Фулінгская соленья в период трансформационной боли: чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, снижается третий год подряд, маркетинговые расходы увеличатся на 18% к 2025 году

Почему стратегия трансформации AI · Фулінгская соленья приводит к росту выручки, но не к увеличению прибыли?

В последнее время Фулінгская соленья опубликовала отчет о прибылях и убытках, вызывающий смешанные чувства.

Данные показывают, что к 2025 году выручка Фулінгской соленья составит 2,432 миллиарда юаней, что на 1,88% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, достигнет 768 миллионов юаней, снизившись на 3,92% по сравнению с прошлым годом.

Радость вызывает то, что благодаря запуску новых продуктов в рамках стратегии «соленья +» выручка наконец-то прекратила двухлетнее снижение; тревогу вызывает то, что для трансформации и запуска новых продуктов маркетинговые расходы значительно выросли, а чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, продолжает снижаться, уже третий год подряд.

Фулінгская соленья занимается разработкой, производством и продажей солений, соевых соусов и других закусок для дополнения блюд и закусок. В 2022 году компания утвердила стратегию, ориентированную на ядро — соленья, и расширение в четыре основные направления: «соленья +», родственные категории, комплексные соусы по стилю Чуань и предварительно приготовленные блюда Чуань-Юй.

Бывший председатель правления Фулінгской соленья Чжоу Биньцюань в 2023 году заявил: «Обратная связь от дистрибьюторов очень хорошая, соус сам по себе растет довольно быстро, рыночное пространство очень велико, мы считаем, что в будущем продукты типа соусов и блюд, подаваемых с рисом, должны стать важной опорой роста показателей».

Теперь прошло три года, и согласно финансовому отчету за 2025 год, за отчетный период соленья реализовали продаж на сумму 2,059 миллиарда юаней, что на 0,74% больше по сравнению с прошлым годом, а доля в выручке составляет 84,69%.

В родственных категориях наибольший объем продаж у квашеных овощей, за отчетный период они принесли 214 миллионов юаней, снизившись на 6,85%; редька стала самой стабильной точкой роста в этой категории, за 2025 год доход составил 57 миллионов юаней, что на 24,78% больше.

Комплексные соусы по стилю Чуань все еще находятся на стадии доработки продукта и расширения каналов продаж, масштабное увеличение еще не достигнуто; предварительно приготовленные блюда Чуань-Юй находятся в стадии тестирования и пока не приносят существенной прибыли. По структуре выручки новые категории по-прежнему занимают низкую долю, в целом все еще находятся в стадии «высокого роста, низкой доли» и развития.

Для продвижения новых продуктов на рынок в последние годы расходы на продажи Фулінгской соленья значительно выросли, в прошлом году увеличившись на 18,33% по сравнению с предыдущим. В отчете указано, что в 2023–2025 годах расходы на продажи составляли соответственно 328 миллионов, 324 миллиона и 383 миллиона юаней. Среди них маркетинговые расходы — 220 миллионов, 200 миллионов и 257 миллионов юаней, всего за три года — 677 миллионов юаней.

За три года было вложено почти 700 миллионов юаней в маркетинг, однако выручка Фулінгской соленья в целом не только не выросла, но и снизилась, что привело к последовательному снижению прибыли.

За последние два года компания также значительно корректировала свою стратегию продаж. В финансовом отчете указано, что к концу 2025 года число дилеров составило 2442, что на 797 меньше по сравнению с концом 2023 года. В 2025 году чистое сокращение дилеров составило 190, за исключением роста числа дилеров в центральных регионах и на экспортных рынках, в остальных регионах число дилеров уменьшилось.

Сокращение каналов продаж дополнительно оказало давление на выручку и прибыль компании, находящейся в стадии корректировки. СМИ сообщают, что в некоторых регионах рынок Фулінгской соленья недостаточно покрыт, темпы выкладки продукции и продаж замедлились, а из-за списания неэффективных дилеров возникли «пустые» периоды. Традиционные каналы продаж растут слабо. Также значительно сократилось число дилеров в ключевых регионах, таких как Юаньнань и Южный Китай, что вызвало заметные колебания в региональных продажах, снизилось обязательство по контрактам, увеличилась дебиторская задолженность, что негативно сказалось на денежном потоке и эффективности оборота каналов.

«Отчет о доходах Фулінгской соленья показывает типичный случай роста выручки без увеличения прибыли: компания переходит от прибыльности отдельных товаров к модели роста через мультикатегории, перестройку каналов и полноценное омниканальное управление», — считает основатель брендингового консультирования Jingjie, эксперт по стратегическому брендингу Чэнь Цзинцзинь. — «Корректировка направления не вызывает вопросов, однако путь трансформации более сложный и долгий».

Чэнь Цзинцзинь отметил, что в краткосрочной перспективе, при объединении реструктуризации каналов и увеличения расходов, давление на прибыль сохранится, и период адаптации продлится как минимум 1–2 года; в среднесрочной и долгосрочной перспективе, если новые продукты и каналы смогут масштабироваться, компания сможет перейти от «лидера по соленьям» к «платформенной компании по приправам». В противном случае, она может долгое время застрять в структурной проблеме роста выручки без увеличения прибыли.