الأداء القصير الأجل يواجه ضغطًا، فهل تمكين الشركات المملوكة للدولة ليس هو المفتاح لحل أزمة مدينة الخضراء؟

كيف يمكن لخبرة AI · جينغ جونغ تشيانغ في المالية أن تساعد تشي جي في تحسين هيكل الأصول؟

المنتج | شبكة الصين

المراجعة | لي شياو يان

30 مارس، أصدرت تشي جي الصين إعلانًا، أعلنت فيه عن تعديل في الإدارة العليا: استقالة غو جيافنغ من منصب الرئيس التنفيذي بسبب التقاعد، وتولى جينغ جونغ تشيانغ، وهو مسؤول كبير في مجموعة تشي جي، منصب الرئيس التنفيذي بالوكالة، ليشرف على العمليات اليومية بشكل كامل. جاء هذا التغيير في توقيت إعلان النتائج لعام 2025، وهو ليس فقط تطورًا في الحوكمة في ظل التعديلات العميقة في القطاع، بل أيضًا خطوة رئيسية من قبل المساهم الرئيسي مجموعة تشي جي لتعزيز الاستراتيجية، ومساعدة تشي جي على عبور الدورة الاقتصادية، مما يدل على دخول تشي جي مرحلة تطوير جديدة تتميز بـ"تمكين الشركات المملوكة للدولة + الطابع الجودوي + الإدارة المستقرة".

هذا التعديل في المناصب هو استمرار استراتيجي لتعزيز حوكمة تشي جي من قبل مجموعة تشي جي، وهو أيضًا تنفيذ مباشر لفكرة “تعزيز السيطرة، والوقاية من المخاطر، ودعم التنمية”. في 17 مارس، أكد الأمين العام لمجموعة تشي جي ورئيس مجلس إدارتها، سونغ هايليانغ، خلال زيارته لتشي جي، على ضرورة تقديم المزيد من الدعم للتنمية، وتعزيز السيطرة على الحوكمة، ودفع البناء السوقي، والدولي، والقانوني، وتحصين نظام إدارة المخاطر. هذا التغيير في القيادة هو تنفيذ دقيق لهذه الاستراتيجية، ويدفع تشي جي من مرحلة السيطرة على رأس المال إلى مرحلة القيادة الكاملة للأعمال.

بعد التعديل، تحولت القرارات الأساسية وقيادة العمليات في تشي جي بشكل كامل إلى قيادة مجموعة تشي جي: رئيس مجلس الإدارة ليونغ تشن يون، والرئيس التنفيذي بالوكالة جينغ جونغ تشيانغ، كلاهما من كبار المسؤولين في مجموعة تشي جي، مما يشكل مركزًا رئيسيًا لـ"الاستراتيجية والتوجيه + التنفيذ التشغيلي". بالإضافة إلى ذلك، مع وجود الأمين العام السابق زاو هوي، أصبحت مجموعة تشي جي تغطي بشكل كامل المجالات الأساسية للاستراتيجية، والعمليات، والحوكمة الحزبية، مما جعل الهيكل الإداري أكثر توحيدًا وكفاءة وتعاونًا.

من منظور القطاع، يُعد هذا تطبيقًا نموذجيًا لتحسين حوكمة الشركات العقارية ذات الملكية المختلطة. كأكبر مساهم بنسبة 28.97%، تمكنت مجموعة تشي جي من تحقيق تكامل عميق بين “الملكية + الحوكمة” من خلال دمج الموارد البشرية، مما أدى إلى استمرار مزايا منتجات تشي جي، وإضافة جينات الشركات المملوكة للدولة، ومواردها، ونظام إدارة المخاطر، مما يوفر نموذجًا يمكن الاستفادة منه خلال فترات التعديل في القطاع.

المسؤول الجديد، جينغ جونغ تشيانغ، هو “مخضرم” في صناعة العقارات لأكثر من 30 عامًا، وهو أيضًا خبير مالي وإداري نشأ في نظام تشي جي. يبلغ من العمر 53 عامًا، ويحمل بكالوريوس في المالية وماجستير في إدارة الأعمال، بالإضافة إلى شهادة محاسب معتمد. انضم إلى تشي جي في 1995، وبدأ من الوظائف المالية الأساسية، وتولى مناصب مثل نائب رئيس الحسابات في مكتب أنفاق تشي جي، والمدير العام لمجموعة تشي جي العقارية، والرئيس التنفيذي لشركة تشي جي العقارية، على مدى نحو 30 عامًا، مما عزز قدراته في إدارة المخاطر المالية، وتنسيق الموارد، والعمل الجماعي.

في يوليو 2019، تم تعيينه في تشي جي كعضو تنفيذي، ورئيس تنفيذي بالوكالة، وشارك بشكل عميق في اتخاذ القرارات خلال السنوات السبع الماضية، ليصبح حلقة وصل رئيسية بين تشي جي وتشي جي. خلال فترة عمله، قاد إعادة هيكلة النظام المالي وتنويع التمويل، ونجح في إصدار سندات بقيمة 500 مليون دولار في 2023، وهو مشروع رمزي لإعادة تشغيل سندات العقارات بالدولار الأمريكي من قبل الشركات الصينية؛ كما ساعد بشكل كامل في إدارة تشي جي المدرجة، وتعزيز مكانتها كزعيم في صناعة البناء بالتكليف. أسلوبه الإداري المستقر والواقعي، والحد من المخاطر، يتوافق بشكل كبير مع الحاجة الأساسية لتشي جي الحالية “إدارة مستقرة، وتحسين الكفاءة، وتقليل المخاطر”.

بالمقارنة مع غو جيافنغ الذي تقاعد — وهو أحد الأعضاء الأساسيين في “تشي جي القديمة” الذين انضموا في 2000، ونشأوا محليًا وعملوا في الصفوف الأمامية — فإن تقاعده يمثل تلاشيًا أكبر لعلامة “تشي جي القديمة” في الإدارة، ويدل على أن الشركة دخلت مرحلة جديدة من الحوكمة الشاملة من قبل المساهمين الكبار، بعد أن كانت تدار من قبل فريق مؤسس، مع إدارة مديري الشركات المهنية، مما يلبي احتياجات التعديل العميق في القطاع بشكل أكثر واقعية.

جاء هذا التعديل تزامنًا مع إعلان نتائج 2025: حيث بلغ إجمالي الإيرادات السنوية 1549.66 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 2.26% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي أرباح المساهمين 0.71 مليار يوان، بانخفاض حاد بنسبة 95.55%، مما أثار اهتمام السوق. لكن التحليل العميق يُظهر أن انخفاض الأرباح هو نتيجة مباشرة لتعديلات القطاع، وليس نتيجة سوء إدارة، وأن الأساس طويل الأمد للتنمية لا يزال قويًا.

ثلاثة أسباب رئيسية لانخفاض الأرباح بشكل كبير: أولاً، من أجل تسريع تصفية المخزون الحالي، اتخذت الشركة استراتيجيات تفضيلية، مما قلل من هامش الربح في الفترة الحالية؛ ثانيًا، تم احتساب مخصصات انخفاض قيمة الأصول بمبلغ 4.921 مليار يوان وفقًا لمبدأ الحذر، لتعزيز جودة الأصول؛ ثالثًا، تدهور أداء الشركات المشتركة والمشاريع المشتركة، وهو مشكلة مشتركة في القطاع. على الرغم من أن عمليات “تغيير السعر لزيادة الحجم، وتصفية المخزون، واحتساب انخفاض القيمة” تؤثر على الأرباح على المدى القصير، إلا أنها تتيح للشركة أن تكون أكثر خفة، وتحسن هيكل الأصول، وتزيل العقبات أمام التنمية المستدامة على المدى الطويل.

الأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أن مؤشرات الأداء الرئيسية لا تزال تظهر مرونة رغم ضغط الأداء: حيث بلغ إجمالي المبيعات التعاقدية 2519 مليار يوان، وظلت في مقدمة القطاع؛ وبلغت مبيعات المشاريع التي تم استثمارها 1534 مليار يوان، ومبيعات قطاع البناء بالتكليف 985 مليار يوان، مما يعكس توازنًا بين النمو الذاتي والتعاقدي. كما أن هامش الأمان المالي لا يزال يتحسن، حيث انخفضت نسبة الديون قصيرة الأجل إلى أدنى مستوى تاريخي عند 18.6%، وبلغت نسبة النقد إلى الديون قصيرة الأجل 2.6 مرة، مما يعزز القدرة على مواجهة المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، تركز الشركة على شراء الأراضي في مدن رئيسية مثل هانغتشو، شنغهاي، وشيان، مما يعزز دقة الاستثمار، ويعد بمزيد من القوة الدافعة لإصلاح الأداء في المستقبل.

هذا التغيير في القيادة هو ليس مجرد تبديل للأشخاص، بل هو علامة فارقة في التحول الاستراتيجي لتشي جي. تحت قيادة جينغ جونغ تشيانغ، ستعتمد تشي جي على سمعة الشركات المملوكة للدولة، وتنسيق الموارد، ونظام إدارة المخاطر لمجموعة تشي جي، مع التركيز على حل ثلاث قضايا رئيسية: أولاً، تعميق تصفية المخزون وتحسين الأصول، وتسريع العمليات الخفيفة؛ ثانيًا، تعزيز السيطرة المالية وتحسين الكفاءة، واستعادة مستوى الأرباح؛ ثالثًا، تنسيق العمل الذاتي والمشاريع التعاقدية، وتعزيز مكانتها في السوق الرفيعة المستوى وقيادة صناعة البناء بالتكليف.

بالنسبة للقطاع، فإن هذا التعديل يمثل نموذجًا مرجعيًا: في المرحلة الجديدة التي تنتقل فيها صناعة العقارات من التوسع في الحجم إلى التنمية ذات الجودة، فإن تمكين الشركات المملوكة للدولة للمشاريع الخاصة، وتعزيز تكامل الحوكمة، يمكن أن يساهم في استغلال حيوية السوق، وقوة المنتجات، مع إدخال جينات الشركات المملوكة للدولة، ودعم الموارد، وتحقيق تأثير تعاوني يتجاوز “1+1>2”.

على المدى القصير، لا تزال تشي جي تواجه تحديات تصريف المخزون، وزيادة الأرباح، واستقرار التدفقات النقدية؛ لكن على المدى الطويل، مع تنفيذ حوكمة مجموعة تشي جي بشكل كامل، وتحسين هيكل الأصول، وتطوير مشاريع عالية الجودة، فإن استعادة الأرباح وتحقيق التنمية عالية الجودة تستحق التوقع. هذا التغيير في القيادة ليس نهاية المطاف، بل هو بداية جديدة لـ"أساس الجودة، والمرونة، وتمكين الشركات المملوكة للدولة، وعبور الدورات"، ومع قيادة جينغ جونغ تشيانغ، من المتوقع أن تتجاوز تشي جي ألم التعديل، وتخطو نحو مسار تنمية أكثر استدامة وذات جودة عالية.