Щойно помітив, що хешрейт Біткоїна досить сильно падає останнім часом. Варто глибше розібратися, чому це насправді відбувається, крім поверхневих пояснень, які можна побачити скрізь.

Отже, справа в тому — витрати на енергію зросли, і багато з цього пов’язано з геополітичними напруженостями, що підвищують ціни на нафту і газ. Коли електроенергія стає дорожчою, майнінг стає менш вигідним, особливо для операцій із вузькими маржами. Це базова математика, але вона зараз відбувається у реальному часі.

Падіння хешрейту, яке ми спостерігаємо, — це не просто незначне зниження. Це той тип руху, що привертає увагу майнерів, особливо менших операцій, які не можуть поглинути зростання витрат на електроенергію. Деякі, ймовірно, закривають ферми або переїжджають у дешевші регіони. Мережа все ще працює нормально — складність налаштовується — але це помітна зміна у ландшафті майнінгу.

Цікаво, наскільки швидко енергетичні ринки можуть спричинити каскад у криптоінфраструктурі. Це не стосується фундаментальних показників або прийняття Біткоїна; це чиста економіка. Коли змінюється вартість електроенергії, змінюється і прибутковість майнінгу. А коли прибутковість падає, слідом йде падіння хешрейту.

Якщо ціни на енергію залишаться високими, ми можемо побачити цю напругу тривалою. Але ці цикли тимчасові — або ціни на енергію нормалізуються, або майнери знайдуть дешевші юрисдикції. Мережа адаптується. Втім, це хороший нагадування, що майнінг Біткоїна глибоко пов’язаний із реальними товарними ринками у способах, про які люди не завжди задумуються.