Rasio pakan babi mencapai titik terendah dalam sepuluh tahun, tetapi perusahaan unggulan Wen's Shares telah melakukan pembelian kembali lebih dari 700 juta yuan dalam dua minggu! Kapan industri akan melihat cahaya harapan?

Tanya AI · Apakah pembelian kembali saham Wens股份 yang melawan tren menunjukkan bahwa dasar industri semakin dekat?

Setiap laporan wartawan: Yan Fengfeng    Editor: Wu Yongjiu

Baru-baru ini, perusahaan unggulan peternakan Wens股份 melakukan pembelian kembali saham secara intensif, dengan total akumulasi pembelian kembali sebesar 732 juta yuan dalam dua minggu. Namun, bersamaan dengan itu, harga jual babi luar negeri Tiga Yuan di seluruh negeri pernah turun ke 10,06 yuan/kg, mencapai level terendah dalam hampir tujuh tahun, rasio harga babi terhadap padi juga mencapai level terendah dalam hampir sepuluh tahun, dengan kerugian rata-rata per kepala peternakan melebihi 300 yuan.

Meskipun pemerintah telah memulai penyimpanan cadangan daging babi beku pusat, tekanan dari kelebihan kapasitas dan permintaan yang lemah menyebabkan harga kontrak berjangka babi juga mencapai level terendah baru, dengan penurunan lebih dari 20% sejak awal tahun ini. Lalu, mengapa harga babi begitu lemah? Kapan industri peternakan babi bisa melihat cahaya?

Untuk ini, wartawan dari “Daily Economic News” melakukan penyelidikan dan penelitian. Di saat industri sedang melemah, banyak lembaga juga percaya bahwa pengurangan kapasitas pasar akibat harga rendah mungkin menimbulkan peluang investasi di industri.

Pemimpin peternakan Wens股份 membeli kembali saham sebesar 732 juta yuan dalam dua minggu

Berdasarkan pengumuman perkembangan pembelian kembali saham Wens股份 yang dirilis pada 1 April, hingga 31 Maret 2026, perusahaan telah membeli kembali sebanyak 43,365,500 saham melalui transaksi penawaran tertutup, mewakili 0,6517% dari total saham perusahaan, dengan total nilai transaksi sebesar 732 juta yuan (tidak termasuk biaya transaksi). Harga tertinggi dalam pembelian kembali ini adalah 17,59 yuan per saham, dan harga terendah adalah 16,47 yuan per saham.

Perlu dicatat bahwa langkah pembelian kembali saham Wens股份 kali ini sangat cepat. Pada 25 Februari 2026, perusahaan mengumumkan rencana pembelian kembali ini, dengan target dana tidak kurang dari 800 juta yuan dan tidak lebih dari 1,2 miliar yuan, serta memperkirakan membeli kembali 0,5% hingga 0,75% dari saham perusahaan, untuk digunakan dalam program kepemilikan saham karyawan atau insentif saham. Berdasarkan pengumuman, Wens股份 melakukan pembelian pertama pada 16 Maret, dengan total 96,435,700 saham yang dibeli kembali pada hari itu. Hingga 31 Maret, total pembelian kembali mencapai 732 juta yuan. Artinya, selama periode 16-31 Maret, perusahaan membeli kembali saham senilai 732 juta yuan. Namun, harga saham perusahaan selama periode ini tetap turun sebesar 4,65%.

Sebenarnya, ini bukan kali pertama Wens股份 melakukan pembelian kembali besar-besaran. Pada 18 September 2024, perusahaan mengumumkan rencana pembelian kembali sebesar 900 juta hingga 1,8 miliar yuan untuk program kepemilikan saham karyawan atau insentif saham. Akhirnya, pada 17 September 2025, rencana ini selesai, dengan total pembelian 51,386,900 saham, mewakili 0,7723% dari total saham perusahaan, dengan total transaksi sebesar 900 juta yuan, dan harga rata-rata sekitar 17,52 yuan per saham. Perlu dicatat bahwa harga terendah pada hari pengumuman rencana pembelian kembali ini adalah 14,47 yuan (adjusted sebelumnya), yang juga merupakan harga terendah dalam empat tahun terakhir perusahaan.

Melihat harga saham Wens股份 selama tiga tahun terakhir, sebagian besar berfluktuasi di kisaran 16 hingga 20 yuan, dan pada 3 April, harga saham perusahaan ditutup di 16,31 yuan, mendekati bagian bawah dari kisaran tersebut.

Harga babi mencapai level terendah dalam tujuh tahun, rasio babi terhadap padi juga mencapai level terendah dalam sepuluh tahun

Di balik pembelian kembali saham Wens股份 yang terus berlangsung adalah kondisi industri peternakan babi yang sedang mengalami masa lemah. Data dari Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa pada 2025, jumlah babi yang dipotong di seluruh negeri mencapai 71.973 juta ekor, meningkat 2,4%.

Dengan meningkatnya jumlah babi yang dipotong, tekanan terhadap harga babi juga meningkat. Data dari ZhuoChuang Information menunjukkan bahwa rata-rata harga babi tahunan 2025 adalah 13,74 yuan/kg, turun 17,97% dari bulan sebelumnya, dan merupakan level terendah dalam lima tahun terakhir.

Memasuki tahun 2026, tren penurunan harga babi belum berhenti. Data dari China Swine Industry Monitoring menunjukkan bahwa hingga akhir Maret 2026, harga rata-rata babi luar negeri Tiga Yuan di seluruh negeri pernah turun ke 10,06 yuan/kg, mencapai level terendah dalam hampir tujuh tahun.

Kontrak berjangka utama babi juga memecahkan rekor terendah sejak listing. Dari akhir 2025, kontrak utama berjangka babi di Dalian Commodity Exchange turun dari 11.795 yuan/ton menjadi 9.370 yuan/ton pada penutupan 3 April, dalam waktu sekitar satu kuartal, penurunan kontrak utama berjangka babi telah mencapai 20,5%.

Penurunan harga babi menyebabkan rasio harga babi terhadap harga jagung (harga babi terhadap harga jagung) terus menurun. Menurut mekanisme peringatan yang ditetapkan oleh Komisi Pengembangan dan Reformasi Nasional, ketika rasio ini di bawah 5, akan memicu peringatan tingkat satu tentang penurunan berlebihan. Data dari Tonghuashun menunjukkan bahwa akhir-akhir ini, rasio harga babi terhadap jagung terus di bawah 4, dan pada 30 Maret bahkan turun ke 3,73, mencapai level terendah dalam hampir 10 tahun. Dari data historis, rasio ini biasanya berkisar antara 5 hingga 9, dan pada Oktober 2019, mencapai puncak ekstrem mendekati 20.

Dalam kondisi harga babi yang terus menurun, perusahaan peternakan babi juga menghadapi tekanan besar. Laporan dari Minmetals Futures menunjukkan bahwa, berdasarkan biaya pemotongan saat ini, kerugian rata-rata per kepala telah melebihi 300 yuan; di sisi lain, harga bibit babi juga jarang turun di bawah biaya produksi selama musim puncak, memperlihatkan suasana pasar yang pesimis. Data ZhuoChuang menunjukkan bahwa pada 27 Maret, laba dari peternakan babi mandiri adalah -316 yuan per kepala, meningkat 264 yuan dari awal tahun; laba dari pembesaran bibit babi adalah -221 yuan per kepala, meningkat 135 yuan dari awal tahun.

Dalam latar harga babi yang terus rendah, penyimpanan cadangan daging babi beku pusat juga secara diam-diam dimulai. Pada 1 April, diumumkan bahwa Komisi Pengembangan dan Reformasi Nasional, Kementerian Perdagangan, dan Kementerian Keuangan akan melaksanakan pengadaan cadangan daging babi beku pusat tahap kedua tahun ini, dan meminta daerah-daerah untuk melakukan penyimpanan secara bersamaan, agar fungsi cadangan dapat lebih optimal. Selanjutnya, departemen terkait akan terus memantau dinamika pasar babi, meningkatkan pengadaan cadangan, memperkuat pengendalian kapasitas produksi, dan membimbing peternak untuk mengatur produksi dan operasi secara rasional, demi menjaga kestabilan pasar.

Dengan adanya berita baik ini, harga saham beberapa perusahaan peternakan yang terdaftar melonjak pada 2 April, dan kontrak berjangka babi sempat rebound. Namun, kabar penyimpanan cadangan daging babi ini tampaknya tidak memberikan dampak positif yang signifikan. Pada 3 April, banyak saham perusahaan peternakan yang terdaftar kembali turun, dan harga kontrak berjangka babi juga mencapai level terendah baru.

Harga murah menyebabkan pengurangan kapasitas pasar secara pasar, atau menimbulkan peluang investasi di industri

Lalu, mengapa harga babi begitu lemah? Kapan industri peternakan babi bisa melihat cahaya?

Gelombang pasokan yang besar ditambah musim konsumsi musiman setelah Tahun Baru Imlek, mungkin menjadi penyebab utama lemahnya harga babi sejak awal tahun ini. Menurut laporan dari Cai Tong Securities, kuartal pertama 2026, peningkatan kapasitas induk babi sebelumnya menyebar ke jumlah babi yang dipotong, ditambah bobot pemotongan yang tinggi, sehingga tekanan pasokan terus berlanjut. Di sisi permintaan, setelah Tahun Baru Imlek, konsumsi daging menurun, dan dalam kondisi pasokan berlebih, harga babi terus menurun. Cai Tong Securities berpendapat bahwa industri peternakan babi saat ini masih dalam fase pasokan berlebih, membutuhkan waktu untuk mengurangi stok, dan dalam jangka pendek, harga babi kemungkinan akan tetap berfluktuasi di tingkat bawah tanpa tren pembalikan yang jelas.

Laporan dari Minmetals Futures juga menyatakan bahwa saat ini, siklus produksi, efisiensi, dan biaya dalam industri babi mengalami resonansi multi-siklus, menyebabkan harga babi turun. Dalam hal siklus produksi, saat ini berada di puncak kapasitas, yaitu masa kritis penurunan harga. Dari sisi efisiensi dan biaya, setelah wabah African Swine Fever pada 2019-2020, banyak dana masuk ke industri peternakan babi, meningkatkan efisiensi produksi dan menekan biaya, terutama karena harga jagung dan kedelai yang terus rendah sejak 2023, sehingga biaya peternakan secara keseluruhan turun di bawah 12 yuan/kg. Peningkatan efisiensi dan penurunan biaya ini menyebabkan kerugian peternakan saat harga babi turun tidak terlalu dalam dan bahkan masih menguntungkan, yang mendorong peningkatan skala produksi di hulu dan memperkuat kekuatan tim reproduksi, sehingga mengimbangi penurunan jumlah induk betina produktif, memperpanjang siklus babi, dan menyebabkan kapasitas terus menumpuk, akhirnya menimbulkan kelebihan pasokan yang serius. Proses pembersihan industri secara menyeluruh kemungkinan besar akan terjadi pada akhir 2026 atau awal musim semi 2027.

Namun, di tengah harga babi yang terus rendah, banyak lembaga percaya bahwa pengurangan kapasitas akibat harga rendah menimbulkan peluang investasi di industri.

Untuk ini, Shanxi Securities berpendapat bahwa jika harga industri tetap rendah, ini dapat semakin mendorong pengurangan kapasitas pasar secara pasar. Di bawah arahan kebijakan “melawan kompetisi internal” dalam industri babi, pengurangan kapasitas melalui regulasi kebijakan juga akan berjalan bersamaan. Selain itu, kurva efisiensi produksi kapasitas induk babi yang diwakili oleh PSY mungkin akan melambat secara tahap. Tahun ini mungkin akan terjadi pengurangan kapasitas yang cukup signifikan untuk ketiga kalinya sejak 2021, dan fundamental serta valuasi industri peternakan babi diharapkan dapat pulih.

Cai Tong Securities berpendapat bahwa saat ini industri menghadapi berbagai tantangan seperti “harga babi dasar, penurunan harga bibit babi yang jelas, kenaikan harga bahan pakan,” dan kemungkinan akan mempercepat pembersihan kapasitas induk betina yang mampu menghasilkan, sehingga siklus kenaikan berikutnya layak untuk dinantikan.

Disclaimer: Isi dan data artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran transaksi. Harap verifikasi sebelum digunakan. Operasi berdasarkan risiko sendiri.

Daily Economic News