Últimamente he visto a mucha gente decir que LST y la re-pledge son como “una capa adicional que genera más dinero”. En realidad, los beneficios provienen de dos fuentes: una es el interés normal de los colaterales de la capa base / validadores; la otra es vender la misma seguridad a otros, confiando en que pagarán (las subvenciones del protocolo, puntos, incentivos también cuentan). Lo que recibes no es “regalado”, sino que alguien en el otro extremo asume el riesgo.

Tampoco finjas no ver los riesgos: problemas con contratos / oráculos, penalizaciones (slashing) en conjunto, despegues por falta de liquidez, además de capas de re-pledge apiladas, los problemas pueden ser una cadena de rug pulls, pero todos te consolarán diciendo que es un “evento sistémico”, bastante considerado.

Últimamente, al comparar RWA y rendimientos de bonos del Tesoro con productos de rendimiento en cadena, te recomiendo que primero preguntes: la tasa de interés de los bonos del gobierno se respalda con impuestos y crédito, mientras que aquí se sostiene con código, incentivos y la naturaleza humana. Si quieres jugar, hazlo, pero no tomes prestado para aumentar la posición, no confundas la “curva de rendimiento” con un curita psicológico.