Мейшань Цзюнь пред'явив позов до компаній A-акцій на понад 430 мільйонів юанів! У першій інстанції програв, 10 років інвестування — все ще у пастці

Увійдіть у додаток Sina Finance, щоб пошукати 【信披】 для перегляду більш детальної оцінки рівнів

Відомий приватний інвестор, пред’явив позов компаніям А-акцій на понад 430 мільйонів юанів! Після першої інстанції програв, 10 років інвестицій у компанію залишаються під водою

З витратами майже 600 мільйонів юанів на участь у додатковому випуску акцій Shangshi Development (600748), але зазнавши багаторічних значних збитків, компанія Junzheng (Нінбо Мейшань Свободна економічна зона з митним режимом) має певні розчарування. За цей час, через порушення правил розкриття інформації, компанія була оштрафована, що спричинило додаткові збитки. Щоб відшкодувати збитки, Junzheng подав позов і вимагав від компанії понад 430 мільйонів юанів. За останніми даними, перша спроба не увінчалася успіхом.

4 квітня ввечері Shangshi Development повідомила, що нещодавно отримала рішення суду Шанхайського фінансового суду, у якому вказано, що причинно-наслідковий зв’язок між інвестиційним рішенням (Junzheng) і фальсифікацією у справі не встановлений, тому він не має права вимагати від відповідача (Shangshi Development) компенсацію за інвестиційні збитки. Перше рішення суду: відхилити всі позовні вимоги Junzheng; судові витрати у розмірі 2,200,100 юанів покладаються на Junzheng.

За даними Qichacha, Junzheng Capital виступає виконавчим партнером у управлінні компанією; згідно з інформацією Асоціації інвестиційних фондів Китаю, фактичним контролером Junzheng Capital є Guotai Junan Investment Management Co., Ltd.

Фінансовий час·журналіст e公司 зазначає, що це конфлікт, що триває вже 10 років.

Позов щодо участі у додатковому випуску та збитків

У вересні 2024 року Junzheng ініціювала позов, вимагаючи суд зобов’язати Shangshi Development виплатити їй загалом 801 мільйон юанів за основний капітал і відсотки, а також викупити її акції Shangshi Development.

Junzheng зазначає, що у 2015 році вони уклали з Shangshi Development договір про підписку на акції у рамках приватного розміщення та додаткові угоди. Одним із об’єктів придбання у рамках цього проекту був Shanghai Shangshi Longchuang Intelligent Technology Co., Ltd. (колишня дочірня компанія Shangshi Development, далі «Shangshi Longchuang»). Junzheng вважає, що відповідно до відповідних штрафних документів, Shangshi Development не розкрила інформацію про випуск у повній мірі, і повинна нести відповідальність за збитки, спричинені недостовірною інформацією.

Під час судового процесу Junzheng змінила підставу позову на відповідальність за фальсифікацію у фінансовій звітності, і вимагала зобов’язати Shangshi Development компенсувати їй збитки у розмірі 431 мільйон юанів через фальсифікацію.

У відповідь компанія висунула кілька аргументів. Вони вважають, що, як професійний інвестор, Junzheng має бути юридично визнаний як такий, що не покладається на інформацію у справі для прийняття інвестиційних рішень. Звіт про прибутки та збитки (заява «Longchuang Energy Saving») є прогнозною інформацією і не є фальсифікацією. Договірні дії Junzheng відбувалися до розкриття інформації у справі, тому між їхнім повідомленням і інвестиційним рішенням немає причинно-наслідкового зв’язку. Крім того, ціна підписки Junzheng не була впливовою на зміст розкриття інформації компанії.

Це не перша сутичка між сторонами.

У травні 2024 року, як акціонер Shangshi Development, Junzheng публічно висловила незадоволення тим, що «рентабельність дивідендів і рівень дивідендів значно нижчі за середньоринкові», і запропонувала змінити план розподілу прибутку за 2023 рік на «дивіденди 0,15 юанів на акцію». Однак ця пропозиція була відхилена на щорічних зборах акціонерів Shangshi Development у 2023 році.

Многолітні інвестиції у додатковий випуск

У січні 2016 року Shangshi Development завершила приватне розміщення, випустивши 336 мільйонів акцій за ціною 11,63 юанів за акцію, залучивши 3,902 мільярди юанів. З них Junzheng придбала 514,68 мільйонів акцій на суму 599 мільйонів юанів. У жовтні 2016 року компанія провела додатковий розподіл акцій у співвідношенні 3 до 10, збільшивши статутний капітал за рахунок резервів. Відтак, частка Junzheng зросла до 66,9084 мільйонів акцій.

22 січня 2019 року, акції, що належали Junzheng, були розблоковані для торгівлі. На той час ціна акцій Shangshi Development становила близько 5 юанів за акцію. Після цього ціна акцій різко зросла і у квітні 2019 року перевищила 12 юанів, але згодом почала коливатися у низхідному тренді.

У жовтні минулого року ціна акцій Shangshi Development знову піднялася понад 8 юанів за акцію, а разом із накопиченими за багато років дивідендами понад 30 мільйонів юанів (з урахуванням податків), збитки Junzheng значно зменшилися. Однак компанія не зменшила свою позицію.

За даними станом на 3 квітня цього року, ціна закриття Shangshi Development становила 4,69 юанів за акцію, а ринкова вартість її акцій — приблизно 314 мільйонів юанів.

Між тим, було викрито фальсифікацію у дочірній компанії Shangshi Development. За даними регулятора, її колишня дочірня компанія Shangshi Longchuang протягом шести років штучно завищувала доходи на 4,722 мільярда юанів і прибутки на 614 мільйонів юанів.

У січні 2023 року Shangshi Development була піддана розслідуванню Комісією з цінних паперів. У квітні 2024 року компанія отримала адміністративне покарання за невчасне розкриття та фальсифікацію інформації. У червні того ж року Shanghai Securities Regulatory Bureau застосувала адміністративне покарання до колишнього голови Shangshi Longchuang Цао Веньлона. У грудні 2025 року Шанхайський вищий суд виніс другий кримінальний вирок Цао Веньлону, у якому зазначено, що його шахрайські дії спричинили збитки Shangshi Development понад 118 мільйонів юанів.

Деякі приватні інвестори виграли у першій інстанції

Варто зазначити, що кілька приватних інвесторів у справі про відповідальність за фальсифікацію у фінансовій звітності Shangshi Development здобули перемогу.

Згідно з судовими рішеннями, опублікованими на сайті China Judgments Online у середині березня, у минулому році Шанхайський фінансовий суд виніс перше рішення. У цій справі позивачем був Дон, відповідачами — Цзянь, Сюй, Тан та компанія, що належить Shangshi Development. Згідно з інформацією у рішенні, відповідач під назвою «Shangshi Development» іменується як «Qiang», а інші відповідачі — колишні директори та високопосадовці Shangshi Development.

Згідно з судовим рішенням, у справі про колективний позов щодо фальсифікації фінансових звітів за 2016–2021 роки, суд визнав, що Shangshi Development у період з 29 березня 2017 року по 12 січня 2022 року здійснювала фальсифікацію. Виявлення фальсифікації відбулося 12 січня 2022 року, а дата її розкриття — 1 березня 2022 року. Базова ціна акцій на цей момент становила 3,95 юанів. Вважається, що інвестори, які купували акції Shangshi Development у період з дати фальсифікації до дати розкриття, і тримали їх до моменту розкриття, зазнали збитків і їх можна вважати такими, що мають причинно-наслідковий зв’язок із фальсифікацією. Shangshi Development має відшкодувати інвесторам збитки, викликані фальсифікацією, включаючи різницю у вартості інвестицій, комісійні та податки.

Шанхайський фінансовий суд постановив, що Shangshi Development має виплатити позивачу Дон суму у розмірі 36,900 юанів за збитки, пов’язані з різницею у вартості інвестицій та іншими витратами. Також у іншому рішенні суду було зазначено, що Shangshi Development має виплатити позивачу Шеню 158,100 юанів.

Згідно з цими двома рішеннями, можна зробити висновок, що Junzheng не купувала акції Shangshi Development у період фальсифікації та розкриття.

Згідно з даними Qichacha, судові процеси щодо апеляційних скарг Доня та Шеню проти Shangshi Development розпочалися у січні цього року, але про їхній хід у відкритих джерелах інформації наразі немає.