تراجع سوق الأسهم مع تصاعد أسعار النفط وتحذير لم يُرَ منذ عام 2022. التاريخ يقول إن هذا سيحدث بعد ذلك.

يتم تداول مؤشر S&P 500 (^GSPC 1.33%)، وهو معيار سوق الأسهم الأمريكية، بشكل شبه ثابت خلال الشهرين الأولين من العام. وكان أداؤه غير مميز إلى حد كبير بسبب عدم اليقين المحيط بسياسات التجارة للرئيس دونالد ترامب.

يقول ترامب إن رسومه الجمركية “خلقت معجزة اقتصادية أمريكية”. لكن البيانات الاقتصادية تحكي قصة مختلفة. زاد الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 2.2% فقط العام الماضي، وأضيفت 181,000 وظيفة فقط إلى سوق العمل. في كلا الحالتين، هذه أسوأ الأرقام منذ جائحة 2020.

تصاعدت الأمور أكثر الأسبوع الماضي عندما هاجمت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران. منذ ذلك الحين، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2%، وارتفعت أسعار النفط بنحو 30% إلى 94 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ أواخر 2022. ومع ذلك، تعافى سوق الأسهم بسرعة نسبية في المرات السابقة التي ارتفعت فيها أسعار النفط استجابة لعدم الاستقرار الجيوسياسي.

إليك ما يجب أن يعرفه المستثمرون.

مصدر الصورة: Getty Images.

حرب إيران دفعت أسعار النفط إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أواخر 2022

أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل هجمات مشتركة على إيران في 28 فبراير، بهدف تعطيل برامجها النووية والصاروخية الباليستية. وردت إيران بضربات مضادة استهدفت منشآت عسكرية أمريكية وإسرائيلية عبر الشرق الأوسط، مما أدى إلى دخول المزيد من الدول في الصراع.

استهدفت الصواريخ والطائرات بدون طيار الإيرانية البنية التحتية للنفط وناقلات النفط حول مضيق هرمز، وهو ممر مائي رئيسي ينقل حوالي 20% من النفط العالمي والغاز الطبيعي المسال يوميًا. ارتفعت برنت (مؤشر أسعار النفط الدولية) بأكثر من 30% إلى 94 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ أواخر 2022.

ومع ذلك، مع توقف آلاف السفن حول مضيق هرمز، اضطرت الدول المنتجة إلى خفض الإنتاج. هذا يعني أن إمدادات النفط قد لا تتعافى خلال أسابيع قليلة، حتى لو انتهى الصراع غدًا، مما يترك مجالًا لارتفاع أسعار النفط أكثر حتى في أفضل السيناريوهات.

هذا يزعج وول ستريت. فارتفاع أسعار النفط يضر بالاقتصاد من خلال تقليل هوامش أرباح الشركات وتقليل إنفاق المستهلكين. بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط يضيف إلى التضخم، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وهذا خبر سيء لسوق الأسهم، وقد تتدهور الأمور أكثر. يقول ترامب إن العملية قد تستغرق أربعة أو خمسة أسابيع، إن لم يكن أكثر.

تعافى مؤشر S&P 500 بسرعة نسبية في المرات السابقة التي كانت فيها أسعار النفط مرتفعة جدًا

عادةً ما ينخفض مؤشر S&P 500 خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي، لكنه يمكن أن يتعافى بسرعة أيضًا. عندما غزت روسيا أوكرانيا في 2022، تجاوز سعر برنت 120 دولارًا للبرميل، وظل مرتفعًا طوال العام. ولكن بمجرد أن انخفض سعر برنت إلى أقل من 80 دولارًا في ديسمبر 2022، زاد مؤشر S&P 500 بنسبة 17% في العام التالي.

قال ستيوارت كاتز، المدير التنفيذي للاستثمار في روبرتسون ستيفنز: “إذا عدت إلى عدة عقود واستبعدت الأحداث الجيوسياسية الكبرى، فإن الأسواق على مدى المتوسط شهدت انخفاضات من الذروة إلى القاع تتراوح بين 5% إلى 10%”. “لكن بعد 12 شهرًا من تلك الأحداث المحفزة، كانت الأسواق عادة في المنطقة الإيجابية.”

في هذا السيناريو، مدى انخفاض مؤشر S&P 500 ومدى سرعة تعافيه يعتمد على ما إذا كان الصراع الإيراني يتصاعد أو يتراجع في الأيام والأسابيع القادمة. قد تتراجع الأسهم أكثر إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع. لكن مؤشر S&P 500 تعافى من كل انخفاض سابق، ولا يوجد سبب للاعتقاد بأن هذا سيكون استثناءً.

قال أنشول شارما، المدير التنفيذي للاستثمار في سافي ويلث: “تخلق الصدمات الجيوسياسية تاريخيًا اضطرابات حادة ومؤقتة في السوق، لكنها نادرًا ما تغير بشكل جوهري مسارات الأرباح على المدى الطويل”. بمعنى آخر، غالبًا ما تكون فترات عدم اليقين الجيوسياسي فرص شراء من منظور لاحق، لأن أسعار الأسهم تنخفض لأسباب لا تتعلق بشكل مباشر بآفاق نموها على المدى الطويل.