Como funciona o TradFi: pilares essenciais, lógica subjacente e tendências de evolução para 2026

Mesmo com o avanço da tecnologia blockchain e das finanças descentralizadas (DeFi), TradFi mantém-se como o principal sistema de circulação do capital global. Este artigo descreve o funcionamento estrutural da TradFi, detalhando os seus pilares institucionais, a lógica operacional subjacente e a convergência emergente entre TradFi e DeFi rumo a 2026.

Pilares centrais da TradFi: um sistema de governança multinível

A TradFi assenta numa matriz institucional segmentada. Bancos centrais, bancos comerciais, bancos de investimento, intermediários e entidades reguladoras desempenham papéis definidos que, em conjunto, asseguram a transmissão monetária, a expansão do crédito e a estabilidade do sistema.

Bancos centrais: fonte de liquidez e controlo macroeconómico

Os bancos centrais, como a Reserva Federal e o Banco Central Europeu, atuam como camada de comando do sistema. Entre as suas responsabilidades estão a definição das taxas de juro de referência, a gestão das reservas cambiais e o papel de credor de última instância para estabilizar os mercados em crises de liquidez.

Com instrumentos de política monetária, os bancos centrais influenciam a disponibilidade de crédito, a inflação e o crescimento económico.

Bancos comerciais e de retalho: intermediação de crédito e acesso financeiro

Os bancos comerciais são a principal interface entre a TradFi e a economia real. O seu papel central é a transformação do balanço: absorvem depósitos como passivo e concedem empréstimos como ativo.

Ao transformar capital disperso em investimento produtivo, os bancos promovem a expansão do crédito e criam o efeito multiplicador monetário, impulsionando a atividade económica.

Bancos de investimento e intermediários: motores de eficiência de capital

Os bancos de investimento e intermediários atuam sobretudo nos mercados de capitais. Subscrição de IPO e emissões obrigacionistas nos mercados primários, fornecimento de liquidez, execução e gestão de risco nos mercados secundários integram as suas funções.

Através de engenharia financeira, estruturação de ativos e market making, estas instituições aumentam a eficiência do capital e apoiam a alocação de portefólios institucionais.

Entidades reguladoras: limites de compliance e risco

Entidades como a SEC e a FCA estabelecem padrões de participação e asseguram disciplina de mercado. Através de KYC, AML e supervisão prudencial, os reguladores protegem investidores, limitam alavancagem excessiva e reduzem o risco sistémico em todo o sistema financeiro.

Lógica subjacente da TradFi: intermediação, liquidação e crédito

Para compreender o funcionamento da TradFi, importa analisar como se trocam ativos e se precifica o risco no sistema. Três mecanismos centrais sustentam este processo.

Intermediação financeira

A TradFi baseia-se no crédito centralizado. Bancos e intermediários reduzem assimetrias de informação entre credores e devedores, precificando risco através das taxas de juro e spreads de crédito. A rentabilidade depende da gestão do risco de incumprimento em troca de prémios de risco.

Sistemas de clearing e liquidação

Após a execução de uma transação, o clearing confirma as obrigações, enquanto a liquidação finaliza a transferência de propriedade. Em operações transfronteiriças, este processo depende fortemente da rede SWIFT e dos bancos correspondentes.

A multiplicidade de intermediários e a reconciliação manual explicam porque a liquidação demora frequentemente T+2 ou T+3 dias.

Avaliação de crédito e gestão de garantias

A TradFi utiliza sistemas de scoring de crédito consolidados, como o FICO, e modelos de concessão de crédito colateralizado. Ativos físicos e financeiros servem de garantia para reduzir o risco de contraparte, assegurando que os credores recuperam valor em caso de incumprimento.

Perspetiva para 2026: convergência TradFi–DeFi

Em 2026, a TradFi aproxima-se de uma das fases mais transformadoras da sua história. Se a década passada se centrou na digitalização financeira, a próxima foca-se na tokenização financeira.

À medida que os protocolos DeFi em conformidade evoluem, a lógica regulatória é cada vez mais integrada nos smart contracts. Isto permite que sistemas TradFi on-chain preservem salvaguardas legais, ao mesmo tempo que desbloqueiam eficiência, transparência e liquidação contínua.

Ou seja: em vez de substituir a TradFi, a DeFi está a remodelar a sua infraestrutura.

Considerações finais

A fronteira entre TradFi e DeFi está a esbater-se progressivamente. Não se trata, porém, de uma competição de soma zero, mas de uma convergência de forças.

As finanças tradicionais oferecem liquidez profunda, segurança jurídica e confiança institucional. Os sistemas descentralizados trazem programabilidade, automação e eficiência. Em conjunto, constroem uma arquitetura financeira mais transparente, resiliente e acessível globalmente.

Perguntas Frequentes

Como define a TradFi a segurança dos ativos?

A segurança na TradFi baseia-se na supervisão regulatória, exequibilidade legal e mecanismos como o seguro de depósitos. Ao contrário do modelo DeFi de “código como lei”, a TradFi assegura recurso judicial e responsabilidade institucional.

Se a DeFi é mais eficiente, porque continua a TradFi a dominar?

A TradFi beneficia de liquidez massiva, ferramentas de gestão de risco consolidadas e segurança jurídica. Estes fatores tornam-na indispensável para o capital institucional e operações financeiras de grande escala.

Leitura adicional

Se ainda está a explorar a TradFi, consulte o nosso material disponível aqui.

• TradFi vs DeFi: principais diferenças, riscos e o futuro das finanças

• Contas TradFi explicadas: como funcionam as contas financeiras tradicionais

• Como está a TradFi a evoluir: tokenização, RWAs e integração de criptoativos