Vì vậy, tôi đã theo dõi hành động giá vàng khá sát sao trong vài tuần qua, và thành thật mà nói, thật thú vị khi thấy sự hợp nhất này diễn ra chặt chẽ như thế nào. Chúng ta gần như bị mắc kẹt trong phạm vi hẹp quanh mức 2.350 đến 2.380 đô la mỗi ounce, và rõ ràng có lý do cho điều đó - mọi người chỉ đang chờ dữ liệu CPI ra mắt trước khi thực hiện các bước lớn. Đó là trạng thái đóng băng trước thông báo cổ điển, nơi không ai muốn bị mắc kẹt ở phía sai.

Vấn đề là, thực ra có rất nhiều lực lượng đối lập đang tác động ở đây. Bạn có các yếu tố địa chính trị và các ngân hàng trung ương mua vàng để đa dạng hóa dự trữ của họ, điều này giữ cho mức sàn dưới giá. Nhưng sau đó, bạn có thể Fed giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, điều này về cơ bản là giới hạn các đợt tăng giá vì vàng không trả lãi gì trong khi bạn nắm giữ nó. Vì vậy, chúng ta đang ở trạng thái cân bằng.

Điều tôi thấy thú vị là giá vàng thực sự phụ thuộc vào diễn biến của lợi suất thực - đó là khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu kho bạc và kỳ vọng lạm phát. Nếu báo cáo CPI nóng hơn dự kiến, có khả năng đồng đô la sẽ mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, điều này sẽ đẩy giá vàng xuống. Nhưng nếu nó mát hơn so với dự đoán của mọi người, điều đó có thể làm sống lại khả năng tăng giá khá nhanh. Thị trường về cơ bản chia đều 50-50 về hướng đi của nó.

Xét về mặt kỹ thuật, RSI đang ở mức trung lập, khối lượng giao dịch nhẹ, nhưng lãi mở trong hợp đồng tương lai vẫn còn cao. Đó là thiết lập cổ điển trước một bước đi lớn - mọi người giữ vị thế của họ nhưng không thêm mới. Các khảo sát tâm lý cho thấy các nhà giao dịch về cơ bản chia đều giữa việc đặt cược vào sự bứt phá lên hoặc xuống, điều này thường báo hiệu sự biến động sắp tăng.

Bức tranh toàn cảnh là các ngân hàng trung ương, đặc biệt ở các thị trường mới nổi, vẫn tiếp tục mua vàng như một tài sản dự trữ, và sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân qua các ETF vẫn khá ổn định bất chấp mọi thứ đang diễn ra. Vì vậy, giá vàng có một lực cầu cấu trúc phía dưới, nhưng điều đó bị cân bằng bởi môi trường lãi suất cao hơn. Hiện tại, đó là một cân bằng kỳ lạ.

Khi dữ liệu CPI ra mắt, toàn bộ sự hợp nhất này có thể sẽ phá vỡ mạnh theo một hướng. Giá vàng có thể biến động đáng kể tùy thuộc vào việc lạm phát có giữ được mức dính chặt hay thực sự đang giảm nhiệt. Đó chính là chất xúc tác mà mọi người đang chờ đợi, và thành thật mà nói, có lẽ đó sẽ là một trong những thời điểm bạn thấy dòng vốn thực sự di chuyển xung quanh. Dữ liệu thực sự là vua trong môi trường này.