Nhìn thấy giá cổ phiếu của Microsoft giảm 12% vào ngày 29 tháng 1, tôi thực sự ngạc nhiên. 4,3 nghìn tỷ đô la biến mất trong một ngày, đây là mức giảm lớn nhất kể từ đại dịch. Mặc dù lợi nhuận dự kiến đã vượt qua, tại sao lại xảy ra chuyện như vậy?

Sau khi điều tra, có vẻ như sự chậm lại trong tăng trưởng của Azure là nguyên nhân chính. Dù tăng 39% nhưng vẫn không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường. Thêm vào đó, chi tiêu vốn đã tăng lên đến 375 tỷ đô la. Dù đang đổ tiền vào hạ tầng AI, tỷ lệ lợi nhuận đã giảm từ 72% xuống còn 67%. Các nhà đầu tư có lẽ đã không còn hài lòng chỉ với từ khóa "AI" nữa rồi.

Một điều nữa khiến tôi quan tâm là mức độ phụ thuộc vào OpenAI. Khoảng 45% trong số dư thương mại trị giá 62,5 tỷ đô la liên kết với OpenAI, có vẻ như quá tập trung. Thị trường cũng bắt đầu nhận ra điều này.

Sóng giảm giá của cổ phiếu Microsoft đang ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường công nghệ. Các tài sản có độ beta cao cũng đang giảm cùng, và các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng chịu áp lực. Trong những thời điểm như thế này, chúng ta cần theo dõi xu hướng nhu cầu rủi ro toàn cầu để tránh đưa ra quyết định sai lầm.

Điều cần chú ý trong tương lai là liệu Azure có thể vượt qua được các hạn chế về cung cấp hay không. Nếu điều đó xảy ra, chúng ta sẽ biết được liệu đợt giảm này chỉ là điều chỉnh tạm thời hay là bắt đầu của việc định giá lại các công ty công nghệ lớn. Nguyên nhân giảm giá cổ phiếu Microsoft khá phức tạp, nhưng cuối cùng, lo ngại về việc khoản đầu tư khổng lồ vào AI có thực sự mang lại lợi nhuận hay không đã khiến người mua e dè.