واقعة بين قوتين متعاكستين الآن. سعر الذهب يتذبذب حول 4720 دولار، عالق في نطاق بين 4640 و 4750 دولار طوال الأسبوع الماضي. من الناحية الفنية، يتماسك – لم يحدث بعد اختراق واضح. لكن الصورة الأكبر متقلبة: بنك سويسري كبير يشتري الانخفاض بهدف نهاية العام عند 6000 دولار، بينما مستثمرو الصناديق المتداولة يفرغون كميات قياسية من الذهب. شيء ما لابد أن يحدث.

بالنظر إلى الرسوم البيانية، يتصرف المتداولون بشكل أساسي بنفس الطريقة – يشترون بالقرب من 4680-4700 دولار، يبيعون عند مقاومة 4750 دولار. يظهر إعداد الـ15 دقيقة فجوة أسفل 4710 دولار قد تعمل كمغناطيس، مع دعم حقيقي عند 4640-4650 دولار. إذا كسر الذهب بشكل حاسم دون 4680 دولار، ستكون المحطة التالية عند 4640-4650 دولار. فوق 4750 دولار، قد يتغير الزخم. لكن حتى يتم كسر أحد تلك المستويات، نحن نتداول ضمن النطاق.

لكن ما هو مثير للاهتمام هنا – بنك يو بي بي (UBP)، البنك الخاص السويسري، بدأ بالشراء مرة أخرى. كانوا يقللون تعرضهم للذهب من 10% إلى 3% بعد بدء الحرب، لكنهم الآن يعيدون بناء المراكز. يتوقعون أن يصل سعر الذهب إلى 6000 دولار بنهاية العام. هذا حوالي 28% أعلى من هنا. في الوقت نفسه، شهدت صناديق الذهب العالمية تدفقات خارجة بقيمة 4.3 مليار دولار الأسبوع الماضي – ثاني أكبر تدفق خارجي أسبوعي على الإطلاق. على مدى الشهر الماضي، خرج من الصناديق 12.2 مليار دولار إجمالاً. وهو أكبر تدفق خارجي شهري في التاريخ.

الحرب خلقت ديناميكية غريبة حيث يُجبر المستثمرون على بيع الذهب لتغطية الخسائر وطلبات الهامش بدلاً من اعتباره ملاذًا آمنًا. لكن UBP ترى أن ذلك مؤقت ويعد اضطرابًا مؤقتًا. هم يجمعون المراكز بينما تتجه التدفقات من التجزئة للخروج. تباين واضح بين المال الذكي والمال السلبي.

إذن، الإعداد هو: تماسك تقني ضمن نطاق مع مستوى كسر رئيسي عند 4750 دولار، قناعة المؤسسات من UBP تدعم أهداف سعر أعلى للذهب، لكن البيع التاريخي لصناديق الاستثمار المتداولة يضغط على الجانب الهابط. إذا كسر سعر الذهب فوق 4750 دولار بثقة، فربما يكون الوصول إلى 5000 دولار خلال أسابيع. وإذا كسر دون 4640 دولار، قد نرى 4500-4400 دولار. على أي حال، تبقى التقلبات مرتفعة حتى يفوز أحد الطرفين.