ون تشنغ كاي: 24.3 الذهب يندفع للأعلى ويعود - الكثيرون والفراغ يقعان في معضلة، أحدث تحليل الصعود والهبوط

في جلسة التداول الآسيوية يوم الثلاثاء، أظهر الذهب الدولي نمط تقلبات “الارتفاع ثم الانخفاض”. بعد أن ارتد من أدنى مستوياته في الجلسة السابقة، عاد سعر الذهب للانخفاض مع استمرار ضغط البيع دون أن يتضح تخفيفه بشكل واضح، مما يبرز شدة الصراع بين القوى المتصارعة في السوق الحالية. الصراع الأساسي في سوق الذهب الآن يكمن في التوتر بين “الضغط الناتج عن ارتفاع الفائدة” و"الدعم من الطلب على الملاذ الآمن"، حيث يؤدي استمرار هذا الصراع إلى زيادة تقلبات الأسعار وعدم وضوح الاتجاه.

منطق الضغط: توقعات رفع الفائدة تقلل من قيمة استثمار الذهب
تغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي: بسبب مخاوف التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط نتيجة للصراع في الشرق الأوسط، استبعد السوق بشكل أساسي احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2026، وبدأ في المراهنة على رفع الفائدة. تظهر بيانات سوق المبادلات أن المراهنين على رفع الفائدة قبل نهاية العام قد ارتفعت إلى 20 نقطة أساس، مع زيادة احتمالية الرفع من 21% إلى 27%. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى وجود خلافات داخلية في الاحتياطي الفيدرالي، حيث أكد عضو المجلس ستيفن ميلان أنه لا حاجة للنظر في رفع الفائدة، مع استمرار التوقعات بخفض الفائدة أربع مرات خلال العام، وتعتقد المؤسسات المالية الكبرى أن احتمالية رفع الفائدة خلال العام محدودة.

ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية والدولار: أدى توقع رفع الفائدة إلى استمرار ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، حيث تجاوزت مؤخرًا 4.423%، مسجلة أعلى مستوى منذ يوليو 2025. كما زادت جاذبية الأصول بالدولار، في حين أن الذهب، كأصل غير فائدة، يواجه تكلفة فرصة مرتفعة في بيئة ارتفاع الفائدة، مما يدفع الأموال للخروج من سوق المعادن الثمينة نحو سندات الخزانة الأمريكية والأصول ذات العائد.

وهذا يخلق سلسلة واضحة من “ارتفاع أسعار النفط → ارتفاع التضخم → توقعات رفع الفائدة → ضغط على الذهب”.
منطق الدعم: تكرار الأحداث الجيوسياسية وطلب الملاذ الآمن يدعمان السعر
استمرار تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وتكرار الأحداث يظل العامل الرئيسي الذي يوجه اتجاه الذهب، ويوفر دعمًا أساسيًا للسعر. أطلق الرئيس الأمريكي السابق ترامب إشارات إيجابية حول احتمال التوصل إلى اتفاق مع إيران، مما خفف مؤقتًا من حالة الذعر في السوق؛ لكن إيران نفت ذلك بسرعة، وأكدت أن الصراع سيستمر حتى يتم تعويضه بالكامل. هذا الاختلاف في التصريحات الرسمية زاد من عدم اليقين في السوق. الأهم من ذلك، أن مضيق هرمز، باعتباره “شريان الطاقة” العالمي، يظل معرضًا لخطر تعطيل الشحن، وإذا تصاعدت الأحداث، فقد تؤدي إلى أزمة في إمدادات الطاقة العالمية، مما يحد من نطاق هبوط الذهب ويمنعه من الانزلاق إلى اتجاه هبوطي حاد.

تحليل فني عميق: الاتجاه الهابط المتوسط الأجل لم يتغير، والتركيز على المنطقة الحاسمة 4100-4500 دولار
الرسوم البيانية اليومية: تظهر أن الذهب لا يزال في اتجاه هبوطي متوسط الأجل. كسر السعر فعليًا المتوسط المتحرك لـ 100 يوم، وهو إشارة مهمة على ضعف الاتجاه، مما يؤكد سيطرة الاتجاه الهابط. المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند حوالي 4100 دولار هو أهم دعم متوسط الأجل، ويعتبر خط فاصل بين الصعود والهبوط: على الرغم من أن السعر ارتد فوق هذا الدعم مؤقتًا، إلا أن قوة الارتفاع ضعيفة، ويبدو أن قوة الارتداد محدودة. المقاومة الرئيسية تقع عند 4530 دولار، وإذا تمكن السعر من الثبات فوق هذا المستوى، فإن مساحة الارتداد ستتوسع، مع احتمال اختبار 4700 دولار؛ أما الدعم القصير الأجل فهو عند 4300 دولار، وإذا تم كسره، فإن السعر سيواجه اختبارًا مرة أخرى عند 4100 دولار، مع احتمالية العودة للهبوط. من حيث المؤشرات، MACD يتداول تحت الصفر ويزداد اللون الأخضر، مما يدل على أن زخم البيع لا يزال قوياً؛ وKDJ في منطقة التشبع البيعي عند حوالي 20، مما يشير إلى وجود حاجة فنية قصيرة الأجل لارتداد تصحيحي، لكنه لا يغير من الصورة العامة الضعيفة.

الرسوم الأربع ساعات: يظهر الذهب بنية واضحة من التذبذب الهابط، مع استمرار ترتيب المتوسطات المتحركة في الاتجاه الهابط، حيث أن الارتدادات المتكررة تتوقف عند مستوى المتوسطات، ويبدو أن القوة الهجومية للشراء ضعيفة. المقاومة الحالية تقع بين 4500 و4540 دولار، وهي المنطقة الأساسية للصراع بين البائعين والمشترين، وإذا لم يتم الاختراق الفعلي، فمن المرجح أن يستمر السوق في التذبذب الضعيف؛ أما الدعم فيتواجد عند 4300 و4100 دولار، وإذا تم كسره، فسيبدأ موجة هبوط جديدة. من ناحية المؤشرات، MACD لا يزال في المنطقة السلبية، مما يدل على أن الاتجاه الهابط القصير لا يزال قائمًا، ولكن يجب الحذر من الارتداد الفني الناتج عن التشبع البيعي.

ملخص شامل: الذهب في مرحلة “اتجاه هبوطي متوسط الأجل + ارتداد فني قصير الأجل من التشبع البيعي”:
الاتجاه الهابط على الرسم اليومي لم يتغير، ودعم 4100 دولار هو الحد الفاصل الرئيسي لتحديد الاتجاه المتوسط؛ أما على الرسم الأربع ساعات، فالسوق لا يزال في بنية تذبذب هابط، مع محدودية مساحة الارتداد. التوقع العام هو أن يظل الذهب في وضع تذبذب ضعيف حتى يتم اختراق المقاومة الرئيسية عند 4500 دولار، مع احتمالية أن يتكرر التذبذب بين الارتداد من التشبع البيعي واستمرار الاتجاه الهابط.

على الجميع أن يركزوا حاليًا على فعالية دعم 4100 دولار واختراق مقاومة 4500 دولار، وفي ظل ظروف تقلبات حادة، يجب التحكم بشكل عقلاني في المراكز، وتجنب الشراء أو البيع العشوائي، والحذر من انعكاس السوق المفاجئ.