A era de ouro do FOF começa, como as gestoras de ativos podem diferenciar-se para romper o impasse?

Notícias Financeiras 8 de março (Repórter Wang Yuling) Em 2026, o mercado de FOF mantém seu ritmo acelerado, com lançamentos de produtos de destaque no setor de fundos abertos. Dados da Wind mostram que, em fevereiro, o mercado de fundos abertos criou 25,986 bilhões de unidades de FOF, atingindo um novo recorde mensal.

“Vários FOFs lançados no início do ano arrecadaram dezenas de bilhões em um único dia, o que é bastante animador”, comentou um especialista do setor.

Em um ambiente de baixas taxas de juros, a onda de substituição de depósitos impulsiona a demanda por FOFs de retorno absoluto; a necessidade de gestão financeira corporativa estimula o crescimento do mercado de FOFs privados; e, com atributos de alocação de ativos diversificados, os FOFs apresentam vantagens cada vez mais evidentes em relação aos produtos tradicionais de gestão de patrimônio. Frente a esse mercado promissor, as gestoras de ativos de corretoras aceleram seus investimentos, buscando conquistar posições na era dos FOFs.

Na disputa pelo mercado de FOFs, as gestoras de ativos de corretoras não seguem um padrão único, mas exploram suas próprias vantagens em áreas como alocação de ativos, inovação em estratégias e uso de tecnologia. De líderes de mercado a nichos específicos, passando por operações detalhadas, essas gestoras competem nesse mercado emergente. A próxima etapa é a operação refinada, que já é consenso entre as empresas.

Competição acirrada no mercado de FOFs, com diferentes estratégias das gestoras

Entre as corretoras com licença para fundos abertos, a Guotai Haitong Asset Management, Caitong Asset Management e Oriental Red Asset Management já desenvolveram FOFs de aposentadoria, considerando-os uma estratégia de longo prazo. No segmento de produtos de FOFs tradicionais, cada gestora adota uma abordagem diferenciada, explorando suas próprias características.

Ao ser questionada sobre as particularidades de seus negócios de FOF, a Guotai Haitong Asset Management destacou o foco em clientes-chave, com uma abordagem de personalização profunda e pensamento orientado ao comprador. O vice-presidente, Zuo Xiuhai, afirmou que a eficiência de obter retornos acima da média por meio da seleção de gestores está diminuindo, e a equipe de FOFs da Guotai Haitong concentra-se na capacidade de alocação de ativos de cima para baixo. Atualmente, o foco do negócio de FOFs da empresa está na avaliação das demandas do mercado: os FOFs abertos priorizam atributos de retorno absoluto, visando atender às necessidades de substituição de depósitos com produtos como “moeda+” e “renda fixa+”. Os FOFs privados, por sua vez, atendem às demandas de gestão financeira de empresas conservadoras e estáveis, além de oferecerem múltiplas opções de alocação de ativos para clientes ricos e de alto patrimônio. Segundo fontes, a gestão de FOFs da Guotai Haitong já ultrapassa os 100 bilhões de yuans.

A plataforma de gestão de ativos da Huatai Securities possui um grande volume de FOFs privados, destacando-se pelo uso de tecnologia. Essa estratégia é apoiada pelo WeFund, uma plataforma de customização de produtos pioneira no setor, que oferece serviços em múltiplos níveis sob a perspectiva de consultores de compra. Até o final de 2025, o volume de negócios de FOFs da Huatai Securities ultrapassará 50 bilhões de yuans.

A Oriental Red Asset Management também merece destaque pelo seu FOF aberto. Como uma das primeiras gestoras a estruturar um sistema completo de FOFs, ela criou um sistema integrado de “investimento, pesquisa e consultoria”, reunindo especialistas em alocação de múltiplos ativos, investimentos quantitativos e outros campos, aprimorando continuamente sua linha de produtos. Recentemente, a equipe de FOFs da Oriental Red rompeu com o tradicional modelo de combinação de ações e títulos, incluindo ativamente ativos como ouro, QDII, títulos estrangeiros, ampliando as fontes de rendimento. Até o final de 2025, a gestão total de FOFs abertos da Oriental Red ultrapassará 8 bilhões de yuans.

A Zhongtai Asset Management foi uma das primeiras a aplicar a estratégia de alocação de múltiplos ativos, com seu produto Zhongtai Tianze, um FOF de manutenção de risco moderado com período de 6 meses, lançado em 2023. Foi um dos poucos produtos de FOFs de verdade construídos a partir de uma estratégia de alocação de ativos, envolvendo ouro, petróleo e gás, commodities, ETFs estrangeiros, entre outros.

A Caitong Asset Management destaca-se por seus produtos de FOF de renda fixa. Segundo o gestor Luo Shaowen, a linha de produtos Tonda é voltada para produtos de renda fixa de risco extremamente baixo, com alta relação custo-benefício, podendo substituir aplicações de curto prazo.

Para as corretoras com licença de fundos abertos, a estratégia de desenvolver simultaneamente produtos públicos e privados de FOFs já é padrão. Para a maioria das gestoras que ainda não possuem licença, após a transformação de seus fundos em fundos públicos no final do ano passado, os FOFs privados tornaram-se uma importante oportunidade de crescimento. A competição nesse segmento deve se intensificar neste ano. Entre as principais gestoras, além da Huatai e Guotai Haitong, a CITIC Securities, Shenwan Hongyuan e CITIC Construction Investment também têm investido significativamente em FOFs privados.

A Huaxin Securities, representando as corretoras de menor porte, tem se destacado pelo uso de tecnologia para criar produtos diferenciados, considerando os riscos e retornos. Seus produtos de FOF podem ser classificados em quatro linhas: “renda fixa+”, “arbitragem de baixa volatilidade”, “mistura de volatilidade média” e “alta volatilidade assimétrica”. No cenário atual, a linha de “alta volatilidade assimétrica” é a principal, visando permitir que investidores participem ativamente do mercado de Ações e ao mesmo tempo se protejam contra riscos de curto prazo.

Operação refinada, o próximo consenso

Como os produtos de FOF podem atender de forma precisa às necessidades finais de investidores e possuem potencial para expansão em áreas como consultoria de investimentos e gestão de patrimônio, a competição nesse mercado deve se intensificar. Frente à crescente concorrência, a inovação e a operação refinada de produtos de FOFs tornaram-se consenso entre as empresas.

A Guotai Haitong Asset Management acredita que, nos próximos três anos, o mercado de FOFs na China ultrapassará 1,5 trilhão de yuans, com a competição centrada em oportunidades de crescimento como: FOFs públicos de retorno absoluto, FOFs privados de gestão financeira corporativa e FOFs de múltiplos ativos. A estrutura de pesquisa e investimento da empresa já está dividida em cinco grupos estratégicos, incluindo equipes de quantificação de ações, CTA e estratégias macroeconômicas. “A granularidade das estratégias está se tornando mais detalhada, abrangendo também ativos no exterior, commodities e outros”, afirmou Zuo Xiuhai.

A Oriental Red planeja desenvolver uma série de produtos de múltiplos ativos com estratégias claras, estilos distintos e foco em modelos quantitativos, promovendo inovação e operação refinada. Por exemplo, o gestor Xu Yuning, especialista em pesquisa quantitativa e alocação de ativos, utiliza seu banco de estratégias e modelos de iteração para apoiar a integração de modelos de alocação de múltiplos ativos, estratégias múltiplas e modelos de alfa.

A Zhongtai Asset Management planeja focar em segmentos de mercado com características de risco-retorno mais definidas, como FOFs de renda fixa reforçada, FOFs de alocação de índice aprimorada e FOFs de investimento em múltiplos mercados globais, atendendo às demandas de investidores por produtos mais especializados. “Na elaboração de produtos, o detalhamento das estratégias e a expansão de categorias de ativos são prioridades. Planejamos preencher lacunas no mercado de gestão de patrimônio, incluindo o desenvolvimento de produtos de FOFs mais conservadores”, afirmou a Zhongtai.

A Caitong Asset Management pretende explorar ainda mais sua linha de produtos de risco moderado, incluindo FOFs de múltiplos ativos, FOFs quantitativos com múltiplos fatores e FOFs de renda variável com foco em dividendos, além de ampliar a variedade de ativos utilizados, ajustando dinamicamente a alocação com base em modelos de risco de paridade, liquidez, volatilidade e avaliação, buscando melhorar a relação risco-retorno de longo prazo sem sacrificar retornos excessivos.

A Huaxin Securities, com seus FOFs baseados em gestão ativa apoiada por tecnologia, já desenvolveu sistemas de análise de desempenho, como o Lighthouse e o Pivot, além de um sistema de avaliação de desempenho específico para estratégias de fundos privados. A próxima etapa é aprimorar esses sistemas, integrando inteligência artificial e tecnologia de ponta, para criar um sistema de pesquisa e gestão de FOFs que seja característico da Huaxin Securities, promovendo padronização, eficiência e visualização de toda a cadeia de valor.