Quando "Fomentar bancos de investimento de primeira classe" é incluído no plano nacional, como o CICC 3.0 irá reconstruir a sua vantagem competitiva?

Pergunta à IA · Como a internacionalização pode impulsionar a competitividade global da CICC?

Texto de autoria de Mingyue

O mercado de capitais chinês está na encruzilhada de passar de uma “grande potência financeira” para uma “potência financeira forte” na história.

Nos últimos dois anos, desde a Reunião Central de Trabalho Financeiro até as novas “Nove Regras Nacionais”, passando pelo “Plano Quinquenal 14º”, a “promoção de bancos de investimento e instituições de investimento de primeira classe na China” tem sido reiteradamente enfatizada, enviando um forte sinal político. O mercado de capitais chinês necessita urgentemente de uma “força de destaque” capaz de alocar recursos globalmente e competir de igual para igual com os principais bancos de investimento internacionais.

Observando o setor, como uma instituição representativa de longo prazo que se compara às “bancos de investimento de classe mundial”, o desempenho da CICC tem recebido atenção especial do mercado.

Na noite de 30 de março, a CICC divulgou seus resultados para 2025, alcançando uma receita operacional de 28,481 bilhões de yuans, um aumento de 33,50% em relação ao ano anterior; lucro líquido de 9,791 bilhões de yuans, um crescimento de 71,93%; e uma rentabilidade média ponderada do patrimônio líquido (ROE) de 9,39%, um aumento de 3,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Quando a “promoção de bancos de investimento de primeira classe” passa de uma visão setorial para uma estratégia nacional, esse desempenho não só reflete o desempenho operacional de uma única instituição, mas também carrega uma avaliação profunda do caminho de desenvolvimento dos bancos de investimento chineses e de suas capacidades institucionais. Como “campo de testes” da exploração da internacionalização dos bancos de investimento chineses, até onde a CICC chegou?

【Raízes no mercado de IPOs】

Na década de 1990, a indústria financeira chinesa já tinha o sonho de criar um “banco de investimento de primeira classe internacional” local, e a CICC nasceu nesse contexto.

Desde 1995, a “fase 1.0” da CICC focou principalmente em serviços de reestruturação de empresas estatais para abertura de capital, estabelecendo inicialmente uma presença internacional, com uma taxa de crescimento anual de receita superior a 30%. Nos anos seguintes, a CICC permaneceu profundamente envolvida no mercado de IPOs, vivendo a transição do sistema de aprovação para o sistema de registro no mercado de capitais chinês.

Em 2025, com a implementação das novas “Nove Regras Nacionais”, os processos de registro para listagem no exterior foram totalmente otimizados, e o volume de captação de recursos via IPO na Bolsa de Hong Kong aumentou 226% em relação ao ano anterior, retornando ao topo mundial após seis anos, com uma demanda concentrada de empresas chinesas que buscam financiamento no exterior.

Nesse contexto, ao analisar o relatório anual de 2025 da CICC, fica claro que a essência de sua atuação no mercado de IPOs permanece forte: receita de negócios de banco de investimento de 4,597 bilhões de yuans, um aumento de 77,95%. A CICC atendeu a um total de 56 IPOs de empresas chinesas no exterior, com um volume de captação de 26,783 bilhões de dólares, liderando o mercado.

No segmento de mercado detalhado, na Bolsa A, em 2025, a CICC continuou focada em projetos de alta qualidade, atuando como coordenadora principal em 7 IPOs na Bolsa A, com uma soma de captação de 162,38 bilhões de yuans. Entre eles, a captação total da China Power New Energy foi de 18,171 bilhões de yuans, sendo o primeiro projeto de IPO de grande porte na bolsa principal desde a implementação do sistema de registro completo, com valor acima de 100 bilhões de yuans. Além disso, como coordenadora principal, realizou 18 reestruturações de financiamento na Bolsa A, com um volume de 919,22 bilhões de yuans.

Na Bolsa de Hong Kong, atuando como patrocinadora e coordenadora principal em 41 IPOs, incluindo a IPO da CATL, a CICC introduziu fundos de longo prazo, atingindo o preço de emissão “sem desconto”. Isso indica que, em um mercado de capitais em alta contínua, a capacidade de negociação e a vantagem de escala da CICC na syndicação se ampliaram ainda mais.

Além dos negócios de IPO, os dados de negócios institucionais também merecem atenção. No segmento de ações, a escala de colocação na Bolsa de Hong Kong também lidera o mercado; o negócio de QFII mantém a liderança no setor há 22 anos consecutivos, e a participação em transações de conexão entre mercados continua na vanguarda entre corretoras chinesas, demonstrando a profunda base de conhecimento da CICC no setor.

Além disso, a CICC, por nove anos consecutivos, foi a única instituição chinesa de investimento que atendeu ao Ministério das Finanças na emissão de títulos soberanos no exterior; o volume de ativos sob gestão do seu fundo cresceu 25%, atingindo 273,4 bilhões de yuans; a emissão e operação de REITs públicos estão na liderança do setor; o volume de private equity sob gestão atingiu 524,2 bilhões de yuans, com forte investimento em setores como semicondutores e IA, alimentando o desenvolvimento tecnológico com recursos financeiros.

Vale destacar que a CICC tem aproveitado ao máximo o efeito de sinergia entre “investimento + banco de investimento + pesquisa de investimentos”, fortalecendo a inovação em modelos de negócios e produtos. Por exemplo, a realização bem-sucedida de projetos de referência no mercado, como China Power New Energy, Seres e Sanhua Intelligent Controls, além de atuar como gestora do fundo de investimento empreendedor na região de Jing-Jin-Ji, usando sua expertise para mobilizar capital paciente e outros recursos.

Esse modelo permite que a CICC atenda tanto às operações de capital de “grandes equipamentos nacionais” quanto às fases de crescimento de “especialização e inovação” e “unicórnios”, tornando-se uma ponte crucial entre capital paciente e a atualização industrial.

【Fortalecimento da gestão de patrimônio】

Desde 2015, pode-se dizer que a CICC evoluiu de uma fase 1.0 para uma fase 2.0. Essa transformação ocorreu em um momento em que as pequenas e médias empresas começaram a se tornar protagonistas no mercado de IPOs, exigindo maior capacidade de avaliação de projetos, precificação de riscos e serviços integrados por parte dos bancos de investimento.

Em 2015, a CICC realizou uma oferta pública na Hong Kong para reforçar seu capital; em 2017, adquiriu a CITIC Securities, posteriormente integrando-a à “CICC Wealth”, preenchendo uma lacuna anterior na área de corretagem de varejo e gestão de patrimônio; em 2020, a CICC retornou ao mercado A e foi listada na bolsa de Xangai.

A partir do fortalecimento com a listagem em A+H e a expansão dos negócios de gestão de patrimônio, a CICC construiu gradualmente uma estrutura de negócios “duas bases e seis pilares”, realizando uma transição de foco de grandes clientes institucionais para uma cobertura de toda a linha de negócios.

Nos últimos anos, com a implementação do sistema de pensões pessoais em todo o país, a queda contínua nas taxas de juros de depósitos e investimentos, a normalização das baixas taxas de juros, a reforma nas taxas de fundos públicos e uma transformação no setor de gestão de patrimônio têm ocorrido: de vender produtos para oferecer alocação de ativos, de vendas para aconselhamento de investidores.

A gestão de patrimônio da CICC considera a quantidade de ativos sob custódia como um padrão central de avaliação, e desenvolveu um “modelo de alocação 5A” que se baseia em preferências do cliente, alocação de ativos, atribuição de estratégias, exploração de excedentes e avaliação de riscos.

A capacidade de lucro da gestão de patrimônio da CICC em 2025 aumentou significativamente, com uma receita de aproximadamente 9,5 bilhões de yuans, representando cerca de um terço do total; o volume de ativos sob gestão continuou crescendo por seis anos consecutivos, ultrapassando 4,6 trilhões de yuans; a quantidade de consultores de compra e venda atingiu um recorde de mais de 1,3 trilhão de yuans. Através de canais múltiplos e cenários diversos de captação de clientes, atendeu quase 10 milhões de clientes, com um valor total de ativos de 42,8 trilhões de yuans.

Os produtos de consultoria de compra e venda cresceram quase 50% no ano, tornando-se o motor principal do crescimento da gestão de patrimônio da CICC, provando que os clientes estão dispostos a pagar por “serviços profissionais”.

【Rumo a uma instituição de primeira linha de bancos de investimento】

Recentemente, o “Plano Quinquenal 14º” incluiu pela primeira vez a promoção de “bancos de investimento e instituições de investimento de primeira linha” na estratégia nacional de cinco anos. No entanto, criar um “banco de investimento de primeira linha” não é simplesmente copiar modelos internacionais, mas sim adaptar-se às condições nacionais, realizando uma transformação de “prestador de serviços de canais” para “criador de valor”.

Em 2025, a CICC completou 30 anos. Nesse marco, o presidente Chen Liang propôs a visão de desenvolvimento “CICC 3.0”: aprofundar o modelo de serviço centrado no cliente, construir um banco de investimento de primeira linha que apoie estratégias nacionais, com maior satisfação do cliente, estrutura de negócios mais equilibrada, operação mais estável e liderança internacional.

Sob essa visão, a estratégia de “fundir-se com o mundo, enraizada na China” torna-se cada vez mais clara — enraizada na China como base fundamental, e a integração global como marca distintiva.

Em 2025, a CICC continuará fortalecendo sua estratégia de internacionalização, apoiando de forma duradoura as empresas chinesas na “saída” e atraindo capital de investimento e financeiro estrangeiro, participando profundamente de IPOs internacionais, emissão de títulos no exterior, fusões e aquisições transfronteiriças, além de explorar novos campos como conexão entre mercados e alocação global de ativos. A receita de negócios no exterior aumentou 58% em relação ao ano anterior, representando quase 30% do total.

No aspecto de negócios específicos, em 2025, a CICC estabeleceu uma filial no Centro Financeiro Internacional de Dubai, tornando-se a primeira corretora chinesa a abrir uma filial licenciada no exterior. Sua presença internacional se estende de Hong Kong e Nova York para Londres, Cingapura e Dubai; realizou transações relacionadas à “ Belt and Road” de aproximadamente 6 bilhões de dólares, atraindo mais de 200 bilhões de yuans de investimento estrangeiro em ações A e na Bolsa de Hong Kong; auxiliou o Banco de Desenvolvimento do Cazaquistão na emissão do primeiro título de dívida em renminbi na Ásia Central, apoiando a internacionalização do renminbi; ajudou a Jiaxin International a listar simultaneamente na Bolsa de Hong Kong e na Bolsa de Astana, tornando-se um exemplo de fluxo de capital transfronteiriço.

Para alinhar ainda mais sua capacidade de capital e negócios a uma instituição de primeira linha de bancos de investimento, em dezembro de 2025, a CICC iniciou uma reestruturação de ativos com a Dongxing Securities e a Cinda Securities. Após a conclusão, as três instituições formarão uma força conjunta poderosa em capacidade de negócios, rede e recursos de clientes, fornecendo impulso suficiente para a era “CICC 3.0”.

Desde seu nascimento em 1995 como “campo de testes institucional”, até a definição atual de “construir um banco de investimento de primeira linha”, os trinta anos da CICC não apenas deixaram marcas de uma série de IPOs na história do mercado de capitais, mas também refletiram a transformação do setor de bancos de investimento na China — de uma fase de perseguição a uma fase de corrida paralela, de um mercado doméstico para o mundo.

Hoje, a competição entre bancos de investimento não é mais apenas uma disputa por recursos, mas uma batalha abrangente de compreensão setorial, precisão profissional, rede global e capacitação tecnológica.

Quem conseguir evoluir suas capacidades sistêmicas primeiro, ocupará uma posição entre os bancos de investimento de primeira linha internacional.

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