Có phải đã đến lúc từ bỏ vàng chưa?

Investing.com - Sau một đợt bán tháo mạnh, giá vàng đã phục hồi đáng kể, tin Mỹ sẵn sàng đàm phán với Iran đã thúc đẩy giá vàng tăng.

Vào thứ Hai, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã hoãn các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran trong năm ngày, với lý do là các tiến bộ trong các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt tình trạng thù địch, mặc dù Iran phủ nhận đã thảo luận bất kỳ điều gì, nhưng giá vàng vẫn lấy lại phần lớn mức giảm trước đó.

Giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch ở mức 3.423 USD/ounce.

Theo dõi dự báo giá vàng của các nhà phân tích hàng đầu trên InvestingPro

Trước đó, giá vàng đã giảm xuống dưới 3.200 USD/ounce, xóa sạch tất cả mức tăng trong năm nay, ghi nhận một trong những đợt giảm ngắn hạn mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Đà giảm này do giá năng lượng tăng khiến thị trường kỳ vọng lãi suất cao hơn, đồng USD mạnh lên và khu vực Trung Đông do gián đoạn nguồn cung dẫn đến nhu cầu vật chất yếu đi.

Lợi nhuận chốt lời của các nhà đầu tư tổ chức và quỹ chủ quyền cũng làm gia tăng áp lực bán tháo.

Sự phục hồi sau đó cho thấy vàng nhạy cảm như thế nào với các thay đổi trong câu chuyện địa chính trị. Trước khi có tin đàm phán, thị trường “đã rõ ràng chuyển hướng sang chính sách tiền tệ thắt chặt”, bỏ qua các chủ đề dài hạn như phi đô la hóa và rủi ro tài chính, theo nhóm các nhà chiến lược của UBS do Wayne Gordon dẫn đầu.

Các nhà chiến lược này cho biết, đối với nhiều nhà đầu tư, phản ứng của vàng trước căng thẳng địa chính trị và sự biến động giá tăng có thể gây ngạc nhiên. Tuy nhiên, họ chỉ ra rằng, lịch sử cho thấy “vàng không phải lúc nào cũng tăng giá trong thời kỳ xung đột, đặc biệt là trong giai đoạn đầu”, và cho rằng các yếu tố vĩ mô — đặc biệt là xu hướng lãi suất và tiền tệ — thường chi phối xu hướng giá.

Xét từ góc độ rộng hơn, UBS cho biết, đặc điểm của môi trường hiện tại là lợi suất danh nghĩa tăng, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng về lãi suất thay đổi, thị trường đã chuyển từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất sang khả năng thậm chí còn có khả năng tăng nhẹ. Điều này gây ra trở ngại cho vàng, cộng thêm dòng vốn chảy ra, chỉ riêng trong tháng 3 đã bán ra khoảng 62 tấn vàng qua ETF.

Tuy nhiên, các nhà chiến lược này không cho rằng đợt bán tháo này là một bước ngoặt mang tính cấu trúc. Họ cho rằng, so với các chính sách thắt chặt của Volcker hay các đợt hoảng loạn cắt giảm năm 2013, mức điều chỉnh hiện tại khá nhẹ nhàng.

“Xu hướng lịch sử cho thấy, khi chính sách rõ ràng chuyển sang thắt chặt hơn và lợi suất thực ở mức cao, đợt giảm của vàng thường kéo dài hơn so với giai đoạn điều chỉnh ban đầu. Việc đợt bán tháo này có tiếp tục hay không phụ thuộc nhiều vào việc Cục Dự trữ Liên bang có rõ ràng thay đổi lập trường chính sách hay không,” họ viết.

Nói chung, “thay vì xem đợt giảm này như một mất mát về giá trị, nên xem đó như một giai đoạn điều chỉnh,” nhóm các nhà phân tích tiếp tục khẳng định, vẫn giữ quan điểm rằng vàng vẫn là “công cụ phòng hộ dài hạn hiệu quả cho danh mục đầu tư,” và dự báo rằng khi tăng trưởng kinh tế chậm lại và chính sách cuối cùng được nới lỏng, giá vàng sẽ tăng cao.