Щойно я дивився на деякі акції Ворена Баффета, які досі залишаються у портфелі Berkshire, і чесно кажучи, тут є кілька цікавих інвестицій, вартих уваги прямо зараз.

Отже, ось у чому справа — ми бачимо, що борг домогосподарств США досяг рекордних рівнів у 18,8 трильйонів доларів, а прострочення зростають до майже десятирічних максимумів близько 4,8%. Це зазвичай погана новина для кредиторів, так? Але не всі фінансові гравці постраждали однаково. American Express фактично тримається досить добре під час цього тиску, і я думаю, що люди недооцінюють її.

Amex тепер є другою за величиною позицією Berkshire з понад $47 мільярдами — дивно, що вона піднялася так високо. Акції знизилися майже на 20% з піку в грудні, головним чином через страхи рецесії та побоювання щодо споживчих витрат. Але ось що цікаво: їхні карткові клієнти переважно заможні, і розкішні витрати фактично зросли на 15% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі, майже вдвічі більше за 8% зростання загального обсягу виставлених рахунків. Це щось говорить про те, кого вони обслуговують. Це зниження на 20% може бути сигналом, що кредитний канал скоро закриється.

Далі — Constellation Brands, компанія, що виробляє Corona і Modelo. Berkshire увійшов у цю компанію наприкінці минулого року, і поки що це не окупилося — акції знизилися з моменту входу. Дані Gallup показують, що лише 54% американців регулярно п’ють алкоголь зараз, що є багаторічним мінімумом. Здається погано на папері, але індустрія напоїв дуже циклічна. Коли споживча довіра відновиться, попит також зросте. Крім того, керівництво активно очищає компанію — минулого року вони продали бренди з нижчою маржею, а новий CEO Ніколас Фінк приносить свіжий погляд. Ця слабкість може бути тимчасовою.

Тепер, не все, до чого торкається Баффет, перетворюється на золото. DaVita — ідеальний приклад, коли терпіння не окупається. Berkshire купив цю компанію з діалізу нирок у 2011 році, коли умови були сприятливими. Перенесемося до сьогодні — доходи зросли лише на 5% у порівнянні з минулим роком до третього кварталу 2025 року, але чистий прибуток знизився на 17%. Весь сектор охорони здоров’я стикається з жорсткими перешкодами через тиск на страхові відшкодування, і, здається, це не закінчиться найближчим часом. Навіть Berkshire нарешті втомився чекати — вони поступово зменшували цю позицію з початку 2025 року, і новий CEO Грег Абель продовжує цю стратегію виходу.

Отже, якщо ви дивитеся на акції Ворена Баффета для додавання прямо зараз, фінансова стійкість Amex і циклічний потенціал відновлення Constellation виглядають більш переконливо, ніж триматися за проблемні компанії у сфері охорони здоров’я. Ринок закладає найгірші сценарії щодо деяких із них — варто задуматися, чи це справді виправдано.