Thành tích của J&T đạt hai đỉnh cao khác nhau: Một phần ba thị trường Đông Nam Á thuộc về họ, trong khi thị trường Trung Quốc lại giảm thị phần và uy tín đang chịu áp lực

Hỏi AI · Thị trường Đông Nam Á làm thế nào để đạt tốc độ tăng gói hàng cao nhất trong bốn năm?

Bài viết｜Trần Triệu Vũ

Biên tập｜Lưu Bách

Ngày 30 tháng 3, Công ty Gửi hàng toàn cầu J&T Express (viết tắt là “J&T Express”, mã cổ phiếu: 01519.HK) công bố kết quả hoạt động cả năm 2025. Năm 2025, tổng số gói hàng của công ty lần đầu vượt mốc 30 tỷ, đạt 30,13 tỷ chiếc, tăng 22,2% so với cùng kỳ. Tổng doanh thu cả năm đạt 12,158 tỷ USD, tăng 18,5%. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 425 triệu USD, tăng 112,3%. Dòng tiền tự do đạt 490 triệu USD, tăng 96,1% so với cùng kỳ.

Xét theo thị trường, J&T tại Trung Quốc đạt doanh thu 6,7 tỷ USD, tăng khoảng 5%. Lợi nhuận gộp là 450 triệu USD, tăng khoảng 6%; tại khu vực Đông Nam Á, doanh thu đạt 4,5 tỷ USD, tăng khoảng 40%. Lợi nhuận gộp là 860 triệu USD, tăng khoảng 36%; tại thị trường mới, doanh thu 870 triệu USD, lợi nhuận gộp 150 triệu USD; doanh thu xuyên biên giới 76 triệu USD, lợi nhuận gộp 7 triệu USD.

Đông Nam Á là động lực tăng trưởng lợi nhuận, liên tục trong sáu năm đầu tiên

Năm 2025, J&T tại thị trường Đông Nam Á tăng trưởng mạnh mẽ, vị thế ngày càng vững chắc hơn.

Xét theo dữ liệu hoạt động, số gói hàng tại Đông Nam Á đạt 7,66 tỷ chiếc, tăng 67,8%, mức tăng cao nhất trong bốn năm qua. Đồng thời, theo số gói hàng, thị phần của J&T tại Đông Nam Á tiếp tục nâng lên đến 34,4%, từ năm 2020 đã liên tục giữ vị trí số một trong ngành dịch vụ chuyển phát nhanh tại khu vực này trong sáu năm liên tiếp.

Xét theo doanh thu, doanh thu tăng 39,8% lên 4,5 tỷ USD; lợi nhuận EBIT điều chỉnh tăng 77,5% lên 540 triệu USD; chi phí trung bình trên mỗi đơn hàng giảm xuống còn 0,48 USD.

Về tăng trưởng hiệu quả kinh doanh tại Đông Nam Á, báo cáo tài chính giải thích qua ba khía cạnh: Thứ nhất, môi trường vĩ mô tiếp tục khả quan, tốc độ tăng trưởng tổng doanh thu bán lẻ xã hội tăng; Thứ hai, các nền tảng thương mại điện tử đầu tư mạnh mẽ hơn, thúc đẩy tăng trưởng nhanh hơn của ngành; Thứ ba, ngành chuyển phát nhanh phát triển nhanh, nhu cầu về dịch vụ chuyển phát chất lượng cao tăng lên. Đồng thời, môi trường chính sách cũng là yếu tố hỗ trợ, chính quyền địa phương “liên tục ban hành các chính sách và hướng dẫn, xác định rõ vị trí và hướng phát triển của ngành, cung cấp hỗ trợ về xây dựng hạ tầng cơ sở.”

Ban lãnh đạo cũng cho biết trong cuộc họp báo tài chính rằng, công ty dự kiến từ 2026 đến 2030, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm tại thị trường Đông Nam Á sẽ duy trì từ 15-20%. Thị trường logistics Đông Nam Á hiện có đặc điểm nhu cầu tăng trưởng nhanh, nền tảng liên tục được hỗ trợ, thương mại điện tử xã hội bùng nổ, trong đó J&T với vị trí độc lập trong logistics thứ ba, tận dụng lợi thế mở rộng ngành nhờ định vị trung lập.

Ngoài ra, đáng chú ý là, J&T lần đầu tiên đạt lợi nhuận trước thuế (EBIT điều chỉnh) tại các thị trường mới (bao gồm Ả Rập Saudi, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Mexico, Brazil và Ai Cập). Báo cáo cho biết, năm 2025, số gói hàng tại các thị trường mới tăng 43,6% lên 404 triệu chiếc, doanh thu tăng 51,2% lên 870 triệu USD, EBIT điều chỉnh tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước, đạt 3,777 triệu USD. Đồng thời, EBIT điều chỉnh trên mỗi đơn hàng tại các thị trường mới lần đầu tiên chuyển sang trạng thái có lãi trong nửa cuối năm 2025, đạt 0,09 USD.

Thị phần tại Trung Quốc giảm, dịch vụ cuối cùng gặp áp lực

Khác với tốc độ tăng trưởng nhanh tại Đông Nam Á, tăng trưởng của J&T tại Trung Quốc gặp khó khăn: tốc độ chậm lại, thị phần giảm nhẹ.

Năm 2025, số gói hàng tại Trung Quốc của J&T là 22,07 tỷ chiếc, tăng 11,4% so với năm 2024. Doanh thu cả năm đạt 6,71 tỷ USD, tăng 5%. Mặc dù vẫn chiếm vị trí chủ đạo về tổng số gói hàng, nhưng tốc độ tăng trưởng rõ ràng chậm hơn nhiều so với Đông Nam Á; đồng thời, thị phần tại Trung Quốc giảm nhẹ, từ 11,3% năm 2024 xuống còn 11,1%.

Ngoài ra, mạng lưới của J&T tại Trung Quốc cũng đã thu hẹp phần nào. Báo cáo quý 4 năm 2025 cho thấy, trong quý 4, số lượng đối tác mạng lưới của công ty giảm 300, số điểm dịch vụ giảm 500, trung tâm vận chuyển giảm 2, và số xe của các nhà vận chuyển bên thứ ba giảm 300 chiếc.

Về lý do, phía J&T giải thích rằng, việc giảm số lượng đối tác mạng lưới và điểm dịch vụ chủ yếu do công ty tối ưu hóa cấu trúc mạng lưới tại Trung Quốc, nâng cao năng lực vận hành của từng đối tác và điểm dịch vụ. Việc giảm số lượng xe của các nhà vận chuyển bên thứ ba chủ yếu do công ty đầu tư nhiều hơn vào xe tự sở hữu và tăng cường sử dụng xe có tải trọng cao.

Dù đã thúc đẩy quản lý tinh gọn, nhưng chưa nhanh chóng cải thiện được uy tín của thương hiệu tại thị trường Trung Quốc.

Trên các nền tảng mạng xã hội như Xiaohongshu, tìm kiếm từ khóa “J&T Express” có thể thấy nhiều phản hồi từ người tiêu dùng. Các phản hồi này chủ yếu tập trung vào “dịch vụ cuối cùng”, như “gói hàng bị bỏ ở trạm hoặc trước cửa nhà mà không có sự cho phép”, “nhân viên giao hàng thái độ xấu”, “gói hàng bị hỏng hoặc mất tích”, “dịch vụ khách hàng chậm trễ”…

Kết quả tìm kiếm từ khóa “J&T Express” trên một nền tảng

Dù uy tín bị ảnh hưởng, nhưng thị trường Trung Quốc vẫn là nền tảng chính cho khối lượng công việc của J&T.

Trước đó, ngày 15 tháng 1 năm 2026, J&T đã đạt thỏa thuận sở hữu chéo trị giá 8,3 tỷ HKD với SF Express, một mặt nhằm gửi tín hiệu “chuyển đổi sang dịch vụ chất lượng cao” tới khách hàng, nâng cao uy tín thương hiệu, cải thiện cấu trúc khách hàng; mặt khác, tận dụng khả năng vận chuyển trung tuyến của SF Express, kết hợp với mạng lưới giao hàng cuối cùng của chính công ty tại 13 quốc gia gồm Đông Nam Á, Trung Đông, Mỹ Latinh, để tích hợp nguồn lực logistics quốc tế và xuyên biên giới, nâng cao khả năng phủ sóng toàn cầu.