A véspera da fusão entre Crypto e TradFi em 2025: o preço é uma celebração atrasada, a estrutura é uma profecia antecipada.

Sempre que o mercado desce, há sempre a mesma cena:

Um grupo de pessoas saltou e disse “Vê? Eu já disse que era uma fraude”;

Depois, quando o mercado muda, é a mesma turma que fica na fila, comprando a preços altos, apressando-se a gritar que é incrível.

Essa oscilação extrema de emoções, após oito anos neste setor, já me deixou insensível.

Mas a verdade é:

Quando falamos de preço, na verdade estamos falando do futuro. Porque o preço nunca é “agora”, mas sim o desconto do mercado sobre o futuro. Se continuarmos a focar apenas no preço, o futuro vai escorregar de nossas mãos.

Além do mais, há uma regra muito real no mercado em baixa: o que todos veem é a queda **; eu vejo é a estratificação. As emoções estão diminuindo, a indústria está sendo selecionada, o futuro está sendo reordenado. **

Ao mesmo tempo, estou a pensar: “Por que é que há cada vez mais novos projetos, mas cada vez menos coisas realmente significativas?” “Todos sabemos que a indústria vai mudar, mas como irá realmente mudar?”

Por isso é que eu quero escrever este artigo. Não é para dar motivação, nem para gritar “o mercado vai voltar”, mas sim para te mostrar, da forma mais simples e verdadeira – o que está “a acontecer agora” na indústria na visão da Jiayi, e “o que vai acontecer no futuro”.

Mercado em alta é barulho; mercado em baixa é a lupa, o microscópio, o espelho que revela a verdade. Na névoa das emoções, quero te levar a uma posição mais alta, para ver onde estão as rotas do futuro após a maré baixar.

Uma, por que eu digo que a bolha é o maior benefício de 2025

Um fato muito evidente em 2025, mas que a maioria das pessoas não quer admitir: não esperávamos pela “vaca falsa”, mas já recebemos uma rodada de desinflação sistêmica.

Muitas pessoas interpretam isso como algo negativo, mas se você ampliar o tempo, perceberá que - esses anos de “não haver aumento e primeiro matar” são, na verdade, o melhor período para a indústria desenvolver estruturas realmente maduras.

Por quê? Porque tudo isso é exatamente igual ao início da internet, apenas a velocidade foi amplificada pela alavancagem do crypto.

Se você realmente quer entender o crypto de hoje, a maneira mais simples é — tratá-lo como uma “versão acelerada” do início da internet.

Muitas pessoas pensam que a confusão, a bolha e a especulação do crypto são o “pecado original” exclusivo deste setor.

Mas se você alongar a linha do tempo, verá que isso não é de forma alguma uma exceção, mas sim um padrão quase universal de todas as revoluções tecnológicas —

A internet em 2000 era igualmente louca.

Antes, escrevi um artigo intitulado “De “queimar dinheiro” a construir ecossistemas da indústria: o Web3 está a seguir o mesmo caminho da internet”, que aborda esta lógica: sob a premissa de que a eficiência do alavancamento é ampliada, a forma como os mercados de Web2, internet e crypto operam é, na essência, convergente. A única diferença é que o que a internet levou vinte anos a percorrer, o crypto pode concluir em menos de dez anos.

1.1 O setor financeiro da internet passou por um ciclo idêntico de “não compreendido → frenético → colapso → reconstrução”

Se você acha que a volatilidade das criptomoedas é dramática, é apenas porque você se esqueceu da primeira metade da vida da internet.

Em 1999, bastava ter “.com” no nome para conseguir financiamento. As ações da eToys dispararam 900% no primeiro dia de negociação, investidores ficaram tão loucos quanto na época das altcoins no início do Crypto.

Então a bolha estourou.

A Nasdaq caiu de mais de 5000 pontos para 1114 pontos; a capa da mídia dizia “fraude da internet”; todos diziam que a internet tinha acabado.

Essa emoção é quase idêntica à do crypto de hoje:

• As pessoas que não entendem chamam de esquema
• As pessoas que conseguem entender também foram confundidas pela bolha.
• Por fim, todos juntos pisaram
• Então todos começam a duvidar do próprio futuro.

Mas a ironia é que - a verdadeira era da internet começou no momento em que a bolha estourou. Quando a maré baixa, não apenas sabemos quem estava a nadar nu. Também nos ajuda a identificar os verdadeiros competidores que têm mais probabilidade de alcançar a outra margem.

Em 2002, o preço das ações da Amazon era apenas 0,6 dólares. O Google ainda não tinha sido listado. As empresas que ficaram para trás, nos anos mais invisíveis, acabaram por construir a verdadeira infraestrutura, modelo de negócios e formas de lucro.

Crypto agora é mais parecido com o que foi entre 2002–2004: não foi o ano mais quente, mas foi o ano mais crucial.

A explosão da bolha eliminou o ruído, e a tendência, a direção, a infraestrutura e os verdadeiros jogadores começaram a entrar na “fase de construção”.

É por isso que eu digo: A bolha de 2025 é positiva. Porque as coisas realmente importantes só aparecerão após a bolha.

1.2 Negação da negação: a indústria não sobe em linha reta, mas sim em espiral para cima

Eu gosto especialmente do conceito de “negação da negação”, porque ele é muito adequado para descrever a evolução da tecnologia e da indústria.

“Negação da negação”: o desenvolvimento das coisas nunca é uma linha reta ascendente. É mais como “subir em círculos”: cada vez que você acha que voltou ao ponto de partida, na verdade já está em um nível mais alto.

O exemplo mais típico é a terceira iteração da arquitetura de computação.

• Anos 1950: Mainframe IBM - Centralizado O poder de computação está concentrado em um número muito pequeno de instituições - governos, bancos, grandes empresas. Esta é a primeira concentração: quem tem as máquinas, tem o poder.
• Anos 1980: Revolução do PC - Descentralização Steve Jobs disse que “o computador é a bicicleta das pessoas”. O poder computacional saiu das salas de servidores e foi para a mesa de cada um, e cada pessoa possui seu próprio computador, o que é como uma negação do “poder centralizado”. A computação começou a se descentralizar, tornando-se mais pessoal e local.
• Anos 2010: Computação em Nuvem — a “negação da negação” centralizada, subindo a um nível mais alto AWS, Alibaba Cloud, e várias nuvens públicas estão a re-centralizar o poder de computação nos centros de dados.

À primeira vista, isso parece um retorno à “era dos mainframes”:

Mais uma vez, poucos gigantes detêm uma enorme quantidade de poder de cálculo.

Parece que a computação em nuvem voltou a ser “mainframe centralizado”, mas a essência não é de forma alguma do mesmo nível:

• A soberania do terminal vem do PC,

• A computação elástica vem da nuvem,

- A fusão das vantagens de duas gerações de tecnologia.

Crypto e finanças da internet estão agora a passar pelo mesmo caminho:

• Primeira fase: ninguém entende, mas a direção está vagamente lá
• Segunda fase: todos em frenesi, a bolha subiu até ao céu (acabámos de passar por isso)
• Terceira fase: o colapso da bolha → eliminar o falso e conservar o verdadeiro → ascensão em espiral (é isso que é 2025)

Você acha que a indústria “voltou novamente”? Na verdade, não estamos de volta ao ponto de partida, mas a um “ponto de origem” mais elevado.

Tendências, pilha de tecnologia, estrutura de capital, caminho regulatório, tudo está nesta nova reordenação.

2025, o sinal mais importante antes do início da próxima rodada.

Dois, 2025 é o prólogo, 2026 é o corpo do texto: a verdadeira tendência da indústria está se formando.

Quem resolver a questão da completa fusão entre o <crypto ✖️=“” e as finanças tradicionais=“”>, terá o domínio dos próximos 5 anos

O ano de 2025 dá uma sensação estranha.

As velas K são muito semelhantes a um mercado em alta, mas a emoção é muito semelhante a um mercado em baixa;

A regulamentação avança, mas as expectativas estão em queda;

A narrativa está em toda a parte, mas ganhar dinheiro é mais difícil do que em qualquer outro ano.

No futuro, faço uma previsão audaciosa. A inovação puramente nativa de criptomoedas enfrentará um gargalo. O verdadeiro avanço e a inovação eficaz ocorrerão na direção da ‘integração total entre Crypto ✖️ Finanças Tradicionais’, ou seja, inovações compostas que possam resolver simultaneamente as necessidades dos mercados financeiros Web2 e Web3.

2.1 Tudo que acontece em 2025 está apontando para a mesma coisa: a indústria está “reorganizando sua estrutura”.

O Bitcoin disparou para 126 mil dólares, os ativos mainstream estão a subir, mas as altcoins parecem cada vez mais frias. Parece que o mercado secundário está a subir, mas o saldo final da conta não aumentou… Esta é a experiência mais mágica de 2025.

Mas quando você olha para 2025 a partir da “estrutura”, esse ano de repente se torna muito claro**:**** Esta é a primeira vez que os Estados Unidos, a Europa e a Ásia estão acelerando suas políticas no mesmo ano:**

• Pela primeira vez, a SEC dos EUA mostra uma atitude amigável em relação aos ETFs e às criptomoedas.
• BTC, ETH, SOL e XRP abriram, sucessivamente, ETFs à vista. A porta está aberta.
• A lei das stablecoins fornece pela primeira vez um quadro claro a nível nacional.
• A MiCA da Europa realmente entra em vigor, dezenas de instituições licenciadas surgem
• RWA tornou-se uma direção piloto focada na regulamentação em várias regiões.

Crypto foi a primeira vez institucionalizado e integrado no sistema financeiro global. Os primeiros OGs de Crypto clamavam pela esperança de que Crypto entrasse nas finanças tradicionais. Lembra-se do título do nosso artigo? Quando falamos de preços, na verdade estamos falando do futuro. O ressurgimento do mercado precisa de novas histórias para serem cumpridas, e eu pessoalmente acredito que é “Crypto ✖️ a fusão total com as finanças tradicionais”.

2.2 Nível de pista: Muito quente, preço muito fraco, este é o típico “período de validação”

RWA, IA, stablecoins, L1 (durou menos de um mês, não?), mercados preditivos, contratos perpétuos, gestão de ativos em cadeia, DAT… cada uma dessas palavras pode desencadear uma onda de emoções de curto prazo. Emoções à parte, os preços não sobem. A excitação de curto prazo se transforma em uma letargia de nível secundário a longo prazo.

📒RWA de 2025: a infraestrutura subjacente está concluída, o quadro regulatório começa a tomar forma, criando condições “práticas” para o desenvolvimento futuro do RWAFi

Um elogio ao impacto que o Plume teve na promoção da viabilidade de RWA. Estou usando o Plume como exemplo, não porque eu tenha investido nele, e além disso, o desempenho do segundo nível recentemente tem sido realmente mediano. No entanto, continuo a acreditar que o PLUME é o que melhor representa o tipo de “momento de infraestrutura” que ocorreu com RWA este ano.

Primeiro, o Plume permite que ativos do mundo real sejam utilizados pela primeira vez:

• Entrar de forma compatível no sistema de rendimento em cadeia,
• Ser participado por usuários comuns (não apenas instituições podem jogar),
• Implementar distribuição on-chain (em colaboração com corretores financeiros tradicionais)
• DeFi-ificado, combinável, líquido.

Alguns avanços nos últimos dois meses: os ativos da Securitize foram introduzidos no sistema de rendimento em cadeia; os produtos da Apollo, VanEck e BlackRock podem ser utilizados em estratégias em cadeia; o KYI da Bluprynt trouxe “transparência do emissor” para a cadeia; tornou-se um agente de registro registrado pela SEC dos EUA, conectando-se à interface de nível regulatório da SEC / DTCC.

Estas coisas parecem aborrecidas, os utilizadores parecem não saber como lidar com o FOMO de nível secundário. Mas, na essência, só precisas de uma frase:

Plume, como a primeira blockchain RWA Fi do mundo, já removeu basicamente a grande montanha na frente de RWA, nivelando-a, e construiu a “estrada necessária” para a implementação de RWA.

Porque há equipas como a Plume a estruturar o RWA em 2025, mais ativos excelentes sob o sistema RWA-Fi terão a oportunidade de realmente funcionar em 2026.

Três, AI × Crypto: existem poucas partes realmente valiosas, mas a densidade de valor é extremamente alta

Dito de forma simples, tenho muito medo de ofender as pessoas. Este setor de IA parece movimentado, mas na verdade há poucas coisas que têm valor.

3.1 Muitas falácias

Tomando como exemplo a narrativa grandiosa do LLM que mais causa FOMO no mercado, acredito que os grandes modelos de linguagem da IA tradicional já amadureceram a ponto de “Crypto não consegue competir de forma alguma”.

ChatGPT, Claude, Gemini, DeepSeek, esses modelos são sustentados por um verdadeiro capital global massivo, que é um nível de bilhões de dólares em poder de computação, dados, sistemas de treinamento distribuídos e equipes de engenharia.

Web3 quer “refazer um LLM”? Não é que o sonho não funcione, é que as leis da física não permitem. E o que os modelos de linguagem AI tradicionais não podem satisfazer você? O Web3 não precisa mais reinventar a roda. Recomendo que projetos desse tipo parem de queimar dinheiro em tecnologia e rapidamente busquem cenários de demanda real como uma saída. Afinal, 2025 terá uma característica típica: os usuários não podem ser enganados.😁

Espero que um exemplo ajude a entender por que a maioria dos projetos de IA em 2025 tende a “esvaziar” enquanto falam.

3.2 Construção da base para inovações compostas nas necessidades dos mercados financeiros Web2 e Web3

Primeira Direção: Construir uma “Estrutura de Incentivo de Valor e Colaboração para IA”

Em torno de mecanismos de incentivo on-chain que não existem na IA tradicional, um sistema econômico globalmente liquidável, redes de contribuição rastreáveis, etc., afinal, modelo, dados, poder computacional, Agente, cada um deles precisa de incentivos, colaboração e distribuição. Este é o problema que a Sahara AI pretende resolver.

Segundo direcionamento: A economia e o sistema de execução do Agente ⚠️****Ponto de interseção verdadeiramente forte entre Web3 e IA.

Ainda se concentrando na questão das capacidades limitadas dos agentes do Web2 para resolver melhor as necessidades de cenários de tomada de decisão automática, execução automática, negociação automática e liquidação automática.

No mundo Web2, a capacidade do Agent atualmente está limitada a:

• Não pode pagar autonomamente
• Não é possível gerir ativos
• Não pode haver chamadas entre sistemas.
• Não é permitido executar tarefas sem autorização.
• Não é possível rastrear comportamentos de forma transparente

E no mundo Crypto, estas são capacidades nativas:

• Carteira
• Contrato inteligente
• Estratégia DeFi
• Identidade em cadeia
• Liquidação de stablecoin

Este é o rumo que a maioria das pessoas está a construir agora no projeto Web3 AI: construir um “sistema de execução” subjacente para a era dos Agentes do futuro. E começar pela execução relacionada a cenários financeiros também é claramente o mercado de necessidade urgente e mais abrangente.

3.3 Terceira Direção: A Direção de Maior Perturbação no Mundo nos Próximos Cinco Anos é o Pagamento por IA

Se eu tivesse que resumir as super tendências dos próximos cinco anos em uma frase, seria a inovação nos métodos de pagamento impulsionada por Agentes de IA. Quando os Agentes começarem a executar todas as instruções de execução para os usuários, desde a seleção, o pedido, até a alocação de ativos, gestão de estratégias, etc. O pagamento não será mais o fim da ação do usuário, mas sim a “capacidade subjacente” da operação do agente.

Num mundo assim, segurança, verificabilidade, disponibilidade global, custo extremamente baixo, liquidação em segundos e fluxo de fundos programável 24 horas por dia, 7 dias por semana serão condições essenciais para agentes de IA.

Os sistemas de pagamento tradicionais não conseguem fazer isso. Mas com a IA, stablecoins e sistemas de identidade em blockchain, tudo se torna viável. No futuro, você verá que cada vez mais aplicações de IA começam a permitir que os Agentes

• Chamada automática de stablecoin
• Criar multi-assinatura
• Configurar Custódia e Estratégia
• Gerir identidade na blockchain

Integrar a transferência de valor de forma fluida, como se estivesse a chamar uma API.

Até mesmo gigantes como o PayPal, que atuam no setor de pagamentos tradicionais há décadas, começaram a acelerar seus investimentos em novos projetos da próxima geração com “capacidade de pagamento nativa em IA”, como o Kite AI. Muitas pessoas dirão: O Kite atualmente não fornece realmente serviços de tecnologia de pagamento em larga escala para agentes de IA, será que é apenas uma ilusão?

Vamos voltar ao título, “Quando falamos de preços, na verdade estamos falando do futuro”. A verdadeira pergunta a fazer nunca foi “Quantos Agentes ele serviu hoje”, mas sim na forma da economia futura dominada pela IA:

Quem já está a construir as capacidades fundamentais necessárias para o futuro? Quem está a lançar as bases para a rede de valor na era da IA?

É como se, após o lançamento do protocolo 402 pela Coinbase, surgissem dezenas de “novos projetos criptográficos” em poucos dias. Moedas ruins podem antecipar a expectativa do mercado, pois as pessoas discutem o preço que representa o futuro que têm em mente. A eficiência de lançamento de tokens na indústria, juntamente com a proliferação de MEME e moedas alt de baixa qualidade, torna o empreendedorismo ainda mais desafiador. No entanto, bons projetos no mercado são sempre escassos, e, nesse sentido, aumentar a barreira de entrada para empreendedores pode não ser uma má ideia.

Quatro, Stablecoins: a trajetória mais reconhecida desde o início de 2025, mas a mais digna de um investimento total.

Para ser sincero, se há um setor a ser “observado silenciosamente, mas com atenção” em 2025, esse é o das stablecoins.

Acho que ainda está na fase inicial da narrativa, o mercado não entendeu de forma alguma, e a grande maioria dos projetos relacionados a stablecoins que surgiram nos últimos 25 anos são tanto instáveis quanto não têm aplicação como moeda. Pessoalmente, acredito que o mercado ainda não entrou na verdadeira fase de FOMO.

1. O evento de stablecoin mais chamativo deste ano: é… a família Trump a lançar uma moeda

Sim, a família Trump lançou uma stablecoin: World Liberty / World Finance. Quanto menos conteúdo, maior a situação.

2 O verdadeiro cenário de demanda por stablecoins em 2025 está acelerando silenciosamente

① A reserva de títulos do governo tornou-se mainstream → A conformidade acelera

Todos os emissores de stablecoins principais estão basicamente a avançar em direção à transparência das reservas e à conformidade.

② O pagamento em blockchain foi “forçado a atualizar”.

Por favor, consulte o conteúdo de pagamento AI da seção anterior.

Os pagamentos on-chain são a infraestrutura impulsionada pela demanda sob a tendência de desenvolvimento da AIAgent. Note que este mercado não se limita apenas ao mercado Web3. Como mencionei anteriormente, o mercado das futuras tendências certamente será uma fusão maior entre web2 e web3.

E, uma vez que os pagamentos em cadeia estejam maduros, o teto das stablecoins será diretamente rompido.

③ A primeira aparição da “estrutura de camadas” nas stablecoins

Antes, parecia haver apenas uma lógica para as stablecoins: “é USDT ou USDC?”

Mas em 2025 começou a aparecer a estratificação estrutural:

• Stablecoins centralizados (USDT, USDC) → Cenários de políticas/ instituições
• Stablecoin da Exchange (FDUSD) → Cenário de lançamento de novos negócios dentro da Exchange
• Stablecoins nativos na blockchain (DAI, USDL, etc.) → Cenários DeFi
• RWA stablecoin → Cenários de instituições financeiras, liquidação em cadeia
• Stablecoin de pagamento → Agente de IA, cenários de comércio eletrónico transfronteiriço

3. Na esfera das stablecoins, a grande maioria são “projetos lixo desesperados por capitalizar em tendências”

Sempre que uma nova blockchain começa a ser notada, surgem imediatamente uma série de “projetos de fachada”. Para lançar uma stablecoin, a equipe, de maneira ingênua, acredita que teve uma ideia genial para um cenário, e então o mercado começa a produzir em massa essas “casquinhas”. Um monte de atividades de subsídio de TVL + um cenário de rendimento embalado na verdade é apenas um adiantamento de token; afinal, os usuários gostam de explorar, então é só repetir o que foi feito no btcfi, com um pouco de TVL, e depois embalar para ser listado em uma exchange, sem se importar com o que acontecerá depois.

A atividade de FOMO dos usuários a curto prazo é real, a decepção em relação a todo o setor de stablecoins devido a esses projetos de “falsas” stablecoins a médio prazo também é real, e a longo prazo, os verdadeiros gigantes estão surgindo, e o valor secundário das stablecoins foi seriamente subestimado recentemente.

O valor central das stablecoins tem apenas dois aspectos: estabilidade; utilidade. Se você nem consegue fazer “reservas reais + cenários de uso consensuais”, não importa quantos white papers você publique, isso não terá significado. Aposto que alguém aqui dirá que a reserva do USDT também não é 1:1. Desculpe, o cenário de uso consensual do USDT é algo que até a família Trump não consegue superar atualmente. Em termos simples, a essência da moeda é que, se todos acreditam que ela é estável, então ela se torna estável. O mais fundamental do USDT é que sua vantagem de ser o primeiro trouxe o consenso de mercado mais cedo, juntamente com anos de experiência em “manter a estabilidade”. Eu sou teimoso o suficiente para acreditar que essa vantagem inata não é algo que um projeto possa simplesmente conquistar por meio de uma história para contornar um ativo instável.

4. A explosão das stablecoins é maior, mais estável e mais duradoura do que todos imaginam; o setor das stablecoins irá desenvolver-se de forma estrutural

• Reconhecimento de políticas e a estratégia de disposição dos governos de diferentes países
• Instituições financeiras entram no mercado
• Vários cenários de pagamento representados pelo AI Agent, crescimento dos pagamentos transfronteiriços, pagamentos diários em L2, etc.
• Compreensão do custo mínimo para novos usuários ao depositar em Crypto; reservas da CEX; demanda por moeda fiduciária OTC.
• Liquidação em larga escala de RWA
• Crypto ✖️ um meio para a fusão completa das finanças tradicionais

Eu defino as stablecoins como o “combustível fundamental” de todas as áreas no futuro.

Ainda há muitas áreas que terão um bom desempenho em 2025, desde que se concentrem em níveis de investimento financeiro mais eficientes ou em formas mais variadas. O instinto de arriscar é da natureza humana, as áreas são eternas. O que conta é a experiência. Não vou me alongar mais.

Cinco, quando falamos sobre preços, na verdade estamos falando sobre o futuro.

Como usar os “próximos 5 anos” para retroceder e identificar oportunidades atuais? Ao escrever isso, você provavelmente já deve ter percebido uma coisa:

Se você concorda que a linha principal mais importante nos próximos 5 anos é a “integração total entre Crypto ✖️ e finanças tradicionais”, então durante o mercado em baixa, deveríamos passar de observar os preços secundários para refletir sobre oportunidades de valor industrial e precificação disso. É como no setor L2, onde o MATIC (que depois foi renomeado para Polygon) teve uma queda significativa no início, para depois cair para 9 euros o SOL. No mercado em baixa, observar os preços gera ansiedade, enquanto ver oportunidades de valor futuro traz alegria.

O que é que o preço está a definir do ponto de vista do mercado? Está a definir emoções; está a definir as flutuações das expectativas; está a definir a intensidade da narrativa.

Mas eu acho que, neste momento, quem realmente define o valor subjacente é: quem está construindo a base para a estrutura dos próximos 5 anos; quem está criando uma infraestrutura financeira que serve tanto o Web2 quanto o Web3; quem está se integrando ao “sistema financeiro do mundo sob a fusão de liquidez futura”, em vez de apenas se divertir na cadeia

Portanto, se você concorda com a lógica que mencionei anteriormente,

Então, a próxima pergunta é muito direta:

👀 Então, como devemos olhar para o preço agora?

1.Pense primeiro em uma lógica básica:

Nos próximos 5 anos, a maioria dos unicórnios não será mais “gigantes puramente nativos de Crypto”.

“Inovação puramente nativa em Crypto” é uma inovação otimizada em cadeia realizada sem o grande pano de fundo do mercado financeiro tradicional; também é uma colheita impulsionada pela economia onde a infraestrutura fundamental do blockchain ou Web3 ainda não foi construída. Nos últimos dez anos da “longa história” do blockchain, já passamos por inúmeros momentos de auge:

• Cadeia pública nativa
• Lego DeFi nativo
• NFT nativo & narrativa de jogos
• DEX nativo, derivados, protocolo de empréstimos

Os gigantes da última rodada (exchanges, blockchains, protocolos DeFi de topo) já ocuparam basicamente a alta posição da “infraestrutura nativa na cadeia”.

A maioria das coisas “puramente em cadeia” são ou inovações menores, ou simplesmente uma mudança de pele, ou então uma forma de contornar a regulamentação.

“Há cada vez mais novos projetos, mas cada vez menos coisas realmente significativas.”

Porque a verdadeira próxima camada de inovação deve cumprir três condições:

1. Pode conectar-se ao Web2 e também servir o Web3
2. Pode ser utilizado por usuários, instituições e fundos do mundo real
3. Pode ser integrado no sistema financeiro real, em vez de circular apenas internamente no mundo das criptomoedas

Em outras palavras:

Quem pode realmente conectar o Crypto ao “fluxo de dinheiro do mundo real” e ao “sistema financeiro real”,

Quem tem direito a obter o maior prémio de avaliação na próxima ronda.

2. A partir de três linhas principais dos próximos 5 anos, retroceda para descobrir quais são as “pistas que valem a pena observar”

• Linha principal 1: RWA-Fi → Transformar ativos do mundo real em meios de produção combináveis na blockchain → Democratização global de ativos de rendimento real de alta qualidade
  • Uma grande quantidade de ativos excelentes com rendimento anual superior a 10% não está a fluir para o Crypto, atualmente há um verdadeiro vazio. E a maioria desses ativos tem um alto limite de entrada para os usuários, muitos que desejam participar ficam limitados a instituições, grandes investidores e pessoas com relações privilegiadas.

• IPOs na bolsa americana e de Hong Kong
• A verdadeira ligação entre criptomoedas e ações, sem se limitar à lógica de investimento de financiamento puramente DAT.

• Linha Principal 2: Agente de IA 2026 floresce completamente - um verdadeiro ponto de inflexão de nível de era As empresas de IA tradicionais, entre 2023 e 2025, já levaram a “guerra dos grandes modelos de linguagem” ao limite. A era dos modelos chegou ao fim, a era dos Agentes começou. Para o Crypto, o ponto de ruptura no futuro reside em - tornar os Agentes economicamente viáveis, executáveis e confiáveis.

• O “período de implementação em larga escala” do AIAgent, especialmente o aumento formal em cenários financeiros.
  • A Web3 assumirá a parte mais crucial na implementação do Agent: o sistema econômico se tornará um mar vermelho.
    • Sistema de incentivos para agentes
    • Sistema de colaboração em cadeia
    • Mercado de Tarefas Agent
    • Modelo econômico on-chain (rendimento, pagamento, custódia)
• Pagamentos de stablecoin AI confiáveis e eficientes, que irão conectar cada tarefa de agente.

• Linha principal três: stablecoins & nova camada de liquidação (o mais difícil de fazer de forma simples)

Resumo: Por fim, vamos relembrar a discussão central do artigo:

✍️****Quando falamos de preços, na verdade estamos a falar do futuro.

Se você se concentrar apenas no preço, o futuro certamente escapará de suas mãos.

✍️O mercado em alta é barulhento; o mercado em baixa é a lupa, o microscópio e o espelho que revela os demônios.

✍️ A bolha de 2025 não é algo mau, é o “período de fratura” antes do verdadeiro crescimento da indústria.

A bolha estoura mais limpa, o futuro é mais claro.

✍️A inovação puramente nativa de criptomoedas está perto do teto.

✍️Direção narrativa mais recente da indústria para os próximos 5 anos: “A fusão total entre Crypto ✖️ Finanças tradicionais”

✍️RWA-Fi, pagamento por IA e stablecoins são as três super linhas mestras para os próximos 5 anos. Não são tendências, são bases. RWA, IA e stablecoins estão acelerando a fusão entre Crypto ✖️ e finanças tradicionais. RWA conecta a estrutura e os ativos, a IA resolve a eficiência prática e a execução, e as stablecoins são o combustível subjacente para todas as inovações.

✍️Crypto está a passar de “jogo de um jogador” para “plugin do sistema financeiro do mundo real”. Só quem consegue conectar-se ao sistema financeiro real é que será o vencedor a longo prazo.

✍️ No verdadeiro mundo da IA, o que realmente importa não é o modelo, mas sim a execução:

Pagamento, liquidação, custódia, identidade, estratégias automatizadas.

Quem dá poder de execução ao Agent, quem tem o AIAgent que mais impressiona os usuários, quem consome o futuro.

✍️Todos os aumentos rápidos de curto prazo são expectativas; todos os aumentos de longo prazo são estruturas; o preço é um indicador atrasado, a estrutura é um indicador líder.

✍️Se você não entender 2025, perderá todo o texto de 2026.

❤️❤️❤️ No final das contas, uma pequena reflexão da Jiayi ❤️❤️❤️

Obrigado 2025, este ciclo que deixa as pessoas confusas, perplexas e constantemente a duvidar de si mesmas.

É exatamente esse “mal-estar” que me obriga a retirar o olhar das emoções e a entender novamente as mudanças estruturais que estão a acontecer por trás da indústria, para ver claramente o que é valor real e o que é apenas ruído.

Agradeço aos guerreiros que continuam a escolher BUILD durante este período.

As vossas explorações e estratégias feitas no momento mais nebuloso da indústria serão o verdadeiro ponto de partida do futuro “não do não” - acredito que vocês serão aquele grupo de pessoas que será seguido por todos nos próximos cinco anos.

Agradeço também a mim mesmo, assim como à equipe que luta ao meu lado e que eu martelo diariamente.

Agradecemos por, ao longo destes anos, mantermos sempre a curiosidade pelo setor, o respeito pelas tendências e a intransigência em relação ao conhecimento.

Apenas faça coisas em que acredita, apenas apoie pessoas que você reconhece.

Não se deixar levar pelas emoções de curto prazo do mercado, não trair a lógica estrutural de longo prazo.

O futuro continuará a oscilar repetidamente, mas o conhecimento nunca diminuirá.