Обидва гіганти оцінюються понад 20 мільярдів: Kalshi та Polymarket розпочинають гонку озброєнь?

Автор原文：馬赫，Foresight News

Нещодавно, згідно з повідомленням «The Wall Street Journal», дві провідні компанії прогнозного ринку Polymarket та Kalshi нещодавно ведуть переговори з потенційними інвесторами, їхня оцінка становить близько 20 мільярдів доларів кожна. У листопаді 2025 року з’явилася інформація, що Polymarket тоді оцінювався в 12 мільярдів доларів під час залучення інвестицій. У грудні того ж року Kalshi завершила залучення 1 мільярда доларів фінансування, її оцінка досягла 11 мільярдів доларів.

Лише за кілька місяців, ймовірно, вона знову подвоїлася.

Згідно з відкритими даними ринку та галузевими звітами, станом на кінець лютого 2026 року світовий номінальний обсяг торгів прогнозними ринками склав усього 127,5 мільярдів доларів, з них Polymarket займає перше місце з 56,07 мільярда доларів, Kalshi — 44,71 мільярда доларів, разом вони займають 79% ринку.

Поряд із лідерством у загальному обсязі торгів, Kalshi демонструє більш високі темпи зростання у 2025 році, не лише повернувши частку ринку з початкових кількох відсотків понад 60%, але й збільшивши кількість активних користувачів з 600 тисяч до понад 5,1 мільйона, що свідчить про швидше масштабне розширення. У порівнянні з цим, Polymarket, завдяки своїм нативним крипто-перевагам, зберігає перевагу у глобальному охопленні подій та сумарних обсягах торгів, але зростання користувачів є більш стабільним, пікові показники активних користувачів коливаються навколо 700 тисяч. Два ключові показники — обсяг торгів та кількість активних користувачів — чітко відображають вибухове зростання Kalshi та стабільне поглиблення Polymarket, формуючи дуополію на прогнозному ринку.

Щодо показників обсягу торгів, траєкторія Kalshi демонструє перехід від низької бази до високого обсягу.

У 2024 році Kalshi за рік здійснила номінальний обсяг торгів приблизно 1,9 мільярда доларів, через обмеження ранніх регуляторних рамок і рівня обізнаності ринку, переважно залежала від кількох ключових подій. У 2025 році ця цифра зросла до приблизно 23,8 мільярда доларів, що перевищує річний показник більш ніж у 11 разів. Це зростання відобразилося у рекордах місячних і тижневих обсягів: у вересні обсяг торгів склав 2,86 мільярда доларів, у жовтні — 4,39 мільярда, а у грудні — 6,58 мільярда. На початку 2026 року активність зберігається на високому рівні, у січні обсяг торгів перевищив 10,4 мільярда доларів.

Спортивні події становили близько 81% цього обсягу.

Станом на 9 березня, загальний обсяг торгів Kalshi перевищив 48,6 мільярда доларів. Наразі кількість відкритих контрактів коливається навколо 500 мільйонів доларів.

Обсяг торгів Polymarket демонструє більш ранню перевагу у накопиченні та стабільне підтримання рівня. Дані Dune показують, що у 2024 році місячний номінальний обсяг торгів Polymarket стрімко зростав: у жовтні 2024 року він досяг 4,266 мільярда доларів, встановивши новий рекорд, а сумарний обсяг торгів сягнув 7,6 мільярда доларів.

Після цього, хоча місячний обсяг торгів повільно знижувався, він залишався високим. Переломний момент настав у вересні 2025 року, коли Polymarket почав різко зростати.

У жовтні обсяг торгів перевищив 4,1 мільярда доларів, у листопаді — 4,3 мільярда.

У 2026 році, лише у січні, обсяг торгів перевищив 7,658 мільярда доларів, у лютому — понад 7,9 мільярда, а станом на 9 березня сумарний обсяг торгів сягнув 59,9 мільярда.

За даними Dune, загальна кількість користувачів Polymarket зросла з 40 тисяч у 2024 році до 2,31 мільйона.

Варто зазначити, що Polymarket зберігає сильну позицію у ліквідності на політичних та криптовалютних подіях, частка тижневих транзакцій у яких досягає 57%, але у 2025 році частка ринку знизилася з 95% до 35-40%, а потім поступово відновилася.

Розбіжності у даних щодо обсягів торгів двох платформ зумовлені різницею у фокусі бізнесу та моделях залучення користувачів. Kalshi, як регульована CFTC компанія, зосереджена на легальній торгівлі в доларах США, охоплює понад 42 штати США, і переважає у спортивних подіях, тоді як Polymarket зберігає лідерство у політичних та криптовалютних сферах, разом підтримуючи стабільний тижневий номінальний обсяг торгів у десятки мільйонів доларів.

У сфері екосистемних партнерств обидві компанії активно співпрацюють із провідними інституціями, медіа та спортивними IP. Вони не лише відкривають офлайн-магазини, а й активно розширюються онлайн.

Kalshi робить ставку на переваги регулювання, уклала стратегічне партнерство з Tradeweb і отримала частку акцій, інтегруючи дані про ймовірності у свої платформи для інституційних трейдерів; Robinhood стала найбільшим джерелом трафіку, у другій половині 2025 року вона забезпечила понад 50% обсягів торгівлі; також уклала ексклюзивні угоди з CNBC та CNN, дані яких використовуються у програмах і репортажах.

Polymarket зосереджений на аналітиці даних з Уолл-стріт і розвагах, у червні минулого року уклав партнерство з X, ставши їх офіційним партнером з прогнозування. Угода з ICE на суму до 2 мільярдів доларів дозволила інтегрувати дані у фінансові продукти. У листопаді Polymarket уклав багаторічну ексклюзивну угоду з TKO Group, ставши офіційним партнером прогнозних ринків UFC та Zuffa Boxing, а дані використовуються у трансляціях і на заходах.

У січні 2026 року Polymarket уклав ексклюзивне партнерство з медіа під керівництвом Dow Jones, надаючи дані прогнозних ринків таким ЗМІ, як «Бальон Уїклі» та «The Wall Street Journal».

Цікаво, що обидві компанії є офіційними партнерами прогнозних ринків NHL, а також Google інтегрує їхні дані у пошукові та фінансові платформи.

Загалом, за даними за останні два роки, обсяги торгів та кількість активних користувачів сприяють тому, що прогнозні ринки перетворюються з нішевого інструменту у головний джерело інформації та платформу управління ризиками. Ця тенденція не лише змінює оцінювальну логіку у криптоіндустрії, а й надає традиційним фінансам реальні сигнали. У разі подальшого залучення інвестицій, а також враховуючи актуальні геополітичні події (конфлікт США та Іран), чемпіонати світу та передвиборчий період у США, у 2026 році всі показники обох платформ, ймовірно, досягнуть нових історичних максимумів.