Emas: Koreksi jangka pendek bukanlah pembalikan tren, dukungan nilai jangka menengah hingga panjang tetap kokoh

Mengapa harga emas selama perang awalnya naik kemudian turun?

Kembali ke harga itu sendiri, di tengah gangguan geopolitik, bagaimana sebenarnya pergerakan harga emas? Dalam pasar emas, sering terdengar pepatah “begitu meriam berbunyi, emas bernilai seribu tael,” tetapi baru-baru ini harga emas mengalami penurunan fase tertentu, yang membuat banyak orang merasa sangat bingung. Mari kita tinjau kembali data sejarah: “begitu meriam berbunyi, emas bernilai seribu tael” sebenarnya adalah penilaian jangka menengah dan panjang terhadap tren emas, sementara dalam jangka pendek, setelah pecahnya perang, biasanya akan terjadi pengambilan keuntungan cepat dan realisasi laba, yang kemudian memicu fluktuasi harga emas.

Sumber data: Disusun oleh lembaga

Sejak tahun 1990-an hingga sekarang, dalam berbagai konflik, harga emas umumnya menunjukkan tren naik yang berfluktuasi, bukan kenaikan yang mulus satu arah. Di masa perang Libya dan Irak, harga emas relatif stabil dan naik secara berfluktuasi, tetapi di fase perang lainnya, harga emas mengalami koreksi yang cukup besar. Fenomena ini disebabkan oleh, seiring berjalannya perang, baik di awal perang maupun saat mencapai hasil tertentu, selama situasi perang semakin jelas, premi risiko perang dan sentimen safe haven di pasar akan berkurang secara fase, sehingga harga emas sementara turun. Jika meninjau kembali tren harga emas selama konflik Rusia-Ukraina, juga terlihat bahwa setelah kenaikan cepat, harga emas mengalami koreksi laba. Oleh karena itu, kami menyarankan para investor, jika ingin menangkap tren jangka menengah dan panjang emas, tidak perlu terganggu oleh fluktuasi jangka pendek, karena volatilitas pasar emas ke depan masih berpotensi meningkat secara bertahap.

Selain itu, dalam jangka pendek, energi kenaikan minyak biasanya lebih kuat daripada emas, karena setelah pecahnya perang, pasar minyak langsung dipengaruhi oleh faktor supply dan demand. Misalnya, penutupan Selat Hormuz kali ini menyebabkan kekurangan pasokan minyak jangka pendek, dan dari sudut pandang fundamental supply-demand, harga minyak memiliki daya dorong kenaikan yang lebih kuat. Meninjau kembali tren harga minyak selama konflik, juga dapat ditemukan potensi kenaikan yang cukup besar. Setelah pecahnya konflik Rusia-Ukraina, pada 24 Februari 2022, harga minyak melonjak secara cepat, meskipun kemudian mengalami koreksi tajam, tetapi dengan berlanjutnya perang dan perubahan fundamental minyak, pasar memberikan penilaian harga yang relatif wajar.

Melihat kembali koreksi tajam harga emas saat ini, selain faktor pengambilan keuntungan dari dana, ada dua alasan utama lainnya. Pertama, kenaikan besar harga minyak mendorong ekspektasi inflasi di pasar modal, dan peningkatan ekspektasi inflasi ini menekan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve. Meski emas secara jangka panjang memiliki sifat anti-inflasi, tren jangka pendeknya dipengaruhi oleh berbagai faktor kompleks, dan lonjakan harga minyak yang memicu ekspektasi inflasi ini memberikan tekanan tertentu terhadap harga emas. Kedua, pasar sering melakukan transaksi berdasarkan logika dolar AS yang kuat; selama perang, dolar tetap menjadi aset safe haven yang cukup kuat, dan peningkatan permintaan terhadap dolar mendorong indeks dolar naik, sehingga menekan berbagai aset secara fase. Meskipun emas adalah aset safe haven dan anti risiko, ia juga memiliki sifat risiko tertentu, dan saat ini valuasi aset risiko global umumnya tinggi, serta transaksi dolar yang kuat dalam jangka pendek juga menekan harga emas. Ini adalah salah satu alasan utama terjadinya koreksi harga emas.

Banyak investor selalu memperhatikan indikator volatilitas emas. Dalam dua tahun terakhir, pengalaman dalam perdagangan logam mulia adalah ketika pasar menunjukkan volatilitas yang sangat tinggi, investor biasanya dapat melakukan pengurangan posisi pada titik puncak jangka pendek. Tetapi, penerapan aturan ini saat ini cukup sulit, karena meskipun volatilitas emas dari posisi tinggi kembali turun, penilaian pasar terhadap tingkat volatilitas saat ini masih beragam. Selain itu, sejak awal tahun ini, margin perdagangan kontrak berjangka emas dan perak di COMEX dan pasar internasional lainnya telah mengalami penyesuaian tertentu, dan banyak variabel muncul dalam perdagangan yang dapat memperbesar volatilitas pasar. Oleh karena itu, volatilitas aset risiko global tahun ini tetap tinggi, dan dengan gangguan geopolitik yang terus berlangsung, volatilitas berbagai aset juga meningkat. Oleh karena itu, investor mungkin perlu menerima kondisi di mana volatilitas tinggi dan tetap memandang serius peluang investasi dalam volatilitas tinggi emas.

Dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, nilai emas tidak mengalami perubahan dalam logika pendorong inti. Jika mengambil pengalaman sejarah dari sudut pandang perdagangan dan menggabungkan tren kenaikan jangka menengah dan panjang emas, analisis kembali tren historis menunjukkan bahwa dari sudut pandang menengah, setelah harga emas turun cepat dari puncak fase tertentu ke titik terendah, biasanya akan diikuti oleh kenaikan yang signifikan. Kami dapat memberikan dua contoh: pada Maret 2020, harga emas dari puncak fase pada 10 Maret mengalami koreksi cepat sekitar 10% dalam 8 hari perdagangan, dan kemudian dalam 90 hari perdagangan berikutnya, naik hampir 40%; pada Oktober 2025, harga emas setelah mengalami koreksi sekitar 10% dalam 7 hari perdagangan, dalam 60 hari perdagangan berikutnya naik sekitar 40%. Jika optimis terhadap tren harga emas selanjutnya, peluang investasi yang cukup menarik tetap terbuka.

Logika utama perdagangan emas saat ini berfokus pada de-dolarisasi emas, rekonstruksi sistem global, pembelian emas oleh bank sentral, dan gangguan geopolitik, dan semua logika ini belum mengalami perubahan, yang juga menjadi kunci tren jangka menengah dan panjang emas tetap positif. Pada Januari, Perdana Menteri Kanada, Kanady, dalam pidatonya menyatakan bahwa tatanan berbasis aturan global telah hilang, dan saat ini dunia berada di titik balik penting; era kompetisi kekuatan besar dan kekurangan pembatasan geopolitik telah tiba, tatanan lama tidak akan kembali. Pandangan ini juga mencerminkan penilaian berbagai negara terhadap masa depan situasi internasional. Pada saat yang sama, Dalio juga berkali-kali mengingatkan bahwa investor global sedang meninjau kembali keinginan mereka untuk mengalokasikan aset ke AS. Di balik ketegangan perdagangan dan defisit perdagangan, sebenarnya adalah pertarungan modal dan perang modal, yang juga merupakan logika jangka menengah dan panjang yang mempengaruhi pasar. Selain itu, proses de-Amerikanisasi masih berlangsung, dan pada Januari, banyak sinyal menunjukkan bahwa Denmark, Swedia, dan Kanada, serta beberapa kelompok investasi dan dana pensiun, telah secara besar-besaran mengurangi kepemilikan obligasi dan aset dolar AS. Banyak negara juga memilih memindahkan cadangan emas ke luar AS, yang merupakan sinyal jelas percepatan proses de-Amerikanisasi.

Pembelian emas oleh bank sentral tetap menjadi kekuatan utama yang mendukung harga emas global. Pada Januari, Bank Sentral Polandia menambah 150 ton emas, yang langsung memicu sentimen bullish di pasar. Saat ini, Bank Sentral China juga terus menambah cadangan emas mereka hingga akhir Januari, dan bank sentral berbagai negara di seluruh dunia juga terus meningkatkan cadangan emas mereka. Selain bank sentral, investor di seluruh dunia juga secara besar-besaran menambah alokasi aset emas, menurut data yang dirilis UBS, kepemilikan emas dalam portofolio klien mereka hampir berlipat ganda. Bahkan, klien pribadi dengan kekayaan tinggi, kantor keluarga, dan manajemen aset lintas generasi juga secara bertahap menambah kepemilikan emas fisik, dan menggunakannya sebagai alternatif aset tetap dan aset alternatif lainnya. Dari sini terlihat bahwa baik bank sentral maupun investor individu terus menambah alokasi emas, yang membentuk kekuatan pembelian jangka panjang yang mendukung harga emas.

Untuk investasi emas, kami merekomendasikan ETF emas Guotai (518800), yang aset dasarnya adalah emas fisik yang disimpan di gudang Shanghai Gold Exchange, dan nilai bersihnya langsung mengikuti harga emas.

Berbagai cara berinvestasi emas tersedia, termasuk emas fisik, perhiasan emas, logam mulia, kontrak berjangka emas, dan ETF emas. ETF emas Guotai (518800) saat ini memiliki keunggulan investasi yang signifikan. Alasannya, pada November tahun lalu, pemerintah mengeluarkan kebijakan pajak baru untuk emas, yang mengatur bahwa pengambilan emas fisik dari bursa harus membayar PPN; sementara investasi melalui ETF emas Guotai (518800) yang tidak memerlukan pengambilan fisik, dan emas yang mendasarinya disimpan di gudang bursa, sehingga bebas dari PPN. Keunggulan pajak ini menarik semakin banyak dana untuk berinvestasi melalui metode ini. Oleh karena itu, saat ini, dibandingkan perhiasan emas yang kurang likuid, logam mulia, dan kontrak berjangka yang berisiko lebih tinggi dan memiliki ambang investasi lebih tinggi, ETF emas Guotai (518800) dan dana terkaitnya menjadi pilihan yang lebih cocok untuk investor umum, serta memberikan pengalaman investasi yang lebih praktis. Selain itu, ETF emas Guotai (518800) juga dapat memperoleh pendapatan tambahan melalui bisnis leasing emas, meningkatkan total pengembalian investasi.

Peringatan risiko:

Investor harus memahami dengan baik perbedaan antara investasi rutin dan otomatis, serta tabungan dengan metode cicilan dan penyimpanan tunggal. Investasi rutin adalah cara sederhana dan praktis untuk mendorong investasi jangka panjang dan biaya rata-rata, tetapi tidak dapat menghilangkan risiko inheren dari investasi dana, dan tidak menjamin keuntungan, serta bukan pengganti tabungan yang setara.

Baik ETF/LOF saham maupun dana sekuritas lainnya termasuk dalam kategori investasi sekuritas dengan risiko dan potensi pengembalian tinggi, dan tingkat risiko serta pengembalian yang diharapkan lebih tinggi daripada dana campuran, dana obligasi, dan dana pasar uang.

Investasi pada saham di STAR Market dan ChiNext menghadapi risiko khas yang disebabkan oleh perbedaan dalam target investasi, sistem pasar, dan aturan perdagangan, dan investor harus berhati-hati.

Pergerakan kenaikan dan penurunan jangka pendek sektor/dana ini hanya sebagai bahan analisis pendukung, tidak menjamin kinerja dana.

Kinerja jangka pendek saham yang disebutkan dalam artikel hanya sebagai referensi, tidak sebagai rekomendasi saham, maupun prediksi dan jaminan kinerja dana.

Pendapat di atas hanya sebagai referensi, bukan saran investasi atau janji. Jika ingin membeli produk dana terkait, harap perhatikan ketentuan manajemen kecocokan investor, lakukan penilaian risiko terlebih dahulu, dan sesuaikan dengan tingkat risiko yang sesuai dengan kemampuan Anda. Dana memiliki risiko, berinvestasi harus hati-hati.

Daily Economic News