Щойно я помітив щось цікаве, що пов’язує волатильність криптовалют із дорогоцінними металами у спосіб, про який більшість людей, ймовірно, не задумуються. Майкл Баррі, інвестор, який передбачив кризу 2008 року, попереджає, що недавня слабкість біткойна може спричинити примусову ліквідацію в інших класах активів.

Ось на що він вказує: коли криптовалютні позиції стають збитковими, інститути та корпоративні казначейства, ймовірно, починають продавати все, що приносить прибуток, щоб покрити збитки. Він зазначив, що близько $1 мільярдів у золоті та сріблі було ліквідовано наприкінці місяця, саме тоді, коли біткойн різко падав. Продаж дорогоцінних металів не був випадковим — ймовірно, спекулянти та менеджери казначейств швидко скидали токенізовані ф’ючерси на золото і срібло, щоб зменшити ризики.

Біткойн дуже важко тримається. Він нещодавно опустився нижче $73 000, що є жорстким падінням на 40% від попереднього рівня. Поточна ціна тримається близько $74 250, але динаміка здається крихкою. Те, що турбує Баррі, — це те, що це відкриває слабкість реальної основи біткойна. Якщо ми бачимо таку масштабну продажу золота лише через криптовалютний тиск, уявіть, що станеться, якщо біткойн продовжить падати.

Він також не соромиться висловлюватися прямо. Якщо біткойн обвалиться до $50 000, компанії з майнінгу можуть фактично збанкрутувати. А ринок токенізованих металевих ф’ючерсів може зруйнуватися. Його головний аргумент — біткойн ніколи не виконував функцію цифрового сховища або справжньої альтернативи золоту. Остання хвиля інституційних покупок? Він вважає її чистою спекуляцією, підживленою спотовими ETF, а не справжнім прийняттям або довгостроковою цінністю.

Що варто подумати — чи витримають корпоративні та інституційні володіння біткойном тиск, чи це просто позиції на хорошу погоду, які зникнуть, коли стане важко. Рейти фінансування на перпетуалах вже тижнями залишаються негативними, навіть при зростанні відкритого інтересу, що свідчить про те, що під поверхнею ринок все ще досить песимістичний.

Твердження Баррі викликають дискусії, звісно, але він уже був правий щодо великих ринкових обвалів раніше. Якщо його попередження справдяться і знову почнеться хвиля примусових продажів, ми можемо побачити поширення кризи на кілька класів активів. Це варто враховувати, якщо у вас є тут будь-якеExposure.