Ціна акцій 呷哺呷哺 досягла нового мінімуму з моменту IPO, за п'ять років поспіль збитки перевищили 1,5 мільярда.

9 березня акції компанії呷哺呷哺 (00520.HK), яка є першою у світі акцією мережі гарячих горщиків, відкрилися з низьким стартом і продовжили падінням, упродовж торгівлі зросли майже на 17%, опустившись нижче 0,6 гонконгських доларів за акцію. Нещодавно компанія опублікувала прогноз фінансових показників за 2025 рік, згідно з яким очікується дохід близько 3,8 мільярдів юанів, що на 20% менше порівняно з попереднім роком; чистий збиток складе від 290 до 310 мільйонів юанів, що є зменшенням у порівнянні з 398 мільйонами юанів у 2024 році на 22,2% — 27,2%, але за п’ять років сукупний збиток вже перевищив 1,5 мільярда юанів.

Постійний спад результатів, понад 1,5 мільярда юанів збитків за п’ять років

Збитки呷哺呷哺 не виникли раптово. Від 2021 року компанія вже зазнає збитків: у 2021 — 293 мільйони юанів, у 2022 — 353 мільйони, у 2023 — 199,5 мільйонів, у 2024 — 401 мільйон. Очікуваний збиток за 2025 рік додасть ще до загальної суми понад 1,5 мільярда юанів. Дохід також зменшився з пікових 61,47 мільярда у 2021 до приблизно 38 мільярдів у 2025, що становить зниження більш ніж на 38%.

За цим стоїть слабкий ріст основного бренду呷哺呷哺. Його преміум-бренд湊湊 у першій половині 2025 року заробив 745 мільйонів юанів, що на 25,8% менше минулого року; кількість відвідувань зменшилася з 1,6 до 1,4 разів на день, зниження на 12,5%, а продажі у існуючих магазинах — на 14,0%. Основний бренд呷哺呷哺 через підвищення цінового сегмента втратив свою цільову аудиторію “один на один” і опинився у складній ситуації між високими цінами та низькою купівельною спроможністю.

Закриття закладів, зниження витрат і запуск нових підбрендів

У відповідь на збитки呷哺呷哺 вжила низку заходів. Зокрема, компанія зосередилася на регіональній оптимізації роботи, поступово закриваючи нерентабельні ресторани. У 2025 році сума знецінення активів закритих і збиткових закладів значно зменшилася — приблизно на 51,4% порівняно з 2024 роком. Станом на 30 червня 2025 року у всьому світі працювало 937 ресторанів, що менше ніж у кінці 2024 року.

Крім того,呷哺呷哺 прискорила цифрову трансформацію, створивши платформу для управління ланцюгом постачань, що дозволяє автоматизувати закупівлі, контроль запасів і поповнення ресторанів у режимі онлайн, підвищуючи ефективність ресурсного управління. Також компанія розширює свою діяльність у нових сегментах, запустивши бренди“呷牛排” та“呷哺牧場”, що охоплюють міні-горщики та західну кухню у форматі шведського столу. За планами, за три роки “呷牛排” відкриє 100 закладів, але наразі цей бренд ще знаходиться у стадії розвитку і відкрив лише перший ресторан.

Посилення конкуренції та зниження репутації серед споживачів

Проблеми呷哺呷哺 також пов’язані з посиленням конкуренції на ринку гарячих горщиків. Останні роки цей сегмент став “кригою” з високою конкуренцією між брендами — від преміум-мережі海底捞 та巴奴 до більш доступних“圍辣” і“小火鍋”. Споживачі дедалі більше цінують співвідношення ціна-якість і високий рівень обслуговування. Однак, у呷哺呷哺 часто виникають скарги щодо якості обслуговування і безпеки їжі. У соцмережах і на платформах для скарг зростає кількість обговорень про недоліки сервісу, наприклад, через скорочення персоналу, недостатню підготовку співробітників, затримки з подачею приправ. На платформі黑猫投诉 регулярно з’являються скарги на сторонні предмети у стравах при доставці та у залах.

Хоча за рахунок закриття закладів, цифрової трансформації та запуску нових брендів компанія зменшила свої збитки, зменшення доходів свідчить про слабкий ріст основного бренду.

На тлі дисбалансу попиту і пропозиції у ресторанній галузі шлях呷哺呷哺 залишається важким і довгим.