سهم الأسهم الصينية الرئيسية ينخفض ليعود إلى 3900 نقطة خلال يومين! الأسباب الثلاثة الرئيسية وراء ذلك، والمؤسسات تحذر

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

الاستثمار في الأسهم يعتمد على تقارير المحللين من كينغ دينغ لين، موثوقة، محترفة، في الوقت المناسب، شاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص الموضوعات المحتملة!

记者丨庞华玮

الصحفي丨 بانغ هواوي

编辑丨姜诗蔷

المشاعر التي سيطر عليها المستثمرون في الأسهم الصينية خلال الثلاثة أيام الماضية كانت كأنهم ركاب في قطار متهور.

يوم الاثنين، انهار السوق تحت وطأة الذعر، متجاوزًا 3800 نقطة، مع من يبيعون أسهمهم ويغادرون السوق، وآخرين لا ينامون طوال الليل. لكن يومي الثلاثاء والأربعاء شهدوا انتعاشًا متواصلًا، وبلغ السوق يوم الأربعاء مباشرة مستوى 3900 نقطة.

حتى إغلاق يوم 25 مارس، ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 1.30% ليصل إلى 3931.84 نقطة؛ ومؤشر شنتشن تشنغ، ارتفع بنسبة 1.95%، ومؤشر كوشينغ، ارتفع بنسبة 2.01%. ارتفعت حوالي 4900 شركة من السوقين، وتجاوز عدد الأسهم التي أغلقت على حد أقصى للارتفاع المسموح به مئة سهم، ومتوسط التغير في السوق بأكمله كان 1.648%، وعادت فعالية الربح بين عشية وضحاها.

أداء الشركات الصغيرة طوال اليوم كان أفضل من الشركات الكبيرة. ارتفعت مؤشرات مثل مؤشر شنغهاي 50، ومؤشر شنغهاي-شنزن 300، ومؤشر الصين-شينزين 500، ومؤشر الصين-شينزين 1000، بنسبة +1.01%، +1.4%، +2.24%، +1.98% على التوالي.

كما زاد حجم التداول بشكل معتدل ليصل إلى 2.19 تريليون يوان، بزيادة حوالي 100 مليار يوان عن اليوم السابق. ماذا يعني ذلك؟ — أن بعض المستثمرين بدأوا يعيدون بناء مراكزهم.

بشكل عام، بعد أن شهد السوق هبوطًا ذعريًا يوم الاثنين، تعافى خلال يومي الثلاثاء والأربعاء. لكن قوة الانتعاش تضعف تدريجيًا، مما يدل على أن الأموال لا تزال تتوخى الحذر، وربما يدخل السوق في مرحلة من التذبذب والتثبيت على المدى القصير.

حذر أحد مسؤولي المؤسسات المالية قائلاً: “اليوم، حجم الانتعاش ليس بسيطًا، وما إذا كان حجم التداول سيستمر في الارتفاع غدًا هو المفتاح. إذا تقلص الحجم، فسيظل استمرار الانتعاش محل شك.”

بالنسبة للمستثمرين العاديين، قدمت المؤسسات حلاً “غبيًا” حاليًا: لا تلاحق الأسعار المرتفعة، انتظر التصحيح، واحتفظ بنسبة مراكز تتراوح بين 5-7%، واحتفظ ببعض السيولة لمواجهة عدم اليقين.

في النهاية، أصعب شيء هذا الأسبوع ليس الاتجاه، بل الإيقاع. إذا لم تتمكن من السيطرة عليه، فاحتمال أن تتعرض للانتقادات كبير جدًا.

ثلاثة “أبطال” يقودون الهجوم المضاد

خلال يومين فقط، من الذعر إلى الحماسة، ما الذي يدعم هذا الانتعاش؟

البطل الأول: تراجع مفاجئ في الوضع في الشرق الأوسط.

السبب الرئيسي لانهيار يوم الاثنين كان تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، وارتفاع أسعار النفط إلى 109 دولارات. لكن، في يومي الثلاثاء والأربعاء، تغير الاتجاه فجأة — أطلقت الولايات المتحدة إشارات لوقف إطلاق النار، وأرسلت إيران رسالة إلى الأمم المتحدة تفيد بأن السفن غير المتحاربة يمكنها المرور بأمان عبر مضيق هرمز.

قال سوي دونغ، باحث في شبكة الثروة: “تخفيف المخاوف الجيوسياسية هو المحرك الرئيسي وراء الانتعاش اليوم.” وارتفعت الأسهم الأمريكية في الليل، وارتدت أسواق آسيا والمحيط الهادئ بشكل جماعي في 25 مارس، وارتدت سوق الأسهم الصينية أيضًا.

نتيجة لذلك، تراجعت قطاعات الفحم والنفط التي كانت قد ارتفعت بشكل عكسي يوم الاثنين، واستمرت في الانخفاض يومي الثلاثاء والأربعاء. تراجعت شركة النفط الوطنية الصينية، وشركة البترول الصينية، وشركة النفط البحري الصينية، ليومين متتاليين، وبدأت سلسلة الطاقة في تصحيح طبيعي بعد تهدئة التوترات الجيوسياسية.

البطل الثاني: “الأم المركزية” تدعم السوق، والسيولة تستقر.

هناك أيضًا “جرعة من الطمأنينة”. نفذت البنك المركزي عمليات قرض متوسط الأجل (MLF) لتحقيق صافي ضخ، مما حافظ على استقرار بيئة السيولة. قال باحث في شركة جياشون基金، بي مينغن، إن هذا يوفر دعمًا ثابتًا للسوق من ناحية التمويل. ومع عودة تدفقات الأموال من الخارج بشكل كبير، وتضافر الجهود الداخلية والخارجية، تعززت ثقة السوق بشكل واضح.

البطل الثالث: الذكاء الاصطناعي وHALO يقودان الاتجاه، والأموال تجد مسارها الرئيسي.

إذا كانت الأوليان “مساعدتين”، فإن الحقيقي الذي يحدد الإيقاع هو المنطق الصناعي.

أكثر الأسهم تألقًا في سوق 25 مارس كانت تلك المرتبطة بمفهوم “التعاون في الحساب الكهربائي” — حيث حققت شركة هواندي لياو نينغ 8 أيام متتالية من الارتفاع، وحققت شركة شاوشن غوفنغ 5 مرات خلال 6 أيام، وارتفعت أسهم قطاع الكهرباء الخضراء بأكثر من عشر شركات مغلقة على الحد الأقصى.

المنطق وراء ذلك هو: أن المكتب الوطني للإحصاء في البلاد أعلن مؤخرًا عن خطة لتعزيز مشروع التعاون في الحساب الكهربائي، لضمان أن تصل نسبة بناء مراكز الحوسبة الجديدة إلى أكثر من 80% من استخدام الطاقة الخضراء. الطلب على قدرات الحوسبة في تزايد، والطاقة أصبحت جوهر “البنية التحتية الجديدة”.

وفي الوقت نفسه، سجلت أسعار الألياف الضوئية أعلى مستوى لها خلال سبع سنوات، وبدأت مفاهيم CPO في النشاط، وارتفعت معدات أشباه الموصلات. من ناحية الأخبار، حققت الصين رقمًا قياسيًا جديدًا في نقل الاتصالات الضوئية، حيث وصلت إلى 2.5 بيت بت في الثانية من النقل الثنائي الاتجاه على طول 10.3 كيلومتر من الألياف الضوئية.

قال يانغ دي لون، من صندوق Qianhai Kaiyuan: “التكنولوجيا والأصول HALO هما خطا الاستثمار الرئيسيان لهذا العام.”

ما هو HALO؟ هو الأصول ذات الأصول الثقيلة (Heavy Assets)، وانخفاض معدل التآكل (Low Obsolescence) — مثل الكهرباء، ومعدات الشبكات، والمعادن غير الحديدية، والسكك الحديدية، واللوجستيات. هذه الأصول، في عصر الذكاء الاصطناعي، لن تُستبدل، بل ستكون ضرورية لبناء مراكز البيانات الضخمة، فهي بمثابة “الأسمنت والحديد”.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت المعادن غير الحديدية ارتفاعًا في السوق بأكمله، مدعومة بالمعدن الثمين، وارتفعت أسهم المفاهيم الذهبية بشكل جماعي.

المؤسسات تنادي: لا تتعجلوا

بعد ارتفاع يومين، هل لا زال بإمكانك اللحاق بالركب الآن؟

قال وان جونيوان، مؤسس شركة زريكس للاستثمار، بشكل مباشر: “لا أنصح بالملاحقة عند الأسعار المرتفعة. الانتعاش اليوم كبير، والمخاطر مقابل العائد غير جيد، انتظر التصحيح ثم أدخل السوق.”

وقدم نصائح محددة، حيث أن السوق لا يزال في مرحلة التصحيح (1-2 أسابيع)، مع تقلبات كبيرة، ويُفضل المشاركة بمراكز صغيرة، والدخول والخروج بسرعة، مع التركيز على فرص ما بعد التصحيح في قطاعات الذكاء الاصطناعي (مثل وحدات الضوء، والخوادم) والطاقة؛ أما على المدى المتوسط (أكثر من شهر)، فهناك تفاؤل، مع إمكانية التراكم تدريجيًا تحت مستوى 3900 نقطة لشراء أسهم النمو عالية الجودة (الصناعة الصينية + تطبيقات الذكاء الاصطناعي)، مع الاحتفاظ بنسبة مراكز تتراوح بين 5-7%، وترك بعض السيولة لمواجهة تكرار التوترات الجيوسياسية.

أما صندوق يون يينغ، فاقترح استراتيجية “HALO PLUS” — حيث يركز على القطاعات ذات التدفقات النقدية العالية، والأصول الثقيلة، وذات الحواجز العالية للدخول، مثل الفحم، والخدمات العامة، والبناء؛ وعلى الجانب الآخر، يركز على الاتجاهات ذات النمو المنخفض، والتي لا تتأثر بشكل كبير بمعدلات الفائدة، مثل الفضاء التجاري، والبطاريات، والطاقة الشمسية الفضائية.

ذكرت بي مينغن أن التغيرات في القطاعات تتسارع حاليًا، وينبغي تجنب المبالغة في الملاحقة عند ارتفاعات قصيرة الأجل، مع التركيز على الشراء عند الانخفاض. كما يجب مراقبة استمرارية حجم التداول، وإذا لم يتمكن حجم التداول من الحفاظ على المستويات الحالية، فقد يتضعف قوة الانتعاش.

سوي دونغ يختتم بتوقع أكثر حذرًا: أن السوق الصيني سيستمر في التذبذب والتثبيت على المدى القصير، مع حركة هيكلية. قد يتراوح المؤشر بين نطاقات، ويصعب أن يشهد اتجاهًا أحاديًا واضحًا. ويجب الحذر من مخاطرين رئيسيين: تكرار التوترات الجيوسياسية، وتقارير الأرباح التي قد لا تلبي التوقعات.

أما يانغ دي لون، فقال: “السوق الحالية تظهر تباينًا واضحًا، وتتبنى استراتيجية توزيع على شكل دمبل. جهة هي الابتكار التكنولوجي، والجهة الأخرى هي أصول HALO. الأولى مرنة، والثانية صامدة.”

أما بالنسبة للصناعات التقليدية التي قد تُستبدل بالذكاء الاصطناعي، أو الأسهم ذات الدورة الاقتصادية المنخفضة، فينصحه بالابتعاد عنها. فالسوق المالية مرآة للاقتصاد، وتعكس اتجاهات التحول الاقتصادي.