Qual é o pior inimigo do Bitcoin neste momento e por quê?

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O Bitcoin enfrentou muitos ventos contrários macroeconómicos ao longo dos anos, mas uma força está a emergir cada vez mais como o seu ponto de pressão mais persistente: o Banco do Japão.

Análise recente de Merlijn The Trader destaca um padrão marcante, sempre que o Japão aumenta as taxas de juro, o Bitcoin sofre uma queda acentuada. Com outra decisão de taxa a aproximar-se em 19 de dezembro, os traders estão a observar de perto para ver se esse padrão se repete.

Atualmente, o Japão detém mais dívida dos EUA do que qualquer outra nação, o que significa que alterações na sua política monetária reverberam na liquidez global. Quando o Banco do Japão se afasta da sua postura ultra-fácil, isso afeta os custos de financiamento globalmente, estreita os fluxos de liquidez e coloca ativos de risco sob pressão. O Bitcoin tem reagido repetidamente a esses ajustes de política, e os dados estão a tornar-se mais difíceis de ignorar.

Fonte:

Um Padrão de Dor: Como o Bitcoin Responde às Aumentos do BoJ

O comportamento histórico pinta um quadro claro. Em março de 2024, quando o Japão aumentou as taxas, o Bitcoin caiu cerca de 23%. O próximo aumento ocorreu em julho de 2024, provocando outra queda de 30%. E quando o Banco do Japão elevou novamente a sua taxa de política em janeiro de 2025, o Bitcoin deslizou mais 31%. Estas não são pequenas retrações, representam algumas das correções mais acentuadas do ciclo.

A reação consistente sugere que o carry trade em ienes desempenha um papel importante. Quando as taxas japonesas sobem, posições alavancadas globais tornam-se mais caras de manter. Os investidores desinvestem exposição, recuperam liquidez e reduzem riscos nas carteiras. O Bitcoin muitas vezes torna-se vítima colateral nesse processo, especialmente à medida que a liquidez de curto prazo escorre do sistema.

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A Próxima Decisão: 19 de Dezembro Pode Impulsionar o Próximo Movimento

Com a próxima subida do BoJ prevista para 19 de dezembro, os traders estão cada vez mais cautelosos. Merlijn observa que, se o padrão se repetir, o Bitcoin pode revisitar a região dos 70.000 dólares, um nível bem abaixo das zonas de suporte atuais. Embora nada seja garantido, a simetria histórica é difícil de ignorar. Cada aumento anterior foi seguido por uma correção significativa, e o mercado já mostra sinais iniciais de hesitação.

O gráfico que acompanha a sua análise reflete essa incerteza. Uma série de marcadores verticais alinha as subidas anteriores com zonas de correção de vermelho profundo, e o evento que se aproxima está posicionado contra um pano de fundo semelhante.

A mensagem é direta: o maior inimigo do Bitcoin neste momento pode não ser os traders de curto prazo, os fluxos de ETF ou até mesmo a inflação dos EUA, mas a mudança monetária do Japão.

Por que esta vez ainda pode surpreender os traders

Apesar da ameaça, alguns analistas argumentam que o impacto pode ser menor se os mercados já tiverem precificado o ajustamento. A recente consolidação do Bitcoin reduziu o excesso de alavancagem, e os riscos de liquidez estão agora melhor compreendidos. Ainda assim, a verdade subjacente permanece: as decisões do Banco do Japão têm peso global, e o Bitcoin sente esses efeitos de forma mais direta do que nunca.

À medida que os mercados se aproximam de 19 de dezembro, o foco está a mudar para uma questão crítica: se este ciclo quebra o padrão ou reforça a vulnerabilidade do Bitcoin a um iene mais apertado. O que acontecer a seguir moldará o sentimento até ao início de 2026.