القوة الفضائية تتخذ الخيار الواضح، توقف إطلاق الصواريخ في قطاع الفضاء الخاص بشركتي بوينج ولوكهيد

كانت تحالف الإطلاق المتحدة لديها آمال كبيرة في صاروخ فولكان سنتور الجديد، لكنها بدأت تنهار - حرفيا.

قبل عامين فقط، كانت تحالف الإطلاق الموحد (ULA)، مشروع إطلاق الفضاء المملوك بشكل مشترك بوينغ(BA +4.11٪) ولوكهيد مارتن (LMT +2.64٪)، كان يأمل في إطلاق ما بين 20 إلى 30 طائرة فولكان سنويا بحلول الآن. في الواقع، تم إطلاقها أربع مرات فقط خلال عامين.

والأسوأ من ذلك، كما وصفت الشهر الماضي، تمكن اثنان من أصل أربعة من طائرات فولكان ULA من إطلاق شذوذات شهدت أثناء الطيران. على الرغم من أن الإطلاق الأول لفولكان في يناير 2024 تم دون أي مشاكل، إلا أن الإطلاق الثاني تعرض لخلل في أكتوبر 2024 عندما سقط أحد الفوهات التي توجه تدفق العادم من معززتي الصواريخ الصلبة الاثنين أثناء الإطلاق.

ثم تم إطلاق الإطلاق الثالث بشكل اسمي في عام 2025، تلاه الإطلاق الرابع في فبراير 2026 - الذي _another _problem بمعززات الصواريخ الصلبة الخاصة به. لم يسقط شيء هذه المرة، لكن عادم المحرك احترق _through _the فوهة المعزز هذه المرة، مما عرض المركبة الفضائية للخطر مرة أخرى.

بالنسبة ل ULA، التي لديها حجوزات ل 25 إطلاقا فولكانيا لوزارة الدفاع، بالإضافة إلى أكثر من ثلاثين إطلاقا ل أمازونوعند خدمة كوكبة قمر ليو، يطرح هذا مشكلة ذات شقين.

مصدر الصورة: تحالف الإطلاق المتحدة.

المشكلة 1: الحكومة الأمريكية

يعتبر هذا أقل مثالية عندما تبدأ الصواريخ في الانهيار تلقائيا أثناء الطيران. بينما نجت ULA من _two _such الرصاص، قد يلحق قانون المتوسطات بهذه الشركة الصاروخية في النهاية، وقد يكون الشذوذ التالي كارثيا.

لمنع حدوث ذلك، قررت قوات الفضاء الأمريكية إيقاف المزيد من الرحلات الفولكانية “حتى يتم حل هذا الشذوذ.” كما أوضح المدير التنفيذي لشراء المحفظة العقيد إريك زاريبنيسكي في أواخر الشهر الماضي، “لن نطلق مهام فولكان” حتى يتم حل مشكلة معزز الصواريخ الصلبة.

كم سيستغرق ذلك؟ حسنا، لن يكون الأمر سريعا. بينما يقول العقيد زاريبنيسكي إنه لا يملك “أي تفاصيل” في الوقت الحالي، إلا أنه يتخيل “عملية تستغرق عدة أشهر” قبل أن يتمكن فولكان من الطيران مرة أخرى. ومن الجدير بالذكر أن الصاروخ استغرق أكثر من عشرة أشهر بعد الرحلة الثانية لفولكان (وأول شذوذ فولكاني) قبل أن ينفذ الصاروخ مهمته الثالثة.

المشكلة 2: إذا كانت الحكومة الأمريكية لا تثق ب ULA، فلماذا تثق أمازون؟

إيقاف قوات الفضاء _its _use فولكان لا يعني بالضرورة أن العملاء الآخرين لا يمكنهم الإطلاق على صاروخ ULA. أمازون على وجه الخصوص، التي تسرع في وضع أقمار الاتصالات ليو إلى المدار لتنافس سبيس إكس، قد تغرى إلى التراجع عن الحذر. لكن من المرجح أن يتبع العملاء التجاريون نهج البنتاغون في هذا الأمر.

من المحتمل _no _will يطلق أحد الصاروخ على فولكان حتى تعطي قوة الفضاء ULA الضوء الأخضر لاستئناف إطلاق الصاروخ.

التوسع

بورصة نيويورك: LMT

لوكهيد مارتن

تغيير اليوم

(2.64٪) 17.28 دولار

السعر الحالي

672.28 دولار

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

155 مليار دولار

نطاق دايمز

656.26 دولار - 672.65 دولار

نطاق 52 أسبوع

410.11 دولار - 692.00 دولار

الحجم

105K

Avg Vol

1.8 مليون

هامش ربح إجمالي

10.15%

عائد الأرباح

2.01%

ماذا يعني ذلك لأسهم بوينغ ولوكهيد

على الرغم من امتلاكها لأسهما فضائية متداولة علنا، إلا أن ULA نفسها لا تكشف بشكل مباشر عن أرقام إيراداتها وأرباحها. أفضل التخمينات من شركات البيانات المالية الكبرى مثل S&P Global Market Intelligence تشير إلى أن ULA تحقق إيرادات سنوية ربما تبلغ حوالي 1.5 مليار دولار، مع تخصيص 50٪ للوكهيد و50٪ إلى بوينغ.

ما هو واضح هو أنه إذا توقفت فولكان عن العمل “لعدة أشهر” وبقيت ULA تطلق فقط القليل من صواريخ أطلس V التي لا تزال تحتفظ بها في مخزونها لمعظم عام 2026، فإن إيرادات الشركة ستتضرر. الخبر السار لمساهمي بوينغ ولوكهيد هو أن هذا لن يؤدي بالضرورة إلى ضربة كبيرة لأسهمهم.

لماذا لا؟ لننظر إلى لوكهيد تحديدا، التي لديها قسم أعمال مخصص ل"الفضاء" يمكننا النظر فيه (على عكس بوينغ التي تصنف إيراداتها الفضائية ضمن نفس قسم “الدفاع” و"الأمن"). في العام الماضي، حقق قسم الفضاء في لوكهيد إيرادات قدرها 13.4 مليار دولار وحول تقريبا 10٪ من ذلك — 1.345 مليار دولار وفقا لبيانات S&P — إلى أرباح تشغيلية.

وبافتراض أن ULA ساهمت فقط ب 750 مليون دولار في إيرادات “الفضاء” الخاصة بلوكهيد، فهذا يمثل فقط حوالي 5.6٪ من الإجمالي. حتى لو تم تقليص مساهمات ULA إلى النصف بسبب توقف فولكان، فلن يخدش ذلك سوى سطح أعمال لوكهيد (أو بوينغ) بشكل عام.

هل الفوضى في فولكان خبر سيء لهذه المخزونات الفضائية؟ بالتأكيد هو كذلك.

لكنها مجرد خدش. أنا متأكد أنه سيزداد ليونها تماما.