O que o aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA significa para o Bitcoin

Em resumo

• Os rendimentos do U.S. 10-year Treasury e do 10-year U.S. Treasury note dispararam para cerca de 4,42%, forçando os mercados a reavaliar as perspetivas para as taxas de juro e as condições financeiras.
• O Bitcoin manteve uma faixa estreita perto dos $68.000, diminuindo menos acentuadamente do que as ações durante a recente venda impulsionada por fatores macroeconómicos.
• Os mercados de opções mostram que os investidores ainda estão a comprar proteção contra quedas, sinalizando cautela, mas não pânico, de acordo com a QCP Capital.

O Bitcoin está a ser negociado perto dos $68.000, mantendo uma faixa relativamente estreita mesmo com um aumento acentuado nos rendimentos do U.S. 10-year Treasury, sinalizando uma crescente pressão nos mercados globais.
O rendimento do título do Tesouro dos EUA a 10 anos, referência, subiu para cerca de 4,42% na quinta-feira, um aumento de aproximadamente 46 pontos base desde o final de fevereiro, mostram os dados.
“O ritmo atual do aumento no rendimento do título a 10 anos dos EUA, e os rendimentos do U.S. Treasury de forma mais ampla, está em linha com o que vimos em abril de 2025, durante o Liberation Day,” escreveram os analistas da Kobeissi Letter na quinta-feira no X.

“Contudo, desta vez o contexto é muito mais complexo, e conter o mercado de obrigações não é tão simples como pode parecer,” acrescentaram. “Isto será em breve a maior história do mercado.”

Esses movimentos no mercado de obrigações são frequentemente significativos porque os rendimentos afetam os custos de empréstimos em toda a economia, desde hipotecas a empréstimos corporativos, enquanto frequentemente definem o tom para ativos de risco, incluindo ações e criptomoedas.
A subida dos rendimentos ao longo do mês tem sido impulsionada em parte pelos preços do petróleo e tensões geopolíticas no Médio Oriente, à medida que a guerra entre os EUA e Israel com o Irão se aproxima da sua quinta semana desde que o seu Líder Supremo foi assassinado.

Os preços mais altos da energia alimentam tipicamente a inflação, e quando as expectativas de inflação aumentam, os investidores em obrigações exigem rendimentos mais altos para compensar a erosão do poder de compra. Esse reajuste forçou os investidores a reconsiderar as perspetivas para as taxas de juro.
Os mercados de futuros de taxas de juro agora mostram expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas mais altas por mais tempo, uma mudança em relação ao final de 2025, quando os mercados estavam a precificar múltiplos cortes de taxas até 2026.
Taxas de juro mais elevadas normalmente pesam sobre ativos de risco ao aumentar os custos de financiamento, tornando ativos mais seguros, como obrigações do governo, mais atrativos em relação a ações e criptomoedas.
Apesar desse contexto, o Bitcoin caiu menos acentuadamente do que as ações nas últimas semanas e tem negociado principalmente entre cerca de $68.000 e $71.000. O ativo está em baixa de 3,3% no dia, para $68.400, mas continua em alta de 3,9% desde o início do conflito no Irão.
Os analistas afirmaram que a criptomoeda está atualmente a ser puxada em direções opostas por forças macroeconómicas.
Numa nota de mercado na quinta-feira, a firma de negociação de ativos digitais QCP Capital disse que a ação do preço do Bitcoin continua “limitada à faixa e impulsionada por notícias,” com os mercados de opções a mostrarem uma procura contínua por cobertura contra quedas, mas não níveis extremos de stress.
Em outras palavras, os investidores estão a pagar por proteção contra novas quedas, mas os mercados ainda não estão a precificar uma venda severa.
Há também sinais de que alguns investidores estão a acumular Bitcoin durante as quedas.

As recentes saídas líquidas de exchanges sugerem que as moedas estão a ser movidas para armazenamento em vez de estarem posicionadas para venda imediata, escreveu a QCP. Tudo isto enquanto a quota do Bitcoin no total do mercado de criptomoedas tem vindo a aumentar, num sinal de que os investidores estão a favorecer a maior criptomoeda do mundo durante períodos incertos.
Por agora, os traders estão a manter um olho no mercado de obrigações como o sinal chave a observar.
Se o rendimento do U.S. 10-year Treasury continuar a subir em direção à faixa de 4,5%, as condições financeiras provavelmente se apertarão ainda mais, aumentando a pressão sobre ações e criptomoedas blue-chip.
Isso faria com que o Bitcoin fosse negociado menos em função de desenvolvimentos específicos do setor de criptomoedas e mais em função de forças macroeconómicas, de acordo com os especialistas.