Звітність Snowflake: Обіцянка штучного інтелекту є реальною для інтегрованих платформ даних

Ключові показники Morningstar для Snowflake

• Оцінка справедливої вартості: $223.00
• Рейтинг Morningstar: ★★★
• Рейтинг економічної рови Morningstar: Відсутній
• Рейтинг невизначеності Morningstar: Дуже високий

Що ми думали про прибутки Snowflake

Результати четвертого кварталу Snowflake (SNOW) легко перевищили очікування, з прискоренням зростання доходів до 30% та зростанням бронювань до 42%. Ми вважаємо, що попит, пов’язаний із штучним інтелектом, є основним драйвером недавнього перевершення компанії.

Чому це важливо: Коли корпоративні клієнти прагнуть використовувати можливості AI для отримання унікальних даних, повністю керована платформа Snowflake може бути дуже корисною. Інструменти, такі як Cortex AI, виграють від близькості до даних, що дозволяє швидко створювати прототипи корпоративного AI.

• Зацікавленість клієнтів Snowflake у застосунках AI, орієнтованих на дані, набагато сильніша, ніж ми очікували. Майже 70% клієнтів використовують функції AI платформи, а майже 20% використовують Snowflake Intelligence, яка стала загальнодоступною лише чотири місяці тому.
• Ми припускаємо, що широка підтримка AI також сприяє конкурентним пропозиціям, таким як Databricks’ Agent Bricks або Google Vertex AI. Іншими словами, здорове зростання не обов’язково забезпечує Snowflake більш сприятливе становище на ринку корпоративних платформ даних.

Основний висновок: Ми підвищуємо нашу оцінку справедливої вартості для Snowflake без економічної рови до $223 за акцію з $193, базуючись на більш оптимістичному прогнозі зростання через попит, викликаний AI. Ми вважаємо, що побоювання щодо руйнування AI інфраструктури баз даних є необґрунтованими, що робить акції Snowflake недооціненими.

• Після укладення найбільшої угоди в історії компанії на понад $400 мільйонів, ми бачимо явний знак того, що компанія має високі витрати на перехід. Постійне розширення розміру рахунків є передумовою для розвитку економічної рови Snowflake.
• Чистий дохід від збережених клієнтів залишився стабільним на рівні 125% третій квартал поспіль, що підвищує нашу впевненість у тому, що компанія зможе забезпечити середньорічне зростання доходів на рівні 24% за п’ять років.

Наступне: На фіскальний 2027 рік керівництво прогнозує зростання продуктового доходу на 27,0% та некоригований операційний марж на рівні 12,5%, що трохи перевищує наші очікування.