كوانتاي جونان للتداول الآجل: تقييم الإيثيلين مرتفع نسبياً، ووقود النفثا يدعم الانخفاض بقوة

近端亚洲石脑油显著回调，能化品对石脑油价差快速修复。从供应端来看，中东地区供应仍然处于低位，超400万吨的月出口目前仅剩50万吨左右的出口体量，但中东外供应补充较多，地中海，欧洲以及北美地区套利物流量增量达80-100万吨/月；而需求端，亚洲乙烯工厂出现大量减停产，目前超过1600万吨的额外停车量在需求端对冲了大部分供应减量。石脑油供需双减维持，而西边套利物流预计在4月下到5月初到港，从当前静态平衡的角度出发，石脑油理应仍然保持让乙烯亏损的估值，但短期乙烯维持停车下，套利物流到港冲击可能会让部分乙烯具备提负的能力，因为乙烯估值偏高，石脑油往下支撑较强。（国泰君安期货）