Guming en 2025 tendrá una ganancia neta de 3.1 mil millones, seis veces la de Ayi de Shanghai, y el "rey de la expansión" de las nuevas bebidas de té merece su título.

¿Preguntar a AI · Cómo logró el rey de la penetración, Gu Ming, alcanzar altas ganancias a través de la cadena de suministro?

Producción | Zhongfang Wang

Revisión | Li Xiaoyan

El 25 de marzo, la principal empresa de té nuevo Gu Ming (01364.HK) publicó su primer informe financiero anual completo tras su salida a bolsa, entregando un resultado que superó ampliamente las expectativas del mercado: ingresos totales de 12.914 mil millones de yuanes, un aumento del 46.9 %; beneficio neto atribuible a la matriz de 3.109 mil millones de yuanes, un aumento del 110.3 %; beneficio ajustado de 2.575 mil millones de yuanes, un crecimiento del 66.9 %. En un momento clave en la industria de té nuevo, que pasa de la “expansión de escala” a la “prioridad de rentabilidad”, Gu Ming, con un desempeño en ingresos, beneficios, tiendas y eficiencia de tiendas en crecimiento integral, consolidó su posición como “rey de la penetración” en la industria, además de ofrecer un ejemplo replicable para el desarrollo de alta calidad del té en cadena.

Para 2025, el rendimiento de Gu Ming en beneficios puede considerarse un referente en la industria. Beneficio neto atribuible a la matriz de 3.109 mil millones de yuanes, un aumento del 110.3 %, con una tasa de crecimiento 2.3 veces superior a la de los ingresos, logrando un crecimiento de alta calidad con “la tasa de crecimiento de beneficios muy por encima de la de ingresos”. La tasa de beneficio ajustado saltó del 17.5 % en 2024 al 19.9 %, liderando entre las empresas de té nuevo cotizadas, confirmando la doble mejora en escala y eficiencia operativa. En comparación horizontal, Gu Ming muestra ventajas aún mayores: en 2025, sus ingresos son 2.9 veces los de Ayi de Shanghái, y su beneficio neto atribuible es 6.2 veces mayor; la escala de tiendas solo supera en un 18 %, pero en volumen de ingresos y beneficios está muy por delante, una diferencia que refleja la competitividad integral en la cadena de suministro, distribución regional y matriz de productos de Gu Ming.

La expansión de tiendas es el motor principal del crecimiento de Gu Ming. En 2025, añadió 3,640 tiendas netas, alcanzando un total de 13,554, logrando ingresar en el “club de las diez mil tiendas” y manteniendo el liderazgo. Su estrategia de expansión es altamente reconocible: centrarse en profundizar en las ciudades de menor nivel y en una distribución más densa, con un 82 % de tiendas en ciudades de segundo nivel o inferiores, y un 44 % en pueblos y aldeas, muy por encima del promedio del sector. La penetración de Gu Ming no es una expansión ciega, sino una planificación precisa de “construir primero la vía, luego abrir tiendas”, con un radio de distribución de 150 km como núcleo, expandiéndose continuamente en 17 provincias ya ingresadas, permitiendo a los consumidores comprar Gu Ming en solo 5 minutos a pie. Esta estrategia no solo aumenta la tasa de recompra, sino que también crea barreras competitivas. Para fines de 2025, Gu Ming cubre más de 200 ciudades en todo el país, formando redes densas en el este, centro y sur de China, con más de mil tiendas en provincias como Zhejiang, Fujian y Jiangxi, consolidando su liderazgo regional.

La lógica subyacente al explosivo rendimiento de Gu Ming radica en la construcción de una barrera clave basada en una cadena de frío de activos pesados. Para fines de 2025, Gu Ming operaba 24 almacenes con una superficie total de 258,000 metros cuadrados, con capacidad de almacenamiento en frío superior a 70,000 metros cúbicos, capaz de satisfacer necesidades de almacenamiento en múltiples zonas de temperatura. Aproximadamente el 75 % de las tiendas están dentro de un radio de 150 km de los almacenes, y el 98 % pueden ofrecer un servicio de cadena de frío “dos días y una entrega”, siendo una de las pocas marcas en la industria que puede distribuir leche fresca y frutas en mercados de menor nivel a escala. La ventaja en eficiencia se traduce directamente en una ventaja en costos: el costo de distribución desde el almacén hasta la tienda es inferior al 1 % del GMV, mucho menor que el promedio del sector. Desde la adquisición en origen, procesamiento, almacenamiento y distribución, Gu Ming ha establecido estándares de toda la cadena, con la mayoría de las frutas adquiridas directamente en origen, asegurando calidad, reduciendo pérdidas y comprimiendo costos, haciendo posible la “alta calidad a precios accesibles”. Esto es clave para mantener la competitividad y alta rentabilidad en mercados de penetración.

Para 2025, Gu Ming aprovechó el bono de expansión en el segmento de café, convirtiendo su negocio de café en una segunda curva de crecimiento. Para fin de año, más de 12,000 tiendas estaban equipadas con máquinas de café, lanzando 27 nuevos productos de café en todo el año, ampliando efectivamente su base de clientes, aumentando la recompra y elevando significativamente la eficiencia general de las tiendas. El GMV total de las tiendas alcanzó los 32,732 millones de yuanes, un aumento del 46.1 %, con un GMV diario promedio por tienda de 7,800 yuanes, mostrando un crecimiento simultáneo en escala y eficiencia. La matriz de productos “fruta + té + café” no solo refuerza la base de té de fruta fresca, sino que también penetra en el creciente mercado del café, generando efectos sinérgicos y aportando una fuente continua de crecimiento a largo plazo.

Detrás de estos resultados destacados, también existen desafíos que merecen atención. El 25 de marzo, debido a la caída general del sector de consumo en Hong Kong, el precio de las acciones de Gu Ming cayó un 8.13 %, cerrando en 26.2 HKD por acción, con un valor de mercado total de 62.3 mil millones de HKD. Sin embargo, esta volatilidad es un comportamiento del mercado a corto plazo, sin relación directa con los fundamentos de la empresa. Además, la rápida expansión de tiendas plantea mayores requisitos para la gestión de franquicias y la estandarización del control de calidad; mantener la calidad estable en una escala de diez mil tiendas será un desafío a largo plazo. También, los cambios en las políticas de subsidios para entregas a domicilio podrían afectar las ventas a corto plazo, pero Gu Ming ha sido cauteloso en responder a la competencia de subsidios del sector, priorizando la rentabilidad de las tiendas, lo que a largo plazo favorece su gestión estable y el desarrollo saludable del sector.

El rendimiento general de Gu Ming en 2025 marca una etapa en la que la industria de té nuevo pasa oficialmente de “competir en escala y apertura de tiendas” a “competir en rentabilidad, eficiencia y cadena de suministro” de alta calidad. Su éxito demuestra que el mercado de penetración sigue siendo una gran oportunidad, donde el potencial de consumo en ciudades de menor nivel y pueblos continúa creciendo, y que la posición de “alta calidad a precios accesibles” se ajusta a las demandas del público. La inversión en una cadena de frío pesada, aunque genera costos a corto plazo, puede construir barreras de eficiencia y costos difíciles de copiar a largo plazo. La diversificación de productos también es clave para mejorar la rentabilidad por tienda y ampliar las oportunidades de crecimiento.

De cara a 2026, Gu Ming planea continuar expandiendo tiendas, penetrando en áreas aún no cubiertas y fortaleciendo las regiones clave, además de potenciar aún más su negocio de café y optimizar la eficiencia de la cadena de suministro. Con un modelo de penetración maduro, barreras de suministro sólidas y una estructura de productos diversificada, Gu Ming tiene potencial para mantener un crecimiento dual en escala y rentabilidad, consolidando aún más su liderazgo en la industria de té nuevo. Para toda la industria, la experiencia de Gu Ming demuestra que no es necesario caer en una competencia de “guerra de precios” sin fin; con un enfoque en la cadena de suministro, innovación en productos y operaciones refinadas, aún es posible lograr un crecimiento sostenible de alta calidad. En la era de las mil tiendas, solo las marcas que equilibran escala, eficiencia, calidad y rentabilidad podrán atravesar ciclos y liderar el sector.