من المتوقع أن تتراجع الأرباح الصافية خلال الفترة الحاسمة لاختراق الحواجز، فما مدى احتمالات نجاح شركة كانغ روي للمواد الجديدة في الاندفاع نحو سوق الأسهم الصينية الرئيسية؟

المصدر: صحيفة بكين للأعمال

لقد ظهرت تطورات جديدة بخصوص عملية الطرح العام الأولي (IPO) لشركة جيانغسو كانغروي مواد جديدة للتكنولوجيا المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “كانغروي نيو ميتال”). مؤخرًا، أظهرت الموقع الرسمي لبورصة Shenzhen أن الشركة قدمت ردودها على أول استفسارات المرحلة الأولى من التدقيق بشأن طرحها على السوق الرئيسي. خلف محاولة الطرح، تظهر تقلبات واضحة في أداء كانغروي نيو ميتال، حيث حققت أرباحًا صافية كبيرة في عام 2023. ومع ذلك، حذرت الشركة من مخاطر تتعلق بانخفاض الأرباح الصافية المتوقع في عام 2025 بأكثر من 50%. بالإضافة إلى ذلك، فيما يخص السيطرة، يسيطر الزوجان اللذان يملكان السيطرة الفعلية على الشركة على أكثر من 70% من الأسهم.

توقعات بانخفاض الأرباح الصافية في 2025 إلى النصف

وفقًا للموقع الرسمي لبورصة Shenzhen، تم قبول طلب شركة كانغروي نيو ميتال للطرح على السوق الرئيسي في 26 يونيو 2025، ودخلت مرحلة الاستفسارات في 15 يوليو من نفس العام. في يوليو 2025، تم اختيار الشركة أيضًا لإجراء فحص ميداني.

وتجدر الإشارة إلى أن شركة كانغروي نيو ميتال تركز على البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لمواد المعادن الدقيقة عالية الدقة والأداء العالي والهياكل الخاصة، وتشكّل نظامًا تقنيًا متكاملاً لعملية تصنيع المعادن الدقيقة، يشمل صهر التيتانيوم، واللف الدقيق، واللف المركب، والسحب، والمعالجة الحرارية، بالإضافة إلى استثمارات في تقنيات تصنيع المعادن الدقيقة مثل تصنيع المساحيق، وسبك المساحيق، والطباعة ثلاثية الأبعاد للمعادن.

ومن المهم ملاحظة أن خلف نجاحها في دخول السوق، توجد حالة تعتمد فيها إيرادات سلسلة产业 لشركة X بشكل كبير على الشركة. على سبيل المثال، في النصف الأول من عام 2025، بلغت إيرادات سلسلة产业 لشركة X حوالي 696 مليون يوان، وتمثل حوالي 65.87% من إجمالي إيرادات الأعمال الرئيسية في تلك الفترة.

من حيث الأداء المالي الأساسي، استمرت إيرادات وأرباح الشركة في النمو من 2022 إلى 2024. ومع ذلك، حذرت الشركة من أن أرباحها الصافية ستنخفض في عام 2025.

وبالتفصيل، حققت شركة كانغروي نيو ميتال إيرادات تقارب 1.053 مليار يوان، 2.486 مليار يوان، 2.998 مليار يوان، و1.07 مليار يوان في 2022، 2023، 2024، والنصف الأول من 2025 على التوالي؛ وحققت أرباحًا صافية تقريبًا بقيمة 47.556 مليون يوان، 229 مليون يوان، 411 مليون يوان، و161 مليون يوان على التوالي.

وتوضح نشرة الإصدار أن منتجات مادة التيتانيوم-الألومنيوم المركبة تُستخدم بشكل رئيسي في تصنيع إطارات الهواتف الذكية عالية الجودة، حيث بلغت إيرادات مبيعات هذه المواد خلال الفترات المختلفة حوالي 11.3733 مليون يوان، 1.587 مليار يوان، 1.931 مليار يوان، و562 مليون يوان. وبسبب تأثيرات مثل تعديل نماذج الهواتف باستخدام إطارات من التيتانيوم، من المتوقع أن تتراجع إيرادات مادة التيتانيوم-الألومنيوم المركبة بشكل مؤقت في عام 2025، مع توقع انخفاض الأرباح الصافية بأكثر من 50%.

ذكر يوان شواي، نائب الأمين العام لتحالف صناعة إنترنت الأشياء في Zhongguancun، أن منطق الرقابة يركز على استقرار الأداء والربحية المستدامة للشركات المدرجة المقترحة. من ناحية، فإن الزيادة المفاجئة في الأداء على المدى القصير غالبًا ما تترافق مع تقييم السوق لصدق النمو واستدامة الأرباح؛ ومن ناحية أخرى، فإن تراجع الأداء بشكل ملحوظ قد يدفع الجهات الرقابية إلى التشكيك فيما إذا كانت الشركة قد استهلكت الطلب السوقي بشكل مفرط، أو كانت إيراداتها مبالغًا فيها، أو تعتمد بشكل كبير على عميل واحد أو منتج معين.

الزوجان يسيطران على أكثر من 70% من الأسهم

فيما يخص هيكل الملكية، فإن المساهم الرئيسي في شركة كانغروي نيو ميتال هو شركة إدارة الأعمال كند في جيانغ يين، فيما يسيطر الزوجان جيانغ وي و LI LI (لي لي) على الشركة، حيث يملكان معًا 41,076,489 سهمًا، أي بنسبة 72.52% من رأس مال الشركة.

وتشير السيرة الذاتية إلى أن جيانغ وي وُلد عام 1970، ويشغل حاليًا منصب رئيس مجلس الإدارة، وهو أيضًا المدير التنفيذي والمدير العام لشركة كند في جيانغ يين؛ أما لي لي، فهي من مواليد 1975، وتشغل منصب عضو مجلس إدارة شركة كانغروي نيو ميتال التابعة بالكامل لشركة كانتغروي في سنغافورة.

وفي إطار محاولة الشركة للطرح، تعتزم كانغروي نيو ميتال جمع حوالي 1.105 مليار يوان، بعد خصم تكاليف الإصدار، وتخطط لاستثمارها بشكل تدريجي في مشروع إنتاج 5000 طن من مواد التيتانيوم سنويًا، ومشروع إنتاج 4000 طن من مكونات المواد المركبة المعدنية والمواد المركبة، ومركز البحث والتطوير، بالإضافة إلى تعزيز رأس المال العامل. وتعتزم الشركة استخدام 200 مليون يوان من التمويل لجلب السيولة.

ومن الجدير بالذكر أن التمويل المخصص لتعزيز رأس المال، يأتي بعد أن قامت الشركة بتوزيعات نقدية خلال فترة التقرير، حيث وزعت 40 مليون يوان في 2022 و50 مليون يوان في 2024.

كما أن قيمة المخزون الدفتري لشركة كانغروي نيو ميتال تظهر اتجاهًا تصاعديًا، حيث بلغت قيمة المخزون في نهاية كل فترة حوالي 146 مليون يوان، 358 مليون يوان، 399 مليون يوان، و386 مليون يوان، وتمثل نسبتها من الأصول المتداولة 25.64%، 18.18%، 27.39%، و30% على التوالي.

وبالنظر إلى تكوين المخزون، فإن المواد الخام، والمواد المعالجة بالوكالة، والمنتجات قيد التصنيع تمثل نسبًا من قيمة المخزون الدفتري، حيث كانت 69.15%، 71.66%، 74.5%، و67.46% على التوالي، بينما تمثل البضائع المخزنة والبضائع المرسلة نسبة 30.85%، 28.34%، 25.49%، و32.54%.

وحذرت الشركة من أن انخفاض الطلب السوقي، وزيادة المنافسة، وتغيّر عقود الطلبات أو إلغائها قد يؤدي إلى تراكم المخزون، وتدهور قيمته، مما يزيد من خسائر انخفاض قيمة المخزون، ويؤثر سلبًا على الأداء المالي.

وفي محاولة للحصول على مزيد من المعلومات، أرسل مراسل صحيفة بكين للأعمال استفسارًا إلى شركة كانغروي نيو ميتال، لكن لم يتم الرد حتى الآن.

مراسل صحيفة بكين للأعمال: 马换换، 李佳雪