As corridas de mercado em alta de criptomoedas de 2020/2021 e 2024/2025 seguiram o ritmo do halving do Bitcoin, mas diferenciaram-se em termos de narrativa, canais institucionais e força relativa das altcoins. Os preços à vista e índices citados abaixo referem-se, na maioria, a instantâneos históricos (muitas vezes em início/meados de 2025, quando indicado)—não a cotações em tempo real.
Para contextualizar retornos de longo prazo: o Bitcoin foi negociado perto de 0.048in2010.Holding1 BTC dessa época até aos picos dos ciclos seguintes teria proporcionado ganhos em papel extremamente elevados. Esta ilustração histórica não constitui previsão, e os retornos de ciclos anteriores não garantem resultados futuros.
O que é um mercado em alta de criptomoedas e como se compara 2020/2021 com 2024/2025?
O que é um mercado em alta de criptomoedas?
Um mercado em alta de criptomoedas é um período de valorização significativa no ciclo de uma criptomoeda. Esta valorização tende a abranger a maioria das criptomoedas, mas é mais notória no Bitcoin, o maior criptoativo por capitalização de mercado.
Historicamente, a maioria dos ciclos de mercado em alta começa meses após o halving do Bitcoin, ou seja, quando as recompensas de mineração do Bitcoin são reduzidas para metade. A correlação teórica entre o halving e o início de um mercado em alta está alinhada com o princípio económico de procura e oferta.
Quando a oferta de um ativo diminui, o seu preço pode aumentar devido à escassez esperada. Vários ciclos de mercado em alta originaram uma valorização explosiva do preço do Bitcoin.
Trajetória histórica do preço do Bitcoin
Fonte: TradingView
- Ciclo de 2013: O primeiro ciclo de mercado em alta notório ocorreu em 2013, com o Bitcoin (BTC) a subir de cerca de 145inMaytoover1 200 em dezembro.
- Ciclo de 2017: O ciclo seguinte foi em 2017, com o BTC a valorizar quase 2 000%. O preço de abertura em janeiro estava ligeiramente abaixo de 1000,whileBTCreached20 000 em dezembro.
- Ciclo de 2020/21: Em 2020/2021, o Bitcoin e outras criptomoedas registaram crescimento esporádico. O Bitcoin caiu até aos 3,700inMarch2020buteventuallyclosedtheyeartradingcloseto29 000 em dezembro. Em 2021, o Bitcoin atingiu um máximo de 69 000 $ em novembro.
- Ciclo de 2024/25: Observando o período em torno de março de 2025, este ciclo já tinha traçado um percurso semelhante aos anteriores, embora fases posteriores ainda possam evoluir. O Bitcoin abriu perto de 42,000inJanuary2024,broke100 000 em dezembro de 2024 e negociou entre 75,000and90 000 em março de 2025. Salvo indicação em contrário, as comparações à vista abaixo referem-se a esse período instantâneo.
O mercado em alta de criptomoedas 2020/2021
Entre os fatores que contribuíram para o crescimento do mercado de criptomoedas em 2020 e 2021 destacam-se o halving do Bitcoin, o apoio de Elon Musk às criptomoedas e o interesse máximo dos investidores de retalho em memecoins, metaverso e tokens play-to-earn.
Halving do Bitcoin
O halving do Bitcoin em 2020 ocorreu a 11 de maio. Nos meses seguintes, o preço do Bitcoin subiu significativamente. O Bitcoin valorizou cerca de 12% na semana seguinte ao halving e registou uma valorização superior a 650% um ano após o evento.
O halving do Bitcoin reduziu a taxa de mineração, levando os mineradores a extrair metade do BTC anteriormente obtido. Para manter a margem de lucro, o preço do Bitcoin tem de valorizar pelo menos 2x. Assim, o halving é visto como um gatilho para a valorização do preço.
O halving teve também efeito positivo noutras criptomoedas. Altcoins como Ethereum, Cardano, Solana e Litecoin valorizaram meses após o halving do Bitcoin. No entanto, o preço do XRP teve dificuldades em 2020 devido ao processo da SEC contra a Ripple. No geral, o mercado de criptomoedas registou um aumento maciço de valor e capitalização.
Saga cripto de Elon Musk
A 29 de janeiro de 2021, o ecossistema cripto ficou em êxtase quando Elon Musk, o homem mais rico do mundo na altura, atualizou a sua biografia no X (antigo Twitter). Usou apenas a palavra “Bitcoin” e o seu símbolo, e publicou uma mensagem críptica: “Em retrospetiva, era inevitável.”
Após o tweet, o preço do Bitcoin subiu 20%. Algumas semanas depois, Musk anunciou que a Tesla começaria a aceitar pagamentos em Bitcoin e que todo o BTC recebido não seria convertido em USD. O apoio público de Musk ao Bitcoin atraiu mais investidores de retalho e institucionais para o ecossistema cripto.
A adoção do Bitcoin foi apenas o início das incursões de Elon Musk nas criptomoedas em 2021. O bilionário norte-americano também adicionou Dogecoin à biografia, publicou inúmeros memes de cães e expressou apoio à memecoin. Embora o Dogecoin exista desde 2013 e seja visto como uma moeda sem valor fundamental, o apoio de Musk mudou rapidamente esse estigma.
O Dogecoin registou um ganho de 800% poucos dias após o primeiro tweet relevante de Elon Musk sobre Doge. Este aumento explosivo teve impacto positivo noutras moedas temáticas de cães. O Shiba Inu foi o primeiro a seguir a tendência de valorização do Doge e, em seguida, várias memecoins inspiradas no doge foram lançadas.
A febre das MemeCoins em 2021
Enquanto o Dogecoin liderou a febre das memecoins, várias outras atraíram investidores de retalho e curiosos para o ecossistema cripto. Investidores iniciantes foram impulsionados pelo medo de ficar de fora (FOMO), e os criadores de moedas capitalizaram esse medo. Novas moedas como Safemoon, Safestar, PIG e Freedom coin chamaram a atenção dos novatos.
Os novos investidores foram atraídos para estas memecoins devido à sua baixa capitalização de mercado, baixo valor e potencial de altos retornos. Além disso, a maioria destes projetos foi acompanhada por hype de influenciadores cripto. Em março e abril de 2021, a maioria destas memecoins recém-lançadas registou ganhos superiores a 1 000%. No entanto, estes ganhos foram de curta duração, pois nasceram da euforia de uma febre temporária de memecoins.
As criptomoedas play-to-earn e os projetos de metaverso trouxeram um “sabor único” ao mercado cripto em 2021. A possibilidade de jogar para ganhar tokens cripto que podiam ser convertidos em dinheiro real foi recebida com entusiasmo no ecossistema cripto.
O Axie Infinity foi o principal projeto cripto P2E em 2021. Os jogadores tinham de combater monstros ou outros jogadores para ganhar o token SLP, que depois podia ser convertido em dinheiro. Isto atraiu muitos gamers para o ecossistema cripto.
Os projetos de metaverso tinham um modelo diferente: incentivavam os utilizadores a desenvolver imobiliário digital, que podia valorizar ou ser revendido a outros utilizadores.
Tanto os jogos play-to-earn como projetos de metaverso como Decentraland e Sandbox desbloquearam uma nova forma de ganhar no universo blockchain. Embora tenham ganho tração sem precedentes, ambos os modelos acabaram por se revelar insustentáveis.
A ascensão dos “Ethereum Killers”
2021 foi o ano dos “Ethereum killers”. O Ethereum sempre liderou entre as altcoins, mas parecia que o Ether seria destronado no ciclo de 2020/21. Criptomoedas como Luna, Solana e Avalanche ganharam rapidamente tração.
O aumento da adoção destes projetos cripto deveu-se sobretudo à crescente congestão da rede Ethereum. As taxas de gas na rede Ethereum rondaram os 50in2021.Ontheotherhand,gasfeesontheSolana,Luna,andAvalanchenetworkswerewellbelow0,1 em média.
Os utilizadores de Ethereum aguardavam que o merge (transição para Proof-of-Stake) reduzisse as taxas de gas, mas na altura ainda não havia data definida. O merge ocorreu em setembro de 2022, mas os Ethereum killers já tinham conquistado parte do destaque DeFi em 2021.
Muitos programadores e utilizadores finais migraram para os ecossistemas Solana, Luna e Avalanche, trazendo novo investimento para o mercado de altcoins. Os projetos “Ethereum Killer” prosperaram especialmente entre setembro e novembro de 2021, com a maioria das moedas a atingir máximos históricos.
O fim do ciclo de mercado em alta de 2020/21
Fonte: TradingView
Como qualquer ciclo de mercado em alta, o ciclo de 2020/21 não durou para sempre. Os preços do Bitcoin, Ethereum e outras criptomoedas entraram numa espiral descendente em finais de 2021. Em dezembro de 2021, o preço do Bitcoin caiu 20%. Inicialmente, pareceu um recuo normal, mas revelou-se o início de uma tendência descendente acentuada.
Em 2022, o ecossistema cripto enfrentou mais adversidades. O Bitcoin abriu o ano a 46,300butendedupclosingtheyeararound16 500. Entre os fatores para esta espiral descendente estão o facto de muitas criptomoedas estarem sobrevalorizadas no final de 2021.
Além disso, vários acontecimentos negativos agravaram a queda do valor do Bitcoin e das altcoins. O colapso da Luna e da UST gerou medo no ecossistema cripto. O colapso da FTX, uma das maiores bolsas da altura, foi um golpe final para o preço do FTT e da Solana, com efeito dominó noutras criptomoedas, já que negociadores de retalho e institucionais venderam em massa os seus criptoativos. Só em 2023 o mercado cripto começou a mostrar sinais de recuperação.
O mercado em alta de criptomoedas 2024/25
Fonte: TradingView
Entre os eventos marcantes do mercado em alta de 2024/25 destacam-se a aprovação dos ETF à vista de BTC e ETH pela SEC dos EUA, o quarto halving do Bitcoin, a ascensão dos agentes de IA e o apoio do Presidente dos EUA às criptomoedas.
Aprovação dos ETF à vista de Bitcoin e Ether
A 10 de janeiro de 2024, a SEC dos EUA anunciou a aprovação dos ETF à vista de Bitcoin. Este foi um marco importante na história do Bitcoin. Embora o preço não tenha valorizado significativamente após a aprovação, o setor cripto considerou o evento um sinal positivo para 2024.
Em maio de 2024, poucos meses depois, a SEC aprovou também os ETF à vista de Ether. A aprovação dos ETF de Bitcoin e Ether consolidou ambos como principais ativos digitais, especialmente para investidores norte-americanos de retalho e institucionais.
Quarto halving do Bitcoin
O quarto halving do Bitcoin ocorreu a 19 de abril de 2024, reduzindo as recompensas de bloco para 3,125 BTC. Os titulares de cripto esperavam repetição do padrão histórico. Cerca de oito meses depois, a moeda atingiu os 100 000 $, um marco há muito esperado. O próximo halving será em 2028.
A SEC continua a perder batalhas contra as criptomoedas
A SEC dos EUA tornou-se um dos principais opositores das criptomoedas nos últimos anos. Em dezembro de 2020, processou a Ripple por angariar 1,3 mil milhões de dólares em oferta não registada. A disputa durou anos, mas em 2023 a SEC perdeu o processo contra a Ripple.
Depois, a SEC investigou a Yuga Labs (BAYC NFT) e processou Coinbase e Kraken por operar sem licença e vender valores mobiliários não registados.
Em março de 2025, a SEC retirou as acusações contra ambas as bolsas. Estas decisões sugeriram uma possível mudança regulatória na perceção dos reguladores norte-americanos sobre criptomoedas e organizações cripto.
Lançamento de tokens de IA e agentes de IA
Segundo a Coinmarketcap, mais de 400 criptomoedas estão ligadas à inteligência artificial. Os tokens de IA existem há alguns anos, mas só em 2024 surgiram os primeiros agentes cripto de IA.
Os agentes de IA distinguem-se por poderem executar tarefas autonomamente em nome de utilizadores ou sistemas. Por exemplo, “Dolos the Buly” monitoriza menções no X (antigo Twitter) e responde sarcasticamente ou com humor para maximizar o engagement.
Vários inovadores usaram a blockchain para criar agentes de IA e tokens associados. Apesar de ainda embrionário, este segmento ganhou tração. A capitalização de mercado dos tokens de IA atingiu 70 mil milhões de dólares em junho de 2024.
Apoio do Presidente dos EUA às criptomoedas
Após a vitória de Donald Trump nas eleições de 2024, muitos esperavam uma política mais favorável ao setor cripto. Durante a campanha, Trump manifestou apoio ao desenvolvimento da indústria.
O token Trump (TRUMP) foi lançado em janeiro de 2025 para celebrar o presidente. Em cerca de 24 horas, o TRUMP subiu de 6.2toabout75,3, impulsionando forte especulação de curto prazo.
A 7 de março de 2025, Trump assinou uma ordem executiva para criar uma reserva estratégica de Bitcoin. Na altura, a medida não elevou imediatamente o preço do BTC, mas reforçou uma narrativa política para alguns investidores. Resultados políticos e de mercado posteriores devem ser acompanhados separadamente, sem extrapolar a partir do sentimento de início de 2025.
Comparação da trajetória do preço do Bitcoin em 2020/21 e 2024/25
Fonte: Bitbo.io
A trajetória do preço do Bitcoin em 2020/2021 foi semelhante à de 2024/25. Primeiro, o preço do BTC não disparou logo após o halving. Em 2020, o halving foi a 11 de maio, mas só em novembro o BTC rompeu o intervalo de preço. Estava em cerca de 13,700atthestartofNovember2020butclosedthemontharound18 900, uma subida de 37,9% nesse mês. O Bitcoin terminou o ano em torno de 29 000 $.
Em 2024, o halving foi a 19 de abril, mas só em novembro o BTC subiu. Tal como em 2020, valorizou 37% em novembro.
Em segundo lugar, ambos os ciclos tiveram correções significativas. Entre abril e julho de 2021, o Bitcoin caiu mais de 50%. Recuperou e atingiu máximo histórico em novembro de 2021. Da mesma forma, o ciclo de 2024/25 trouxe um recuo acentuado: uma queda de 30% entre o máximo de dezembro de 2024 e o mínimo de março de 2025.
Estas correções mostram que recuos são normais, mesmo em mercados em alta.
Fonte: Blockchain Center
Enquanto o Bitcoin registou máximos de ciclo em ambos os períodos, o desempenho relativo das altcoins divergiu. No início de 2025, só alguns dos cinquenta principais criptoativos—como Solana (SOL) e Gate token (GT)—atingiram novos máximos históricos. A Solana atingiu um novo ATH a 19 de janeiro de 2025, impulsionada pelo hype do TRUMP-coin. O Gate token também demonstrou força relativa entre 2024 e 2025.
O Ethereum negociou acima de 4,000inDecember2024,butasof∗∗March30,2025∗∗itwasaround1 800—cerca de 62% abaixo do máximo histórico de novembro de 2021. Dogecoin, Cardano e Avalanche estavam, respetivamente, cerca de 77%, 78% e 86% abaixo dos máximos históricos (níveis variam; considerar como retrato datado).
O índice de temporada de altcoins (top-50 altcoins vs Bitcoin, via Blockchain Center) estava perto de 22% em março de 2025. Subiu brevemente acima de 75% na primeira semana de dezembro de 2024 e depois recuou. Esta leitura não significa “atualmente 22%”.
Por contraste, em 2020/21 mais de 75% das altcoins superaram o Bitcoin entre agosto e setembro de 2020, e o índice ficou acima de 75% durante meses entre março e junho de 2021. Nestes dois períodos, as altcoins foram relativamente mais fortes em 2020/21 do que em 2024/25.
Análise técnica: leitura da estrutura do BTC na altura (nota histórica do gráfico)
Fonte: TradingView
O gráfico acima mostra o BTC/USDT no timeframe diário no início de 2025. Na altura, o preço formou um padrão clássico de topo duplo bearish, quebrou a neckline e o mercado apontava para uma zona de procura abaixo dos 70 000 $, onde uma compra mais forte poderia, em teoria, suportar uma inversão.
Esta é uma leitura desse gráfico histórico, não uma previsão. O Bitcoin reage a fatores macro, liquidez e notícias políticas; consultar gráficos públicos. Nada aqui constitui aconselhamento financeiro.
Conclusão
As corridas de mercado em alta de 2020/2021 e 2024/2025 seguiram o ritmo do halving do Bitcoin, mas divergiram em narrativa, canais institucionais e força relativa das altcoins. Os preços e índices aqui citados são, na maioria, instantâneos históricos (início/meados de 2025)—úteis para enquadramento, não como cotações em tempo real ou sinais de negociação.
Perguntas frequentes
O que é um mercado em alta de criptomoedas?
Período de valorização sustentada das criptomoedas e aumento do apetite pelo risco, geralmente mais visível no Bitcoin e, por vezes, nas altcoins.
O que têm em comum os dois ciclos?
Ambos estão ligados à dinâmica de oferta pós-halving e incluíram quedas profundas—mercados em alta não são ruas de sentido único.
Em que diferem 2024/2025 e 2020/2021?
As narrativas e a composição de capital diferem: 2020/21 focou-se em temas de meme/meta de retalho; 2024/25 deu mais peso aos ETF à vista, infraestruturas de conformidade e participação institucional (varia por fase).
Os preços neste artigo estão em tempo real?
Não. A maioria dos valores são instantâneos datados (muitas vezes março de 2025); consultar gráficos públicos.
Em que ciclo as altcoins foram mais fortes?
Nestes dois períodos, as altcoins foram relativamente mais fortes em 2020/21 do que em 2024/25; resultados individuais divergem amplamente.
