348 تريليون دينار من الديون تلوح في الأفق! أزمة النفط الحالية تأتي في وقت هش عالميًا، هل ستنجو الولايات المتحدة أيضًا من الضرر؟

الاقسام الرائجة

            الأسهم المختارة ذاتيًا
مركز البيانات
مركز السوق
تدفق الأموال
التداول التجريبي
        

        التطبيق

قال رئيس قسم الاستراتيجيات الاستثمارية العالمية في شركة روكفلر كابيتال مانجمنت، روشير شارما (Ruchir Sharma)، إن العالم يواجه أزمة غير مسبوقة، وأن حجم الديون العالمية وصل إلى ذروته التاريخية، مما يجعل حتى أكبر منتج للنفط في العالم، الولايات المتحدة، تبدو هشة بشكل خاص.

حذر في مقالته في صحيفة فايننشال تايمز يوم الأحد، من أن نقص الفضاء المالي بشكل حاد، يترك الحكومات المثقلة بالديون بلا قدرة تقريبًا على التعامل مع الصدمة النفطية التي أطلقها ترامب من خلال حرب إيران.

وأشار شارما إلى أن التجربة التاريخية تظهر أن مثل هذه الأزمات غالبًا ما تؤدي إلى انهيار الميزانية العامة. كانت أزمة النفط في السبعينيات نقطة تحول، ومنذ ذلك الحين تحولت الحكومات من عجز مؤقت إلى عجز مستدام على المدى الطويل.

اليوم، ارتفعت نسبة ديون الحكومات في مجموعة السبع (G7) من 20% من الناتج المحلي الإجمالي في ذلك الوقت إلى أكثر من 100%. وزاد إجمالي الديون العالمية العام الماضي بأسرع وتيرة منذ جائحة كوفيد-19، مسجلاً رقمًا قياسيًا قدره 348 تريليون دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

نظرًا لأن خمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال محاصرة في الخليج العربي، تحاول الحكومات بسرعة فرض ضوابط على الأسعار، وتوزيع الإمدادات، وتقديم الدعم. لكن العديد من الحكومات أصبحت بلا موارد مالية، بينما يقف المستثمرون في سوق السندات على أهبة الاستعداد لمعاقبة أي إنفاق مفرط.

قال شارما: “يبدو أن التضخم المتوقع على المدى الطويل مستقر، لكن السوق يقلق من أن الصدمة النفطية الإيرانية ستؤدي إلى زيادة الإنفاق الحكومي بشكل أكبر على أساس عجز الدين وتضخمه السريع، مما يؤدي إلى ارتفاع علاوة مخاطر مدة السندات.”

وقد ظهر هذا الاتجاه بالفعل في الولايات المتحدة: الطلب على مزادات سندات الخزانة الأمريكية الأخيرة كان ضعيفًا، مما دفع العائدات إلى الارتفاع عن المتوقع، مما يعكس قلق المستثمرين من تصاعد الحرب مع إيران وزيادة العجز والديون.

وفي الوقت نفسه، تظل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم مقيدة، وتجد صعوبة في كبح التضخم بشكل فعال. فالبنك الاحتياطي الفيدرالي لم ينجح منذ خمس سنوات في إعادة التضخم الأمريكي إلى هدف 2%، مما يقلل من قدرته على استخدام خفض الفائدة لمواجهة تباطؤ الاقتصاد الناتج عن الصدمة النفطية.

قال شارما: “أكثر الدول هشاشة هي تلك التي تعاني من ديون وعجز مرتفعين، والبنك المركزي غير قادر على تحقيق هدف التضخم. من بين الاقتصادات المتقدمة، الولايات المتحدة والمملكة المتحدة هما الأكثر عرضة للخطر؛ وفي الأسواق الناشئة، البرازيل ومصر وإندونيسيا في مقدمة القائمة.”

وأضاف أن، على الرغم من أن الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم، إلا أن عجز الميزانية السنوي الذي يقارب 6% العام الماضي هو الأعلى بين الدول المتقدمة، ولا يمكن للولايات المتحدة أن تظل بمعزل عن الحرب طويلة الأمد.

يخطط ترامب لزيادة الإنفاق الدفاعي السنوي بنسبة 50% ليصل إلى 1.5 تريليون دولار، مما قد يؤدي إلى تدهور أكثر في مستقبل ديون الولايات المتحدة — حيث تجاوزت الآن فوائد الديون الأمريكية 1 تريليون دولار سنويًا. قدر شارما أن معدل العجز هذا العام قد يصل إلى 7% من الناتج المحلي الإجمالي، مع الأخذ في الاعتبار تخفيض الضرائب الأخير.

كان ترامب يتوقع أن تستمر الحرب مع إيران من 4 إلى 6 أسابيع. لكن الآن، دخلت الحرب الأسبوع السادس، ولا تظهر أي علامات على قرب انتهاء الصراع بسرعة.

وفي الواقع، تشير العديد من الإشارات إلى تصعيد الحرب وطول أمدها: يتم إرسال الآلاف من القوات الأمريكية إلى الشرق الأوسط؛ وسفينة حربية ثالثة في الطريق؛ وقامت وزارة الدفاع الأمريكية (البنتاغون) بإشراك جميع مخزونها من صواريخ JASSM-ER الشبحية في ساحة المعركة في الشرق الأوسط.

كل ذلك بتكلفة عالية. وفقًا للتقارير، بعد استهلاك كميات كبيرة من الذخيرة باهظة الثمن، وتعرض مقاتلات وطائرات الرادار الأمريكية، وقواعدها للهجمات الإيرانية، يسعى البنتاغون للحصول على تمويل من الكونغرس بقيمة 200 مليار دولار للحرب.

قال جوزيف بروسولاس، كبير الاقتصاديين في RSM، في تقريره نهاية الشهر الماضي: “الإنفاق الإضافي على الحرب سيزيد من عبء ديون الولايات المتحدة، ويؤدي إلى بيع واسع في سوق السندات، حيث يطالب المستثمرون بعلاوات أعلى لتعويض الخسائر المحتملة. معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا وغيرها من معدلات الفائدة طويلة الأجل تعتمد على عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. والأهم من ذلك: سوق السندات لم يخسر أبدًا.”