🤔 بعد أن أُعلن عن وقف إطلاق النار الأسبوع الماضي، اتخذت الأسهم والسندات والنفط مسارات مختلفة —

الأوراق المالية الأمريكية (الخط الأحمر) أداؤها أفضل من النفط الأمريكي (الخط الأخضر)،
بينما أداء السندات الأمريكية (الخط الأزرق) كان أضعف من النفط الأمريكي.
إلى حد ما، تمثل هذه الاتجاهات تصويت المستثمرين في الأسواق الثلاثة على مسار الحرب بين أمريكا وإيران:
1) السوق المالية الأقرب إلى السيولة. يعتقد السوق أن التسعير الأساسي للأسهم الأمريكية لا يكمن في الشرق الأوسط،
بل في واشنطن. إذن، الحرب مجرد حدث، طالما أن المخاطر قابلة للتحكم، فإن تقلبات الأصول ستُصلح في النهاية.
2) النفط الأقرب إلى المخاطر الجيوسياسية. السوق لا يثق في التهدئة اللفظية، مضيق هرمز لا يزال هناك،
والمخاطر الفيزيائية لم تختفِ، مما يعني أن مشكلة الإمدادات ستظل قائمة.
3) السندات هي الأكثر إثارة للاهتمام، فهي الأقرب إلى تكلفة السياسات،
وتراهن على مسار أكثر تعقيدًا لخفض أسعار الفائدة.
نظرًا للمشاكل التضخمية الحالية والضغوط المالية، فإن ذلك يعني أن الولايات المتحدة الآن من الصعب عليها،
كما في الماضي، نقل تكلفة الحرب بتكلفة منخفضة،
وفي النهاية، قد ينتهي الأمر بتضييق المساحة السياسية الداخلية الأمريكية بشكل أكبر.