Volume de negociação de stablecoins em fevereiro: 7,2 biliões de dólares, ultrapassa pela primeira vez as bolsas de liquidação automática dos EUA

Os dados mais recentes da plataforma de análise de blockchain Artemis mostram que, em fevereiro, o volume de transações ajustado em média móvel de 30 dias de stablecoins atingiu 7,2 biliões de dólares, ultrapassando pela primeira vez os 6,8 biliões de dólares do mesmo período na rede de automatic clearing house (ACH) dos EUA. Trata-se de um marco histórico para uma classe de ativos com menos de 12 anos de existência — a ACH é a espinha dorsal central do sistema de pagamentos dos EUA, responsável pelo processamento de cerca de 93% dos pagamentos de salários nos Estados Unidos.

O significado histórico de ultrapassar a ACH: a diferença essencial entre dois sistemas de pagamentos

(Fonte: Artemis)

A rede ACH é a infraestrutura de pagamentos mais central do sistema financeiro dos EUA, gerida em conjunto com a Reserva Federal pela National Automated Clearing House (Nacha), e 93% dos salários nos EUA são pagos através dela. O significado de as stablecoins ultrapassarem este sistema não reside apenas no número absoluto do volume de transações, mas sobretudo na diferença essencial entre os dois sistemas.

A ACH depende de autorizações bancárias, opera durante o horário de trabalho e está limitada às fronteiras nacionais; já as stablecoins podem operar 24/7 em qualquer parte do mundo, sem necessidade de aprovação de quaisquer intermediários e sem estar sujeitas a restrições de fins de semana e feriados.

Vale notar que os dados da Artemis excluem atividades de arbitragem por MEV e transações internas em bolsas centralizadas, constituindo um critério comparativo horizontal relativamente conservador e comparável, e não uma simples acumulação de volumes.

A trajetória de crescimento explosivo das stablecoins: aumento de mais de 10 vezes na oferta em seis anos

O mercado das stablecoins passou, nos últimos seis anos, por uma expansão quase exponencial:

Em 2020: a oferta total de stablecoins era inferior a 300 mil milhões de dólares

No 1.º trimestre de 2026: a oferta total atingiu 315 mil milhões de dólares, mais 8 mil milhões de dólares do que no 1.º trimestre de 2025

Quota de mercado em máximos históricos: as stablecoins representaram 75% do volume total de transações de criptomoedas no 1.º trimestre de 2026, atingindo um novo recorde histórico

Volume mensal de transações continua a bater recordes: 7,2 biliões de dólares em fevereiro → 7,5 biliões em março; a tendência mantém-se ascendente

O diretor de conteúdo da empresa de trading GSR, Frank Chapparo, afirmou de forma direta que os bancos ou empresas de fintech que ignorem o crescimento explosivo das stablecoins vão “morrer”, e salientou que o aumento da oferta de 300 mil milhões para 3 biliões de dólares já é um sinal que a indústria não pode ignorar.

Catalisadores regulatórios e meta de 2 biliões de dólares em 2028

O crescimento sustentado do mercado de stablecoins tem apoio claro a nível regulatório e institucional. O GENIUS Act é visto pelo mercado como o principal catalisador legislativo para impulsionar a adoção de stablecoins pelas instituições; atualmente, já se encontra em fase de apreciação no Senado, num contexto em que o ambiente regulatório dos EUA continua a intensificar-se.

Analistas do Standard Chartered prevêem que, até 2028, a capitalização total das stablecoins atingirá 2 biliões de dólares, o que representa um crescimento superior a 530% face aos 315 mil milhões de dólares atuais. Se esta previsão se concretizar, a dimensão do mercado de stablecoins entrará num patamar absoluto da “importância sistémica” do sistema financeiro tradicional, comparável à oferta do M2 de algumas das principais moedas.

Perguntas frequentes

O facto de o volume das stablecoins ultrapassar a rede ACH significa que já são um sistema de pagamentos maior?

É necessária uma explicação de contexto para esta comparação. Os dados da Artemis são valores ajustados com base em médias móveis de 30 dias, excluem parte das transações especulativas e comparam-se com o volume médio diário de transações da ACH. Há alguma sobreposição nos usos, mas não são exatamente idênticos: a ACH serve principalmente para transferências bancárias entre instituições nos EUA; já o volume de transações das stablecoins inclui diversos cenários, como pagamentos transfronteiriços, transações em DeFi e liquidações institucionais. No entanto, é, de facto, um marco com significado profundo o facto de uma classe de ativos com menos de 12 anos conseguir equiparar-se a uma das redes de pagamentos mais centrais dos EUA.

Porque é que as stablecoins representam 75% do volume total de transações das criptomoedas?

As stablecoins (principalmente USDC e USDT) desempenham dois papéis centrais no mercado cripto: em primeiro lugar, como moeda de cotação para transações e estado intermédio (os traders normalmente convertem para stablecoins quando entram e saem de diferentes ativos cripto); em segundo lugar, como ferramentas de liquidez para operações entre cadeias (cross-chain) e entre plataformas. Estas duas funcionalidades impulsionam uma frequência de circulação extremamente elevada, levando as stablecoins a dominarem o volume total de transações no mercado cripto.

Em que se baseia a previsão do Standard Chartered de 2 biliões de dólares para 2028?

Os principais fatores de arranque incluem: a aceleração da adoção institucional após a concretização de enquadramentos regulatórios como o GENIUS Act, a tendência de bancos globais de grande porte emitirem as suas próprias stablecoins e a expansão contínua dos pagamentos transfronteiriços e do ecossistema DeFi. A meta de 2 biliões de dólares representa um crescimento de mais de 530%, mas há também precedentes de crescimento superior a 10x na oferta de stablecoins — de 300 mil milhões em 2020 para 315 mil milhões em 2026 — o que confere a esta previsão alguma credibilidade histórica.