A Tether defende as suas reservas após a reclassificação da S&P: Força financeira ou excesso de confiança?

Fonte: CoinTribune Título Original: Tether Defende Suas Reservas Após a Menor Classificação Pela S&P Link Original:

A Maior Stablecoin do Mercado Sob Scrutínio

A estabilidade da maior stablecoin do mercado é questionada. No dia 29 de novembro, a agência S&P rebaixou a capacidade do USDT de manter sua paridade com o dólar. A Tether, através de seu CEO Paolo Ardoino, denuncia uma análise tendenciosa e defende seus números. Este confronto entre um jogador central de cripto e uma grande instituição financeira reacende o debate sobre a solidez das reservas e a confiança no ecossistema.

A S&P rebaixa o USDT, a Tether responde com os seus números

No dia 29 de novembro, a S&P Global Ratings rebaixou a classificação de confiabilidade do USDT, a stablecoin emitida pela Tether, para o seu nível mais baixo. A agência justifica essa decisão pela exposição da Tether a ativos considerados muito voláteis, notavelmente bitcoin e ouro, para garantir uma estabilidade absoluta em relação ao dólar. Esta classificação imediatamente gerou uma onda de críticas e dúvidas sobre a força do modelo da Tether, já de perto escrutinado pelas autoridades e pelos participantes do mercado.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, respondeu rapidamente e com veemência. Ele rejeita firmemente as conclusões da S&P, afirmando que a análise da agência omite elementos essenciais.

“A S&P cometeu o mesmo erro ao não levar em conta o capital adicional do grupo, nem os cerca de 500 milhões de dólares em lucros mensais gerados exclusivamente pelos retornos dos títulos do Tesouro dos EUA,” disse ele.

Ele acredita que a classificação se baseia em uma visão incompleta das contas consolidadas do grupo Tether. Aqui estão os principais números apresentados por Paolo Ardoino:

• Ativos totais do grupo Tether: aproximadamente 215 bilhões de dólares
• Passivos relacionados a stablecoins: aproximadamente 184,5 bilhões de dólares
• Capital próprio excedente: aproximadamente 7 bilhões de dólares
• Resultados retidos incluídos no capital próprio: aproximadamente 23 bilhões de dólares
• Lucros mensais recorrentes relacionados a títulos do Tesouro dos EUA: aproximadamente 500 milhões de dólares

De acordo com Ardoino, esses números mostram que a Tether está amplamente sobrecolateralizada, e a metodologia utilizada pela S&P não reflete com precisão a realidade financeira consolidada do grupo, nomeadamente a sua receita interna e estrutura operacional.

Analistas Divididos: Devemos Nos Preocupar com a Estratégia da Tether?

Além da disputa entre a Tether e a S&P, esta situação suscitou um debate estratégico entre os analistas do setor sobre as escolhas de investimento do emissor de stablecoins.

Arthur Hayes, fundador de uma plataforma de negociação importante, expressou preocupações sobre as reservas de ouro e bitcoin mantidas pela Tether. De acordo com ele, esses ativos voláteis podem representar um risco em caso de uma queda do mercado.

“Uma queda de cerca de 30% na posição de ouro e BTC eliminaria seu patrimônio, tornando o USDT, em teoria, insolvente,” ele avisou. Hayes assume que a compra desses ativos serve para compensar uma queda antecipada na receita dos títulos do Tesouro, antecipando um afrouxamento monetário pelo Federal Reserve dos EUA.

No entanto, esta visão está longe de ser unânime. Joseph Ayoub, ex-analista sénior de criptomoedas na Citi, rejeitou as projeções de Hayes. Ele afirma ter passado “centenas de horas a analisar a Tether” quando trabalhou na Citi, e defende uma posição muito diferente.

Para ele, a Tether detém ativos além do que declara publicamente, opera uma atividade extremamente lucrativa graças aos juros sobre os títulos do Tesouro, enquanto funciona com uma estrutura enxuta de apenas 150 funcionários. Ele até afirma que a Tether está “melhor colateralizada do que os bancos tradicionais” e que os seus críticos subestimam em grande medida a força do modelo.

O Caminho a Seguir

A Tether tem como alvo objetivos de crescimento ambiciosos. No entanto, a controvérsia com a S&P destaca as tensões entre ambição e transparência. Entre a desconfiança institucional e o crescimento meteórico, o futuro da stablecoin dependerá tanto de sua força financeira quanto de sua capacidade de convencer além de seu alvo de adoção.