Le silence retentissant de l’or

L’or vient de faire quelque chose qu’il n’avait pas fait depuis 26 mois — il a expiré. Le RSI mensuel est passé en dessous de 70 pour la première fois depuis mars 2024, se refroidissant d’un extrême de surachat qui avait persisté à travers les guerres, les hausses de taux, et une vague de dé-dollarisation mondiale. Ce n’est pas un signe d’alerte ; c’est une correction saine, et les marchés de l’or physique et numérique se rechargent tous deux discrètement.
🔹 Le marché de l’or en lingots physiques absorbe un cycle historique d’accumulation souveraine. Les banques centrales du monde entier ont absorbé plus de 60 tonnes par mois, un rythme qui précédait les grands cycles haussiers de l’or dans les années 1970 et 2000. La Banque populaire de Chine a encore prolongé sa série d’achats, tandis que la Pologne, l’Ouzbékistan et le Kazakhstan ont tous rejoint l’accumulation au premier trimestre. L’or au comptant est passé de 5 477 $ à environ 4 450 $, mais Goldman Sachs maintient son objectif de fin d’année à 5 400 $, renforçant l’idée que ce recul est une consolidation dans une tendance haussière séculaire.
🔹 L’or tokenisé a dépassé le seuil de 5 milliards de dollars de capitalisation, avec XAUt dominant largement le marché. La rapide institutionalisation du secteur reflète les débuts de l’adoption des stablecoins, avec une propriété basée sur la blockchain offrant un règlement instantané, une accessibilité fractionnée et une liquidité 24/7. Le volume de trading au comptant au premier trimestre 2026 sur PAXG, XAUt et autres tokens adossés à l’or a atteint 90,7 milliards de dollars — dépassant le total annuel complet de 84,6 milliards de dollars pour 2025.
🔹 XAUt affiche en temps réel ses qualités de valeur refuge. Le 28 mai, alors que les ETF Bitcoin et Ethereum ont perdu des milliards en flux sortants, XAUt a enregistré une entrée nette de 3,1 millions de dollars — l’un des cinq principaux actifs en absorption de capitaux ce jour-là. Lorsque le sentiment de prudence s’empare des marchés crypto, le capital se tourne de plus en plus vers l’or tokenisé comme une réserve de valeur défensive, confirmant son rôle de couverture non corrélée au sein des portefeuilles d’actifs numériques.
🔹 Tether prépare le terrain réglementaire pour une expansion majeure en Asie. Sept demandes de marque ont été déposées en Corée du Sud, couvrant à la fois USDT et XAUt, avant la mise en œuvre de la loi sur les actifs numériques de base du pays. La Corée du Sud reste l’un des marchés crypto les plus actifs au monde, et sécuriser une présence locale conforme pourrait considérablement élargir la base d’utilisateurs de XAUt tout en le plaçant en avance sur ses concurrents encore en navigation dans le labyrinthe réglementaire.
Le RSI mensuel se remet à zéro. Les banques centrales accumulent des lingots physiques à un rythme record. Le volume de trading de l’or tokenisé vient de battre un record annuel historique — en un seul trimestre. XAUt absorbe le capital pendant que les actifs risqués saignent, et Tether plante discrètement son drapeau dans le marché crypto le plus dynamique d’Asie. L’or ne recule pas ; il se recharge sur trois dimensions parallèles : physique, numérique et réglementaire. Comment interprétez-vous cette expansion multi-niveaux — une respiration naturelle avant la prochaine étape, ou un changement structurel qui fait de l’or l’un des placements macro les plus diversifiés du cycle actuel ?
$PAXG $XAUT $XAU
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