الخسائر العميقة في الطاقة الشمسية، والربح الصامت في طاقة الرياح: التحليل الكامل لتوقعات أداء صناعة طاقة الرياح لعام 2025

مصدر المقالة: معهد أبحاث الأعمال في العصر الحديث الكاتب: تشن جياشين

المصدر|معهد أبحاث الأعمال في العصر الحديث

المؤلف|تشن جياشين

المحرر|هان سون

في عام 2025، دخل قطاع الطاقة الشمسية الكهروضوئية مرحلة خسائر عميقة، حيث تجاوز إجمالي خسائر تسعة من الشركات الرائدة 40 مليار يوان؛ وفي الوقت نفسه، كمسار رئيسي للطاقة الجديدة، يختلف المشهد تمامًا في قطاع طاقة الرياح، حيث أعلنت 24 شركة رائدة في أداءها المالي المتوقع في عام 2025، أن متوسط معدل النمو الصافي للأرباح على أساس سنوي بلغ 91%، ومن بين هذه الشركات، تضاعفت أرباح نصفها تقريبًا.

في ظل النمو السريع العام لقطاع طاقة الرياح، يتضح بشكل متزايد نمط التباين في الأرباح بين سلاسل الصناعة المختلفة.

يعتمد هذا التقرير على البيانات المنشورة لتوقعات الأداء، ويحلل العوامل الأساسية وراء النمو المرتفع للأرباح في قطاع طاقة الرياح لعام 2025، ويستكشف أسباب التفاوت في أرباح مختلف حلقات السلسلة الصناعية، ويتوقع اتجاه التحول من التوسع في الحجم إلى تحسين الجودة في صناعة طاقة الرياح لعام 2026، بهدف تقديم مرجع لفهم تطور القطاع.

【ملخص】

يركز هذا التقرير على 24 شركة مدرجة في سوق الأسهم الصينية (A-shares) في قطاع طاقة الرياح، والتي أصدرت توقعات أدائها لعام 2025، ويشمل ذلك مكونات طاقة الرياح، والمعدات الكاملة، وصناعة توليد الطاقة بالرياح، مع دمج بيانات رئيسية مثل تركيب السعة، والمناقصات، والصادرات.

في عام 2025، بلغ إجمالي السعة الجديدة لتركيب طاقة الرياح في الصين 130 مليون كيلوواط، بزيادة قدرها 49.9% عن العام السابق، مما أصبح المحرك الرئيسي لتحقيق أرباح عالية، حيث بلغ متوسط معدل النمو الصافي للأرباح بين الشركات الـ24 عينة 91.31%، وحقق 66.67% من الشركات نموًا في الأرباح، من بينها 12 شركة تضاعفت أرباحها.

يظهر قطاع طاقة الرياح خصائص واضحة لـ"نمو مرتفع، وتباين قوي"، حيث تتوزع أرباح السلسلة الصناعية على النحو التالي: “المقدمة قوية، الوسط مستقر، المتأخرة ضعيفة”: من بين 17 شركة مكونات، حققت 14 شركة زيادة في الأرباح على أساس سنوي، بفضل تحسين استغلال القدرة الإنتاجية وترقية المنتجات، بينما تباين أداء الشركات المصنعة للمعدات الكاملة، حيث تأثرت الأرباح بتقلبات أسعار المراوح وتكاليف المكونات، مع تراجع أرباح الشركات التشغيلية في الجزء السفلي من السلسلة، حيث انخفضت الأرباح بمعدل 7.71% على أساس سنوي، بسبب انخفاض أسعار البيع، وتقييد الرياح، وتدهور الأصول.

بالنظر إلى عام 2026، من المتوقع أن يدخل قطاع طاقة الرياح مرحلة جديدة من “قاعدة عالية، ونمو مستقر”، حيث ستواجه السعة الجديدة ضغوطًا بسبب تراجع المناقصات في عام 2025، لكن ارتفاع أسعار المناقصات للمراوح سيدفع الشركات المصنعة للمعدات الكاملة لتجاوز قيود الأرباح، مع احتمال ارتفاع مستوى الربحية بشكل أكبر.

وفي الوقت نفسه، يتباطأ اتجاه تكبير حجم المراوح ويعود إلى التركيز على “القيمة الأعلى”، مع تباين التطور بين البحر والبر، حيث يُتوقع أن تتعافى طاقة الرياح البحرية تدريجيًا، مع نمو سريع في حجم الصادرات، رغم أن إلغاء استرداد الضرائب على الصادرات يفرض تحديات على التكاليف، وسيشهد القطاع تحولًا من التوسع في الحجم إلى تحسين الجودة.

1. تضاعف أرباح نصف الشركات، ومتوسط النمو 91%

أظهرت الشركات الـ24 التي أصدرت توقعات أدائها، أداءً ماليًا مميزًا، مع وضوح اتجاه نمو مرتفع.

تشير البيانات إلى أن معدل النمو الصافي للأرباح بين هذه الشركات بلغ 91.31%، مع نمط “زيادة أقل وانخفاض أقل”: حيث تتوقع 16 شركة (66.67%) زيادة في الأرباح على أساس سنوي، من بينها 12 شركة تتوقع مضاعفة الأرباح؛ بينما تتوقع 8 شركات تراجعًا، يتركز بشكل رئيسي في قطاع التشغيل في الجزء السفلي من السلسلة، لكن ذلك لا يؤثر على الاتجاه العام للنمو المرتفع في القطاع.

ويعود النمو المرتفع في أرباح شركات طاقة الرياح لعام 2025 بشكل رئيسي إلى طفرة تركيب السعة، حيث سجلت زيادة هائلة في القدرة التوليدية. وفقًا لبيانات اللجنة الوطنية للطاقة المتجددة، بلغ إجمالي السعة الجديدة لتركيب طاقة الرياح في الصين 130 مليون كيلوواط، بزيادة 49.9% عن العام السابق، وهو رقم قياسي، متجاوزًا بكثير معدل النمو السنوي البالغ 9.6% في 2024، مع تركيب 18272 مروحة جديدة، مما يعكس طلبًا قويًا في السوق.

تسهم هذه الزيادة في السعة بشكل مباشر في إيرادات الشركات، حيث بلغ متوسط معدل النمو في إيرادات الشركات الـ24 خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، 51.03%، متوافقًا مع نمو السعة. والأهم من ذلك، أن الزيادة الكبيرة في السعة أدت إلى ارتفاع كبير في معدل استغلال القدرة الإنتاجية، مما أدى إلى تقليل تكاليف الوحدة، وبالتالي تحسين مستوى الأرباح.

وأشارت العديد من الشركات في توقعاتها إلى أن السبب الرئيسي لانتعاش الأرباح هو استمرار الطلب على طاقة الرياح، حيث تتصدر شركتا Xinqianglian (300850.SZ) وHaili Wind Power (301155.SZ) قائمة الشركات الأكثر تمثيلًا.

تتوقع شركة Xinqianglian نموًا في الأرباح بنسبة 1307.21% في 2025، مع تعليل أن الطلب على تركيب طاقة الرياح يتعافى، وأن الطلب على السعة مستمر في الارتفاع، مع استغلال الشركة لمزاياها التكنولوجية لتوسيع حصتها السوقية. ومع الحفاظ على معدل استغلال عالٍ للقدرة، تمكنت الشركة من تحسين هوامش الربح من خلال تحسين إدارة التكاليف وزيادة نسبة المنتجات ذات القيمة المضافة العالية.

أما شركة Haili Wind Power فتتوقع نموًا في الأرباح بنسبة 504.71%، وكونها شركة رئيسية لمكونات طاقة الرياح البحرية، فإنها استفادت من تعافي السوق بشكل عام، حيث زادت كمية الشحنات ومعدلات استغلال القدرة، مما عزز من قدرتها على تحقيق أرباح.

2. تباين في الأرباح بين سلاسل الصناعة، ومكونات مربحة بشكل كبير

على الرغم من النمو المرتفع في أرباح القطاع بشكل عام، إلا أن تباين الأرباح بين حلقات السلسلة الصناعية واضح جدًا، حيث تتوزع على النحو التالي: “المقدمة قوية، الوسط مستقر، المتأخرة ضعيفة”. حيث استفادت حلقات المكونات والمعدات الكاملة من طفرة السعة، وزيادة استغلال القدرة، وفوائد التحديث التكنولوجي، وحققت أرباحًا جيدة، بينما تراجعت أرباح الشركات التشغيلية في الجزء السفلي، بسبب عوامل متعددة.

حلقات المكونات في الجزء العلوي من السلسلة كانت القوة الدافعة وراء النمو، حيث أصدرت 17 شركة توقعات، وحققت 14 منها زيادة في الأرباح، مع معدل نمو وسطي بلغ 110%، بفضل تحسين استغلال القدرة وتحديث المنتجات.

ومن بين الشركات التي حققت أداءً جيدًا، شركة Xinqianglian، Haili Wind Power، Hengrui Co. (603985.SH)، وJinlei Co. (300443.SZ)، التي أكدت أن تحسين استغلال القدرة هو أحد الأسباب الرئيسية لزيادة الأرباح.

شركة Hengrui، التي تمتلك قدرة تصنيع حلقات التوريد البحرية بقدرة 12 ميغاواط وما فوق، شهدت انتعاشًا قويًا في أعمالها، مع ارتفاع استغلال القدرة، مما أدى إلى تقليل التكاليف، وإنتاج منتجات عالية القيمة مثل حلقات التوريد البحرية الكبيرة والمحاور، مما عزز أرباحها.

شركة Jinlei ركزت على محور التوريد، وأشارت إلى أن إطلاق قدرات الصب بسرعة وتحسين عمليات الإنتاج ساعد على زيادة كفاءة الإنتاج، وبالتالي زيادة الأرباح.

أما في الجزء الأوسط من السلسلة، فهناك تباين واضح، حيث أصدرت 3 شركات توقعات، وحقق واحدة منها زيادة كبيرة في الأرباح، بينما تراجعت أرباح الأخريين.

شركة Mingyang Smart (601615.SH) تتوقع زيادة في الأرباح بنسبة 188.92%، مع زيادة حجم تسليم المراوح والإيرادات، وتحقيق وفورات في التكاليف، وتحسن هوامش الربح.

أما شركتا Electric Wind Power (688660.SH) وSany Heavy Energy (688349.SH)، فذكرتا أن انخفاض أسعار المراوح، وارتفاع أسعار المكونات بسبب طفرة الطلب، أدى إلى تراجع الأرباح.

وفي الجزء السفلي، تراجعت أرباح شركات التشغيل، حيث تأثرت سلبًا بانخفاض أسعار البيع، وزيادة تكاليف الأصول، بسبب تدهور الطلب، وارتفاع تكاليف التحديث، مما أدى إلى تراجع الأرباح بمعدل 7.71%، مع توقع تراجع أرباح 3 شركات، مثل Green Power، وEnergy Saving Wind Power، وYunnan Energy Investment.

3. توقعات المستقبل: 2026 قد يشهد ضغطًا على السعة، لكن الأرباح ستواصل الارتفاع

مراجعة أداء 2025، يظهر أن النمو المرتفع للأرباح كان مدفوعًا بطفرة السعة، لكن معظم الشركات لم تصل بعد إلى ذروتها في 2021، ولا تزال هناك مساحة للتحسين. ومن المتوقع أن يدخل القطاع في مرحلة جديدة من “قاعدة عالية، ونمو مستقر” في 2026، حيث ستواجه السعة الجديدة ضغوطًا، لكن ارتفاع أسعار المناقصات للمراوح سيدفع الشركات لتجاوز قيود الأرباح، مع احتمال استمرار ارتفاع مستوى الربحية.

1. ارتفاع أسعار المناقصات، وتوقعات بتجاوز قيود الأرباح للمعدات

سيكون الدفع الرئيسي لتحسن أرباح القطاع في 2026 هو عودة ارتفاع أسعار المناقصات، حيث ستتوقف حرب الأسعار المستمرة، وتبدأ أسعار المراوح في التعافي، مع ارتفاع أسعار المناقصات في الربع الأخير من 2024، واستمرار الارتفاع خلال 2025.

وفقًا لبيانات منصة المناقصات، بلغ متوسط سعر المناقصة للمراوح البرية في 2025 بين يناير وأكتوبر، 1618 يوان/كيلوواط، بزيادة 6.86%، ومتوسط سعر المناقصة للمراوح (بما في ذلك الأبراج) 2096 يوان/كيلوواط، بزيادة 9.78%.

ومن المتوقع أن يتم تسليم الطلبات ذات الأسعار المرتفعة في 2026، مما سيساعد على تحسين أرباح الشركات المصنعة للمعدات، ومن المتوقع أن تظهر أرباح الشركات في 2026 أداءً جيدًا.

2. ارتفاع القاعدة وتراجع حجم المناقصات، وتوقع ضغط السعة

يجب الانتباه إلى أن ارتفاع السعة الجديدة في 2025 سيضع ضغطًا على نمو السعة في 2026.

شهد عام 2024 طفرة في حجم المناقصات، حيث تضاعف إلى 155 جيجاواط، مما أسس لانتفاضة تركيب السعة في 2025؛ لكن في 2025، تراجعت المناقصات، حيث تتوقع شركة China International Capital Corporation (601995.SH) أن يبلغ حجم المناقصات في العام حوالي 130-140 جيجاواط، بانخفاض بسيط عن 2024.

هذا التراجع في المناقصات سيؤثر على وتيرة نمو السعة في المستقبل، ومن المتوقع أن تظل السعة الجديدة في 2026 عالية، لكن بمعدل نمو أبطأ، مع استقرار في المستويات العالية.

3. تباطؤ في التوسع في الحجم، والعودة إلى التركيز على “القيمة الأعلى”

سيشهد القطاع تباطؤًا في اتجاه التوسع في حجم المراوح، مع عودة التركيز إلى “القيمة الأعلى”. وفقًا لبيانات اللجنة الوطنية للطاقة المتجددة، بلغ متوسط قدرة المراوح الجديدة في الصين في 2025، 7160 كيلوواط، بزيادة 18.3%، مع أن النمو لا يزال مستمرًا، إلا أن وتيرة التوسع قد تباطأت، حيث بلغ متوسط قدرة المراوح البحرية 10054 كيلوواط، بزيادة 1% فقط، مما يشير إلى أن السوق قد دخلت مرحلة نضوج في المراوح ذات القدرة 10 ميغاواط وما فوق.

وكان التوسع السريع في الحجم في السابق يسبب مشاكل في التصميم، وزيادة المخاطر، وأدى إلى أن يتجه القطاع نحو التركيز على “القيمة الأعلى” بدلاً من “الحجم الأكبر”، حيث يركز المصنعون الآن على موثوقية المنتج، والكفاءة الاقتصادية، والتوافق، مما يساهم في استدامة النمو الصحي للقطاع.

4. تباين بين البحر والبر، وضرورة عكس تراجع طاقة الرياح البحرية

سيستمر التباين في تطور طاقة الرياح على البر والبحر، مع توقع أن تتعافى طاقة الرياح البحرية تدريجيًا. أصدرت اللجنة الوطنية للطاقة المتجددة بيانات تشير إلى أن السعة الجديدة لطاقة الرياح البحرية في الصين في 2025، كانت 5.56 مليون كيلوواط، بانخفاض 2.3%، وتمثل فقط 4.2% من إجمالي السعة الجديدة، بينما بلغت السعة الجديدة لطاقة الرياح البرية 125 مليون كيلوواط، وتمثل 95.8% من الإجمالي، مما يجعلها القوة الرئيسية للنمو.

ومع ذلك، فإن طاقة الرياح البحرية، باعتبارها المسار الرئيسي لتطوير الطاقة النظيفة، لا تزال مدعومة بسياسات قوية، ومع تقدم التكنولوجيا وانخفاض التكاليف، من المتوقع أن تتعافى وتحقق نموًا مستدامًا.

5. نمو الصادرات يبرز، وتحديات التكاليف تزداد

يظهر أداء صادرات طاقة الرياح بشكل جيد، لكن التكاليف ستظل تحديًا. في 2025، بلغ حجم الصادرات الجديدة من طاقة الرياح في الصين 7.73 جيجاواط، بزيادة 48.9%، مع توسع سريع في السوق الخارجية، حيث أظهرت بيانات الجمارك أن الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي زادت بنسبة 65.9%، وإلى دول “حزام واحد، طريق واحد” بنسبة 73.9%.

أما الشركات المصدرة، فحققت 7 شركات صينية للمعدات الكاملة طلبات خارجية بقيمة 44.777 جيجاواط، بزيادة 59.6%، ووقعت شركة Sany Heavy Energy أول طلبات في ألمانيا وإسبانيا، ووقعت شركة Mingyang Smart اتفاقيات استراتيجية مع شركة Octopus Energy البريطانية، وحققت شركات مكونات أخرى مثل Daikin Heavy Industry تعاونًا دوليًا.

وفي الوقت نفسه، تم إنشاء أول حديقة صناعية عالمية متكاملة لطاقة الرياح البحرية في شنغهاي، مع بناء موانئ بحرية متخصصة، لدعم التصدير.

لكن، إلغاء استرداد الضرائب على صادرات المراوح البرية سيزيد من التحديات على قدرة الشركات على التحكم في التكاليف، ويجب على الشركات أن ترفع من كفاءتها التكنولوجية، وتحسن منتجاتها، لتعزيز تنافسيتها في السوق الخارجية.

(المقال كامل 4434 كلمة)

إخلاء مسؤولية: يُقدم هذا التقرير للاستخدام الحصري لعملاء معهد أبحاث الأعمال في العصر الحديث. لا يُعتبر استلام هذا التقرير من قبل المستلم عملاً من أعمال العميل. تم إعداد هذا التقرير استنادًا إلى معلومات موثوقة وعلنية يعتقد أنها صحيحة، لكن لا يضمن المعهد دقة أو اكتمال هذه المعلومات. الآراء والتقييمات والتوقعات الواردة في هذا التقرير تعكس وجهة نظر وتقديرات تاريخ إصدار التقرير فقط. لا يضمن المعهد أن تبقى المعلومات محدثة، وقد يُجري تعديلات على المحتوى دون إشعار. يجب على المستثمرين متابعة التحديثات بأنفسهم. يسعى المعهد ليكون محتوى التقرير موضوعيًا وعادلًا، لكن الآراء والنتائج والتوصيات الواردة لا تشكل عرض شراء أو بيع لأي أوراق مالية، ولا تعتبر نصيحة استثمارية خاصة. يتحمل المستثمرون مسؤولية فهم وتقييم محتوى التقرير بشكل كامل، ولا ينبغي الاعتماد عليه وحده لاتخاذ قرارات الاستثمار. لا يتحمل المعهد أو المؤلفون أي مسؤولية قانونية عن النتائج المترتبة على الاعتماد على محتوى التقرير أو استخدامه. يحق للمعهد أو الشركات المرتبطة به، ضمن حدود القانون، أن تمتلك وتتعامل في الأوراق المالية للشركات المذكورة في التقرير، وقد تقدم خدمات استشارية مالية أو بنكية أو منتجات مالية ذات صلة. حقوق النشر لهذا التقرير ملك للمعهد فقط. لا يجوز لأي جهة أو فرد نسخ أو إعادة نشر أو اقتباس أو توزيع محتوى التقرير بأي شكل من الأشكال دون إذن خطي من المعهد. عند الاقتباس أو النشر بموافقة المعهد، يجب ذكر المصدر “معهد أبحاث الأعمال في العصر الحديث”، ويجب ألا يتعارض ذلك مع نية التقرير الأصلية. يحتفظ المعهد بالحق في تعديل المحتوى دون إشعار. جميع العلامات التجارية والشعارات المستخدمة في التقرير مملوكة للمعهد.