Stablecoins: a nova versão digital da hegemonia do dólar, a tábua de salvação dos mercados emergentes

Fatos que você pode não ter percebido

Em 2024, o volume de transações de stablecoins na cadeia alcançou 15,6 trilhões de dólares - o que isso significa? É 20% a mais do que o volume de pagamentos anual da Visa. Atualmente, a oferta global de stablecoins ultrapassa 30 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual superior a 50%.

Mais importante ainda, a Tether (maior emissora de USDT) agora detém cerca de 180 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, posicionando-se entre os maiores detentores de títulos do mundo, superando as reservas cambiais de muitos países.

O que aconteceu

As stablecoins have evolved from trading tools to global financial infrastructure. Mais de 100 bilhões de dólares em stablecoins circulam diariamente nas blockchains, com a velocidade média de transação passando de “vários dias” nos bancos para “vários minutos” na blockchain.

Por que está tão em alta：

• Ancoragem 1:1 ao dólar, sem a volatilidade de montanha-russa do mercado de criptomoedas
• Transferências instantâneas globais 24 horas por dia, 7 dias por semana, com taxas quase nulas
• É uma bênção para os mercados emergentes - quando a moeda local desvaloriza e a inflação está fora de controle, as pessoas podem manter diretamente o dólar digital.

O “dinheiro para sobreviver” nos mercados emergentes

Este é o cerne da história. Na Argentina, 62% das transações em criptomoedas são stablecoins. A inflação na Turquia ultrapassa os 60%? O volume de transações com stablecoins atingiu 38 bilhões de dólares no ano passado, representando 4,3% do PIB - o mais alto do mundo.

Países como Nigéria e Etiópia, onde os bancos tradicionais não conseguem lidar com pagamentos transfronteiriços, agora conseguem resolver isso em segundos usando stablecoins. A maior processadora de pagamentos da África, Flutterwave, colaborou com a Polygon e já implantou liquidações em stablecoins em mais de 30 países, apoiando transações de grandes clientes como Uber e Audiomack.

Na América Latina, África e Sudeste Asiático, 50-70% das transações de stablecoins processadas pela Polygon vêm dessas regiões. Para países com sistemas financeiros frágeis, esta é uma excelente via de acesso ao sistema financeiro global.

Que jogo está jogando os Estados Unidos

Após a aprovação da Lei USA GENIUS em 2025, os Estados Unidos estão, na verdade, a replicar o truque dos “petrodólares”. A diferença é que, antes, era petróleo por dólares, agora é a emissão direta de dólares digitais (stablecoins).

A proposta exige que as stablecoins sejam 100% garantidas por títulos do Tesouro dos EUA ou dólares americanos – em outras palavras, para cada novo USDT, há um comprador adicional de títulos nos EUA. Isso equivale a fazer com que usuários globais paguem indiretamente pela dívida pública dos EUA.

Quando Trump assinou a lei, ele disse: “Isto é benéfico para o dólar, é benéfico para o país.” A implicação é clara - as stablecoins são uma nova alavanca para a digitalização do dólar, podendo continuar a manter a posição do dólar como moeda de reserva global.

Os dados falam

A oferta monetária M2 dos EUA é de cerca de 22 trilhões de dólares. As stablecoins agora totalizam 30 bilhões de dólares, representando apenas 1%. Mas o que isso significa?

Se as stablecoins capturarem apenas 10% do M2, o tamanho do mercado será de 2 trilhões de dólares - isso é uma escala completamente diferente.

Em termos de volume de pagamentos: em 2024, as transferências de stablecoins totalizarão 27,6 trilhões de dólares, 8% a mais do que a soma do Visa + Mastercard. No quarto trimestre, o valor processado por stablecoins já superou em muito as redes de cartões tradicionais.

Sinal de acompanhamento institucional

O fundo BUIDL da BlackRock (produto tokenizado de dívida pública dos EUA) tem um tamanho de 3 mil milhões de dólares e já investiu 500 milhões de dólares na Polygon. Isso não é uma brincadeira — é a maior empresa de gestão de ativos do mundo apostando na infraestrutura de stablecoins.

O fundo FOBXX da Franklin Templeton (mais de 30 mil milhões de dólares) também opera produtos de tokenização de dívida pública dos EUA na Polygon.

Impacto a Longo Prazo

A curto prazo, as stablecoins são uma “ferramenta de emergência” - os mercados emergentes usam-nas para escapar da desvalorização da moeda local, enquanto os países desenvolvidos as utilizam para liquidações transfronteiriças.

A médio e longo prazo, isso pode ser uma versão atualizada da hegemonia do dólar. De “dólar do petróleo” a “dólar digital”, os Estados Unidos têm remodelado as razões para o uso do dólar em todo o mundo.

Significado para as pessoas comuns: as stablecoins permitem que você detenha e transfira dólares sem precisar de uma conta bancária, ultrapassando fronteiras. Para países com economias frágeis, isso é uma realidade, não uma questão de escolha.

Linha de base: As stablecoins passaram de um tópico da comunidade cripto para uma realidade financeira global. Cada transação está a reescrever a forma como o mundo armazena e transfere valor.