O mercado de previsão está prestes a transformar-se numa bolsa de valores.

A Kalshi quer fazer negociações de criptomoedas, a Polymarket quer lançar futuros perpétuos — ouro, Nvidia, BTC, Apple, todos com alavancagem longa e curta.

O núcleo desses dois negócios era originalmente o «mercado de previsão»: você aposta se algo vai ou não acontecer, com as probabilidades decididas pelo mercado. Agora, o que eles querem fazer é uma negociação de derivativos no sentido tradicional.

Por que essa mudança?

Porque o teto do mercado de previsão é muito baixo.

Apostar que «Trump pode ganhar as eleições» ou «o Federal Reserve vai cortar juros» — esses produtos atraem tráfego e tópicos, mas têm baixa frequência de negociação e má retenção de usuários. Os futuros perpétuos são diferentes: negociação 24 horas, alta frequência, alta alavancagem, taxas de corretagem elevadas.

Esse é o caminho inevitável para monetizar o tráfego.

A Polymarket acumulou uma grande base de usuários durante a guerra no Irã e as eleições americanas, e agora quer transformar esses usuários em «traders». A lógica é clara — você já está apostando em geopolítica na minha plataforma, por que não fazer uma operação de compra e venda de BTC na mesma hora?

Mas aí vem o problema —

A Kalshi é uma plataforma regulamentada pela CFTC nos EUA, fazer negociações de criptomoedas requer licenças adicionais.

A Polymarket foi multada pela CFTC por oferecer serviços a usuários americanos, e agora quer lançar futuros perpétuos, como ela vai seguir o caminho da conformidade?

«Mercado de previsão» e «bolsa de derivativos» são considerados por reguladores como espécies completamente diferentes.

A expansão dessas duas empresas, na essência, é usar a «estrutura de mercado de previsão» para fazer negócios de «bolsa de valores».

E a regulação vai aceitar essa manobra?

Antes de 2027, a resposta pode ser ainda «olhar para o lado».

Mas não se esqueça — aquele short de petróleo de 9,5 bilhões de dólares na Polymarket já chamou a atenção do Congresso dos EUA. #GatePreIPOs首发SpaceX