Прибутки постраждали через боротьбу у сфері доставки, чи зможе Luckin Coffee за рахунок підвищення преміальності відкрити нові можливості для зростання?

Радар Фінанси Випуск. Текст|Чжоу Хуей. Редактор|Глибокий океан

9.9 юанів — «король кави» Luckin Coffee, можливо, отримає нову історію.

За даними кількох медіа, основний акціонер Luckin Coffee — Dachen Capital — нещодавно придбав у Nestlé глобальний бізнес мережі Blue Bottle Coffee за ціною менше 400 мільйонів доларів США. Угода підписана, але ще не завершена.

Як «Apple у світі кави», Blue Bottle Coffee заснована у 2002 році, орієнтована на преміальну каву, підкреслює ретельне приготування та ритуал ручного заварювання. Аналізатори зазначають, що покупка Dachen Capital Blue Bottle Coffee має на меті зміцнити брендову матрицю, створюючи комбінацію «високий клас преміум + масовий споживач з високим співвідношенням ціна-якість».

Насправді, після того, як Dachen Capital допомогла Luckin Coffee вийти з кризи фальсифікацій та закріпитися у першій лізі галузі, компанія прагне увійти до сегменту висококласної кави. За минулий рік Dachen Capital вже контактувала з такими преміальними брендами, як Starbucks, Costa, Arabica.

Цей час покупки Blue Bottle Coffee співпадає з планами Luckin Coffee повернутися на американський фондовий ринок. Деякі вважають, що придбання міжнародного бренду допоможе компанії глобалізуватися, а перспективи глобального бізнесу додадуть ваги її оцінці на американській біржі.

Важливо зазначити, що просування висококласного кавового бізнесу Dachen Capital враховує і поточні фінансові показники та конкуренцію на ринку. Останній фінансовий звіт Luckin Coffee за 2025 рік показує, що, хоча річний результат був вражаючим, через «битву доставки» чистий прибуток за четвертий квартал зменшився на 39.08% порівняно з минулим роком і склав 518 мільйонів юанів, а чистий прибуток становив лише 4.1% від показника 2024 року.

Основний акціонер Luckin Coffee повідомляється про покупку «Apple у світі кави»

4 березня з’явилася важлива новина з внутрішнього ринку кави: за повідомленням «LatePost», основний акціонер Luckin Coffee — Dachen Capital — отримав контроль над Blue Bottle Coffee і незабаром завершить угоду з Nestlé.

За словами джерела, близького до Luckin, Dachen купила глобальні магазини Blue Bottle Coffee, тоді як Nestlé залишить бізнес кавомашин і капсул. Інше джерело, близьке до Dachen, підтвердило, що угода підписана, але ще не завершена.

Медіа звернулися до Luckin Coffee та Nestlé для підтвердження. Представник Luckin заявив: «Поки коментарів немає, інформація буде оновлюватися». У Nestlé відповіли: «Ми також вивчаємо ситуацію».

Згідно з відкритими даними, Blue Bottle Coffee заснована Джеймсом Фріманом у 2002 році, підкреслює свіжу обжарку, ретельне приготування та ритуал ручного заварювання, є представником третьої хвилі кавової культури.

Як «Apple у світі кави», Blue Bottle Coffee повільно розширюється у високорейтингових містах. На сьогодні у світі налічується понад 100 магазинів, з них 15 у материковому Китаї, ціна за чашку кави близько 40 юанів.

У 2017 році Nestlé зробила пропозицію щодо купівлі Blue Bottle Coffee і в підсумку придбала 68% акцій за 425 мільйонів доларів. Це підвищило оцінку компанії до 700 мільйонів доларів.

За даними «Caixin», Nestlé планувала продати Blue Bottle Coffee за 700 мільйонів доларів, але кінцева ціна склала менше 400 мільйонів доларів.

Наразі Blue Bottle Coffee все ще збиткова. За даними 36Kr, станом на 30 червня 2025 року, за останні 12 місяців її дохід склав близько 250 мільйонів доларів, з них у США — 150 мільйонів, у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні — близько 100 мільйонів. Компанія очікує виходу на прибутковість у 2026 році.

Деякі аналітики вважають, що покупка Blue Bottle Capital Dachen має на меті зміцнення брендового портфеля, створення «високий клас преміум + масовий споживач з високим співвідношенням ціна-якість», а також використання цифрової системи Luckin для оптимізації локацій, ланцюга постачання та управління для підвищення ефективності.

Придбання сприятиме поверненню Luckin Coffee на американський ринок

Фактично, ця покупка Dachen Capital не стала несподіванкою для ринку, оскільки останнім часом компанія активно прагне увійти до сегменту висококласної кави.

Згідно з відкритими даними, Dachen Capital заснована у 2017 році, є одним із ранніх інвесторів Luckin Coffee і має глибокий зв’язок із компанією.

Після кризи через фальсифікації у 2020 році, Dachen Capital неодноразово інвестувала у Luckin у 2021 та 2022 роках, а також ініціювала банкрутство та зміну керівництва компанії.

У квітні 2025 року засновник Dachen, Лі Хуей, став головою ради директорів Luckin Coffee і активно бере участь у стратегічному плануванні та щоденних операціях.

На сьогодні Dachen Capital і Лі Хуей володіють 23.28% акцій Luckin Coffee і контролюють 53.6% голосів усіх звичайних і привілейованих акцій, що робить їх абсолютними акціонерами.

Аналізатори зазначають, що, хоча за останні роки Luckin Coffee завдяки масштабам мережі та високій ціновій політиці стала «кавою №1 в країні», її брендова ідентичність залишається у межах «швидко» та «висока цінність», без міжнародного бренду та каналів.

З цією метою керівництво на чолі з Лі Хуей активно досліджує висококласні кавові бренди. За даними 36Kr, за останній рік Dachen Capital контактувала з Starbucks, Costa та іншими.

Зокрема, Dachen Capital проявляла інтерес до китайського бізнесу Starbucks і прагнула отримати контрольний пакет. Однак штаб-квартира Starbucks хотіла зберегти частку у китайському бізнесі, тому угода не відбулася. Аналогічно, оцінка Costa була зупинена через складність реконструкції старих магазинів у Європі, застарілі IT-системи та низький потенціал ринку Китаю.

Крім того, Dachen Capital оцінювала Arabica, бренд із схожим ціновим сегментом і позиціонуванням. Аналізатори вважають, що основна причина вибору Blue Bottle — її автентичність, кращі показники та висока репутація у культурному плані, а також більш високий рівень дизайну магазинів. Водночас, розподіленість акцій Arabica ускладнює злиття.

Звертає увагу і те, що ця покупка збігається з ключовим моментом повернення Luckin Coffee на американський ринок. Співзасновник компанії Гуо Цзиньї минулого року відкрито заявив: «За підтримки міської влади компанія активно готується до повернення на головну американську біржу».

Через скандал із фальсифікаціями, що передував цій події, розширення Luckin у США було повільним: станом на кінець 2025 року у США працює лише 9 магазинів. Blue Bottle, як висококласний кавовий бренд із США, може надати компанії міжнародні канали, місцеву команду та цільову аудиторію високого класу.

Деякі експерти вважають, що ця стратегія створює «зворний зв’язок» із планами повернення на американський ринок: купівля міжнародного бренду сприяє глобальній експансії, а перспектива глобалізації підсилює оцінку компанії на біржі.

Індустріальні джерела повідомляють, що зараз Luckin активно шукає кандидатів на позиції, орієнтовані на «брендове» злиття, щоб підготуватися до інтеграції Blue Bottle. Однак, як і Nestlé, Luckin стикається з викликами балансування між «повільною філософією» та «швидким темпом».

Аналітик Лін Юй із Lingyan Consulting зазначає, що Blue Bottle, як представник преміум-класу, цінує «ручне заварювання» та «малі цільові групи». Чи зможе вона забезпечити швидке зростання, яке вимагає капітал, — питання. Крім того, збільшення кількості магазинів може зменшити їх унікальність, тому важливо зберегти прибутковість і високий рівень обслуговування — це ще один виклик для Dachen після покупки.