MICA Daily｜A criptosfera entra em mercado em baixa, os mineiros de BTC ainda estão a vender?

Desde o início de 2025, a taxa de fornecimento dos mineiros (Miner Supply Ratio) da CryptoQuant tem vindo a diminuir continuamente, indicando que a quantidade de BTC enviada pelos mineiros para a Binance está a diminuir. Apesar disso, o preço do BTC mostra uma tendência de subida seguida de queda. Isto sugere que, mesmo com a redução da pressão de venda dos mineiros, o preço ainda pode cair.
Os principais custos enfrentados pelos mineiros incluem eletricidade, hardware, operações e financiamento, cujo ponto de equilíbrio varia consoante as condições de mercado. Após o halving, esses custos aumentaram significativamente. Até 2026, os custos operacionais de grandes mineiros eficientes situam-se entre 34.000 e 43.000 dólares, enquanto a média do setor atinge entre 75.000 e 87.000 dólares, o que significa que a maioria dos mineiros está atualmente à beira do equilíbrio financeiro, ou mesmo operando com prejuízo.

Os mineiros são os únicos participantes do mercado que continuam a gerar uma nova oferta de BTC. A redução na sua venda alivia a pressão natural de oferta no mercado à vista e pode, a curto prazo, levar a uma liquidez mais restrita. No entanto, como se pode ver no gráfico, apesar da diminuição da taxa de fornecimento dos mineiros, o preço continua a cair, o que evidencia claramente que a pressão de venda atual não vem dos mineiros, mas sim de investidores à vista, fluxos de fundos de ETFs, baleias e fatores macroeconómicos mais amplos.