CEO Baru Greg Abel Sebut Salah Satu Investasi Jangka Panjang Berkshire Hathaway "Jauh Di Bawah Cukup." Haruskah Investor Jual Saham Tersebut?

Pada tahun 2013, Berkshire Hathaway (BRKA 0,39%) (BRKB 0,27%) bermitra dengan perusahaan ekuitas swasta Brasil, 3G, untuk mengakuisisi Heinz dengan nilai perusahaan sebesar 28 miliar dolar AS. Dua tahun kemudian, mereka menggabungkan Heinz dengan Kraft untuk menciptakan Kraft Heinz (KHC +3,00%), perusahaan yang dikenal investor saat ini. Investasi ini bisa dibilang salah satu yang terburuk dari Warren Buffett.

Sejak penggabungan, sahamnya turun hampir 67%, dan Berkshire masih memiliki 27,5% saham perusahaan tersebut. Dalam surat pertamanya kepada pemegang saham, CEO baru Greg Abel mengakui bahwa “pengembalian kami jauh dari memadai.” Apakah investor harus menjual saham ini?

Sumber gambar: Getty Images.

Bisakah Kraft Heinz diperbaiki?

Kraft Heinz, pembuat merek makanan terkenal seperti Heinz Ketchup, Philadelphia Cream Cheese, dan daging Oscar Mayer, mengalami kesulitan di tengah persaingan dan perubahan preferensi konsumen menuju alternatif yang lebih sehat dan kurang diproses.

Beberapa juga berpendapat bahwa 3G, yang dikenal karena menerapkan langkah penghematan biaya besar, tidak cukup berinvestasi dalam merek, pemasaran, dan pengembangan produk baru untuk memenuhi kebutuhan dan menarik perhatian konsumen modern. Terlepas dari itu, perusahaan memiliki utang yang signifikan, dan kinerja keuangannya mengalami kesulitan.

Meskipun Berkshire tetap memegang saham, kesabarannya jelas mulai memudar. Pada bulan Mei, konglomerat ini melepaskan dua kursinya di dewan direksi perusahaan. Saat itu, Kraft Heinz menyatakan akan mengevaluasi transaksi strategis untuk membuka nilai pemegang saham.

Pada September lalu, perusahaan mengumumkan akan membagi menjadi dua perusahaan, satu fokus pada merek yang berpotensi tumbuh, seperti di pasar berkembang, dan satu lagi yang mencakup lebih banyak “merek yang dicintai” dan memiliki skala lebih besar, sehingga mampu menghasilkan arus kas bebas yang andal. Tim Berkshire tidak menyukai rencana ini. Pada bulan September, mantan CEO Warren Buffett mengatakan kepada CNBC bahwa dia kecewa dengan rencana tersebut dan tidak menganggapnya sebagai solusi yang tepat untuk masalah perusahaan.

Perluas

NASDAQ: KHC

Kraft Heinz

Perubahan Hari Ini

(3,00%) $0,71

Harga Saat Ini

$24,55

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$29Miliar

Rentang Hari Ini

$23,49 - $24,55

Rentang 52 Minggu

$21,98 - $33,35

Volume

581K

Rata-rata Volume

16M

Margin Kotor

33,41%

Hasil Dividen

8,15%

Dalam pengajuan ke Securities and Exchange Commission pada akhir Januari, Berkshire berusaha mendaftarkan potensi penjualan kembali semua saham Kraft Heinz yang tersisa. Perusahaan telah menulis nilai investasinya di perusahaan makanan ini hampir $7 miliar pada dua kesempatan berbeda, satu pada 2019 dan satu lagi bulan Agustus lalu.

Namun ceritanya tidak berhenti di situ. Kraft Heinz mengangkat CEO baru, Steve Cahillane, mulai Januari, tampaknya untuk melaksanakan split, karena Cahillane pernah membantu memisahkan Kellogg menjadi dua perusahaan.

Namun pada awal Februari, dia mengumumkan akan menunda pekerjaannya untuk membagi perusahaan, dengan alasan bahwa dia percaya masalah Kraft Heinz “dapat diperbaiki dan berada dalam kendali kami,” menurut CNBC. Cahillane menambahkan bahwa tujuannya adalah mengembalikan perusahaan ke pertumbuhan yang menguntungkan, dan dia mengumumkan investasi sebesar $600 juta untuk mendorong upaya ini dengan memperluas pemasaran, penjualan, serta riset dan pengembangan.

Bisakah kepemimpinan baru melakukan perbaikan?

Meskipun Abel memuji keputusan ini, beberapa orang kurang antusias. “Investor akan melihat ini secara negatif karena menunjukkan bahwa bisnis tidak dalam kondisi cukup kuat untuk beroperasi secara mandiri, dan tidak pasti kapan mereka akan,” kata Robert Moskow, analis di TD Cowen — bagian dari Toronto Dominion Bank — dalam catatan riset, menurut CNBC.

Mengingat kegagalan perusahaan dalam menciptakan nilai pemegang saham selama lebih dari satu dekade terakhir, saya tetap melihat Kraft Heinz sebagai perangkap nilai dan cerita “show me”. Sekarang, perusahaan memiliki hasil dividen trailing-12 bulan sebesar 6,62% dan hasil arus kas bebas sebesar 12,75%, membuatnya menarik bagi mereka yang ingin menghasilkan pendapatan pasif. Namun, saham ini bisa turun lebih jauh atau terus berkinerja jauh di bawah pasar secara umum, jadi bahkan investasi ini tidak tanpa risiko.