Заметил любопытный тренд — майнеры массово сбрасывают биткойны. Riot Platforms в первом квартале продала 3,778 BTC и получила $289.5 млн, хотя добыла всего 1,473 BTC за тот же период. То есть продала в 2.6 раза больше, чем произвела. Запас на балансе упал с 18,005 до 15,680 BTC.

На первый взгляд выглядит как панический слив, но данные говорят о другом. Компания снизила затраты на электроэнергию на 21% и одновременно увеличила хешрейт на 26% до 42.5 ЭХ/с. Плюс получила $21 млн в энергетических кредитах. Это не признак краха — это переориентация. Riot переходит на реинвестирование в инфраструктуру и высокопроизводительные вычисления вместо простого накопления монет.

Проблема в энергозатратах. Растущие цены на электричество и волатильность на рынке сжимают маржи по всей отрасли. Менее эффективные майнеры уже отключаются, сложность сети упала на 7.7%. Для выживших это выгодно — ниже конкуренция, выше награды за блок. Riot явно делает ставку на долгосрочное реинвестирование в оборудование, а не на холдинг.

Не одна Riot. На прошлой неделе MARA, Genius Group и Nakamoto вместе продали 15,501 BTC. Genius вообще ликвидировала весь запас. Отрасль явно меняет тактику — от пассивного накопления к активному управлению казначейством. Это скоординированное давление на рынок, но его частично поглощает приток в биткойн-ETF ($1.32 млрд в марте).

Текущая цена BTC около $77.5K — если не восстановится выше $90K, продажи майнеров будут продолжаться. Это не сигнал о трудностях, а стратегический реинвестирование капитала в более конкурентоспособную инфраструктуру. Следи за казначейством Riot — если скорость снижения сохранится, через два квартала он может упасть ниже 14,000 BTC.