Chứng khoán CITIC: Ngành năng lượng hydro có triển vọng đạt được "cung cấp hệ thống + mở rộng quy mô trong các kịch bản" nhờ sự hỗ trợ của chính sách

Ứng dụng Tài chính Zhitong được biết, Trung tâm chứng khoán CITIC đã phát hành báo cáo nghiên cứu cho rằng, gần đây các chính sách về năng lượng hydro liên tục được bổ sung, báo cáo công tác chính phủ năm 2026 đã định vị hydro và nhiên liệu xanh là điểm tăng trưởng mới, trong kỳ họp “Hai Hội” (NPC và CPPCC), hydro được đề cập nhiều lần, các đại biểu tích cực đề xuất, kỳ vọng các chính sách liên quan đến hydro và nhiên liệu xanh trong “Nhiệm kỳ 14” sẽ tiếp tục được củng cố, vị thế ngành công nghiệp dự kiến sẽ được nâng cao liên tục, dự đoán tích cực đối với

1. Các nhà đầu tư vận hành dự án hydro xanh amoniac. 2) Các nhà sản xuất thiết bị chủ chốt cho sản xuất hydro xanh từ điện — điện phân cực.

Sự kiện: Báo cáo công tác chính phủ năm 2026 chính thức được công bố, đề xuất phát triển điểm tăng trưởng mới về hydro.

Ngày 5 tháng 3, Thủ tướng Quốc vụ viện Lý Cường đã rõ ràng đề cập trong báo cáo công tác chính phủ năm 2026 rằng “Thiết lập Quỹ chuyển đổi carbon thấp quốc gia, thúc đẩy các điểm tăng trưởng mới như hydro và nhiên liệu xanh”, và trong phần “Phát triển động lực mới” đã lần đầu tiên đề cập “Phát triển năng lượng tương lai (bao gồm hydro, năng lượng phản hạt nhân)”. Đây là lần thứ ba hydro được đưa vào báo cáo công tác chính phủ, cách diễn đạt và định vị đã từ “Thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng hydro” năm 2019, đến “Ngành công nghiệp mới tiên phong” năm 2024, chính thức nâng cấp thành “Điểm tăng trưởng mới” và “Năng lượng tương lai” với vị trí chiến lược rõ ràng hơn. “Nhiên liệu xanh” cũng lần đầu tiên được đưa vào danh mục, kết hợp với nội dung các cuộc họp trước của Ủy ban Năng lượng Quốc gia, câu chuyện chính sách của ngành đã từ công cụ giảm phát thải chuyển sang “Thay thế dầu mỏ, đảm bảo an ninh năng lượng”.

Về mặt hỗ trợ, báo cáo đồng thời đề xuất thành lập Quỹ chuyển đổi carbon thấp quốc gia, mở rộng phạm vi thị trường carbon, xây dựng kế hoạch tổng thể về xây dựng quốc gia năng lượng mạnh mẽ, và đặt mục tiêu giảm phát thải carbon trên mỗi đơn vị GDP khoảng 3,8% vào năm 2026. Ngân hàng này cho rằng, dưới tác động chung của hỗ trợ tài chính, cơ chế phối hợp và mục tiêu ràng buộc, chính sách này có khả năng thúc đẩy ngành công nghiệp hydro phát triển nhanh hơn.

Quan điểm chính của Trung tâm chứng khoán CITIC như sau:

Nhiều đại biểu “Hai Hội” đã lên tiếng, dự kiến sẽ thúc đẩy tối ưu hóa chính sách hydro trong thời gian tới, giải quyết các điểm nghẽn của ngành.

Trong kỳ họp “Hai Hội”, hơn mười đại biểu và ủy viên đã đề xuất tập trung chính xác vào các điểm nghẽn trong công nghiệp hóa: như 1) Thúc đẩy lưu trữ và vận chuyển qua mạng lưới: phối hợp bố trí các tuyến chiến lược chủ đạo “Hydro Tây gửi Đông”; 2) Tăng cường liên kết điện-hydro: đảm bảo các chỉ tiêu tiêu thụ điện gắn liền với các dự án tích hợp, giảm phí dự phòng hệ thống điện cho sản xuất hydro và phí truyền tải qua mạng; 3) Đẩy nhanh cơ chế bảo vệ: thúc đẩy chứng nhận giá trị xanh và kết nối thị trường carbon, thực hiện giá trị giảm phát thải, đồng thời thúc đẩy công nhận tiêu chuẩn quốc tế; 4) Thúc đẩy trợ cấp tiêu thụ: hỗ trợ thúc đẩy tiêu thụ hydro xanh tại chỗ và ứng dụng quy mô lớn, thiết lập các chính sách trợ cấp phân biệt. Các đề xuất này tạo thành vòng chính sách “Cơ sở hạ tầng — Cơ chế thị trường — Hệ thống giá carbon — Kịch bản ứng dụng”.

Xét về logic ngành, hiện nay công suất lắp đặt năng lượng mới tăng trưởng nhanh, nhưng tính biến động gây ra áp lực tiêu thụ ngày càng nổi bật; trong khi các ngành khó giảm phát thải như thép, hóa chất, vật liệu xây dựng không chỉ cần điện sạch mà còn cần nguyên liệu sạch và nguồn nhiệt độ cao, việc điện khí hóa đơn thuần không thể giải quyết phát thải carbon từ nguyên liệu. Hydro có đặc tính vừa là phương tiện năng lượng, vừa là nguyên liệu công nghiệp, “Điện xanh → Hydro xanh → Nhiên liệu xanh” là con đường chuyển đổi không dùng điện, vừa là chìa khóa trung tâm để tiêu thụ không dùng điện, vừa là lựa chọn tất yếu để giảm phát thải sâu trong công nghiệp. Thêm vào đó, EU đã chính thức áp thuế carbon CBAM từ năm 2026, nhu cầu cứng về quản lý dấu chân carbon của nhà máy và sản phẩm sẽ làm tăng giá trị chiến lược của hydro xanh. Trong bối cảnh Eo biển Hormuz bị phong tỏa hơn một tuần, giá năng lượng quốc tế tăng vọt, vấn đề an ninh năng lượng của Trung Quốc càng cần được chú trọng hơn, tiềm năng của nhiên liệu xanh trong việc giảm phụ thuộc của ngành công nghiệp và hệ thống giao thông của nước ta dự kiến sẽ được khai thác và phát huy thêm.

Trong triển vọng “Nhiệm kỳ 15”, ngành hydro dự kiến sẽ từ thử nghiệm chuyển sang quy mô lớn, bước ngoặt công nghiệp hóa, trong đó các dự án tích hợp “Điện xanh - Hydro xanh - Nhiên liệu xanh” và các hành lang hydro khu vực có thể trở thành điểm đột phá ưu tiên, các điều kiện ưu tiên sẽ bao gồm các nhà điện phân cực và hệ thống tích hợp, vận hành dự án tích hợp, cơ sở hạ tầng lưu trữ và vận chuyển qua mạng lưới. Khuyến nghị tiếp tục theo dõi tiến độ thực thi các quy định của các cơ quan quản lý sau kỳ họp “Hai Hội”.

Các yếu tố rủi ro:

• Các quy định chính sách liên quan và tiến độ thực thi không như kỳ vọng;
• Hiệu quả thực thi chính sách không như mong đợi;
• Các bước đột phá công nghệ trong ngành nhiên liệu xanh;
• Tốc độ giảm chi phí không như dự kiến.