O ETF de Bitcoin termina com sete sessões consecutivas em alta, e a pressão sobre o preço do Bitcoin volta a surgir

Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA passaram de um fluxo líquido positivo para negativo após sete dias consecutivos de entradas, com uma saída de 163,5 milhões de dólares no dia 18 e mais 51,9 milhões de dólares no dia 19. Ao mesmo tempo, o Bitcoin recuou de sua alta da semana, chegando a cair abaixo de 70 mil dólares, mostrando que tanto o fluxo de capital quanto os preços estão enfraquecendo em sincronia.
O ETF de Bitcoin apresentou uma clara mudança esta semana. Entre 9 de março e 17 de março, captou cerca de 1,162 bilhões de dólares em sete dias consecutivos, mas a partir do dia 18, a dinâmica do capital inverteu, resultando em uma saída líquida de 163,5 milhões de dólares no dia 18 e mais 51,9 milhões de dólares no dia 19, encerrando uma sequência de sete dias em alta. O mercado inicialmente esperava que a compra pelos ETFs continuasse, proporcionando suporte ao Bitcoin acima de 70 mil dólares, mas com os sinais de uma postura hawkish do Fed, o aumento dos preços do petróleo e o agravamento dos riscos geopolíticos, a direção do capital claramente começou a se tornar mais conservadora.
De acordo com os dados, os ETFs de Bitcoin registraram entradas líquidas de 199,4 milhões de dólares nos dias 16 e 17, continuando a tendência de captação da semana anterior, mas nos dias 18 e 19 passaram a apresentar saídas líquidas. Considerando os dados já divulgados até agora, entre 16 e 19 de março, os quatro dias ainda mostraram uma entrada líquida de 183,4 milhões de dólares, mas a tendência já se deslocou de “captação estável” para “perda de velocidade na fase final”.
Do ponto de vista dos produtos, a pressão para essa desaceleração veio principalmente da devolução dos produtos líderes. No dia 18 de março, o IBIT da BlackRock teve uma saída de 33,9 milhões de dólares, o FBTC da Fidelity saiu 103,8 milhões de dólares e o GBTC da Grayscale também teve uma saída de 18,8 milhões de dólares; no dia 19 de março, o FBTC saiu mais 26 milhões de dólares, e BITB, ARKB e GBTC também registraram saídas. Isso indica que este ajuste não é uma flutuação temporária de um único produto, mas sim uma diminuição mais ampla na aversão ao risco das instituições.
Bitcoin: Após cair abaixo de 70 mil dólares, ainda não se estabilizou de verdade
De acordo com dados da Binance, no momento da redação, o Bitcoin estava em cerca de 70.756,93 dólares, tendo alcançado um mínimo de 68.805,52 dólares e um máximo de 71.227,75 dólares nas últimas 24 horas, com uma queda de cerca de 0,75% nas últimas 24 horas e uma pequena queda de 0,8% nos últimos sete dias. Embora o preço não tenha apresentado uma venda acentuada como no início de fevereiro, a barreira de 70 mil dólares foi novamente testada pelo mercado, e o ponto mais baixo claramente caiu abaixo desse suporte psicológico.
Esse ponto é crucial. Porque a função dos ETFs geralmente não é decidir diretamente a direção dos preços, mas sim reforçar a tendência existente: quando os preços sobem, as entradas nos ETFs amplificam o otimismo do mercado; quando os preços enfraquecem, as saídas dos ETFs agravam a interpretação do mercado sobre a “redução da compra institucional”. O motivo pelo qual o preço do Bitcoin merece atenção especial esta semana é que ele anteriormente havia acabado de se recuperar para perto de 74 mil dólares, e agora caiu novamente para a margem de 70 mil dólares, o que significa que, embora esta rodada de recuperação tenha sido impulsionada por capital, a base ainda não é suficientemente sólida.
Porque o fluxo de capital dos ETFs é, em última análise, um sinal defasado, enquanto o preço é a resposta mais imediata do mercado ao ambiente geral. O recuo do Bitcoin a partir de sua alta esta semana não se deve apenas ao fluxo negativo dos ETFs, mas mais importante, à rápida deterioração do ambiente macroeconômico. O mercado está reavaliando as expectativas de “taxas altas por mais tempo” após a reunião do Fed, e o aumento da tensão no Oriente Médio eleva os preços do petróleo, fazendo com que os investidores reduzam claramente sua preferência por ativos de risco. Os comerciantes já adiaram a expectativa de cortes nas taxas nos EUA para meados de 2027, o que, para um ativo criptográfico que já depende fortemente da liquidez e da aversão ao risco, sem dúvida representa uma pressão.
Embora a sequência de sete dias em alta dos ETFs tenha criado uma atmosfera otimista de “retorno de capital institucional”, o que realmente determinou o preço esta semana foram as variáveis macroeconômicas e não apenas o fluxo de capital. Quando a postura do Fed é hawkish, os preços da energia disparam e os riscos geopolíticos aumentam, o Bitcoin, mesmo com parte do suporte de compra dos ETFs, terá dificuldade em se desvincular completamente da estrutura de precificação comum dos ativos de risco globais. Isso também explica por que, embora os ETFs ainda estivessem apresentando entradas na primeira metade da semana, o preço do Bitcoin não conseguiu se manter efetivamente em uma faixa mais alta.
A partir do cenário desta semana, 70 mil dólares tornou-se um divisor de águas a curto prazo entre touros e urso
Do ponto de vista técnico e emocional, a importância de 70 mil dólares foi novamente ampliada. Isso não é apenas um nível psicológico, mas também um indicador da confiança do mercado sobre a continuidade desta rodada de recuperação. De acordo com dados da Binance, o Bitcoin subiu cerca de 4,63% nos últimos 30 dias, mas caiu 23,64% nos últimos 60 dias, e a queda nos últimos 90 dias chega a 19,75%, mostrando que a estrutura de médio prazo ainda não foi completamente restaurada. Em outras palavras, a queda de preço esta semana não é um fenômeno isolado, mas mais uma resistência após uma recuperação em um cenário de fraqueza de médio prazo.