لماذا أثارت إصلاحات سوق النمو مرة أخرى موجة من الاهتمام؟ 10 من ممثلي مجلس الشعب في سوق شنغهاي يشاركون أسبابهم من خلال تجاربهم الشخصية

شركة 财联社 8 مارس نيوز (الصحفي لين جيان)
في 6 مارس، كشف وو تشينغ، رئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية، في مؤتمر صحفي حول موضوع الاقتصاد، أن المخطط العام لتعميق إصلاح سوق الشركات الناشئة قد أصبح في شكله النهائي، وسيتم إصداره بعد تحسينه في الوقت المناسب. بعد تصريح وو تشينغ، ظل السوق يولي اهتمامًا عاليًا لإصلاح سوق الشركات الناشئة، أولاً: ما هي الإشارات التي ينقلها هذا الإصلاح؟ ثانيًا: ما هي المسارات الإصلاحية التي تم الاستفادة منها، والتي تساعد على تطوير الكيانات المدرجة؟ تزامنًا مع انعقاد جلسة البرلمان الوطني، قدم عشرة من نواب وممثلي البرلمان مشاركاتهم.

لطالما كان سوق الشركات الناشئة، كقطاع رئيسي يخدم الشركات المبتكرة والنمو، يثير اهتمامًا مشتركًا بين رأس المال الصناعي، والمستثمرين المؤسساتيين، والكيانات الابتكارية. هؤلاء العشرة من نواب البرلمان من مجالات الأدوية الحيوية، والمواد الجديدة، والتصنيع عالي التقنية، والاقتصاد الرقمي، أكدوا من خلال تجاربهم الشخصية أن سوق الشركات الناشئة يمنح قدرات شاملة للشركات التكنولوجية والابتكارية، وفي نظرهم، تزداد جاذبية سوق الأسهم Shenzhen و سوق الشركات الناشئة باستمرار.

في رأيهم، يركز الإصلاح الحالي على توضيح الوظائف بشكل أكثر وضوحًا، وتوفير معايير إدراج أكثر شمولية، وتحسين آليات المراجعة، وتعزيز الرقابة المستمرة، مما يرد على المطالب الواقعية للسوق لتحسين توافق القطاع وجاذبيته، ويعكس أيضًا التوقعات العميقة من جميع الأطراف لخدمة السوق المالية للاقتصاد الحقيقي وتحقيق التنمية عالية الجودة.

وأشارت لجنة تنظيم الأوراق المالية إلى أن هذا الإصلاح يتم وفق نهج تدريجي، مع التركيز على الجودة، مع التشديد على مراقبة مدخلات الإدراج، وتحميل مسؤولية المؤسسات الوسيطة، ومنع التقديم المريض أو التقديم الجماعي، ودفع الإصلاح، وتحسين الوظائف، وتحقيق تفاعل إيجابي بين استقرار السوق والنمو.

الاتفاق الأول: دعم التمويل على مدار الدورة الكاملة للابتكار والنمو
يوفر سوق الشركات الناشئة أدوات تمويل متنوعة لدعم الشركات التكنولوجية على مدار كامل دورة التمويل، ليكون ضمانًا هامًا لبحث وتطوير الشركات، والإنتاج، والتوسع العالمي، وهو اتفاق عام بين المشاركين. من الاكتتاب العام الأولي، وزيادة الأسهم الموجهة، والسندات القابلة للتحويل، إلى عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة، يبني سوق الشركات الناشئة نظام تمويل كامل السلسلة، يغطي جميع مراحل تطور الشركات من التجارب السريرية، والتصنيع، إلى التدويل. يعتقد النواب أن هذا النظام يتوافق بدقة مع احتياجات الشركات المبتكرة، ويجعل تدفق رأس المال يصل مباشرة إلى خطوط البحث والتطوير والصناعة.

قال يانغ ليجون، عضو اللجنة السياسية الوطنية ورئيس مجلس إدارة شركة بي دا للأدوية، إن الشركة بعد إدراجها في سوق الشركات الناشئة في 2016، وبتواصل الحصول على التمويل من خلال الاكتتاب العام وزيادة الأسهم، دعمت الموافقة على العديد من الأدوية الجديدة، وحققت شركة بي مينيا إنجازات في طرح أدوية مبتكرة صينية على مستوى العالم. يحدد سوق الشركات الناشئة بدقة نمط نمو شركات الأدوية المبتكرة، وبعد إصلاح نظام التسجيل، زادت شمولية النظام، وتحسنت وتيرة التمويل الإضافي، مما يلبي بشكل فعال احتياجات البحث والتطوير طويلة الأمد.

ذكر كوانغ لين يونغ، عضو البرلمان ورئيس شركة ديفون نانو، أن الإدراج يفتح قناة التمويل المباشر، وأن قدرة الإنتاج للشركة زادت من 30 ألف طن سنويًا إلى 450 ألف طن، مع دعم رأس المال لتحديث التكنولوجيا والتخطيط المستقبلي، مما يحقق تأثير مضاعف في تطوير الصناعة.

قال يان دا بينغ، نائب رئيس شركة Ruike Laser، إن الشركة جمعت 1.22 مليار يوان من التمويل الأولي لدعم تطوير وتوسيع إنتاج الليزر عالي القدرة، وأن حوالي 6800 وحدة من المنتجات التي تزيد عن ألف واط ستُصدر في عام 2024، مع نمو الإيرادات الخارجية بنسبة تقارب 40%.

قدم يوان يو يو، رئيس شركة Maipu Medical، أن الشركة أدارت إدراجها وفقًا لمعيار التسجيل الثاني، وجمعت 250 مليون يوان للاستثمار في البحث والتطوير والإنتاج، وتخطط للدخول إلى مجال التدخل العصبي من خلال عمليات الاستحواذ، لتحقيق دفع داخلي وخارجي مزدوج.

قال زو تشونغ فيي، رئيس شركة Lanshi Technology، إن الإدراج وسع قنوات التمويل بشكل كامل، وزاد من الأصول الإجمالية عدة مرات منذ بداية الإدراج، مما يوفر رأس مال ثابتًا للتوسع العالمي والبحث التكنولوجي.

وأشار شاومينغ زانغ، رئيس شركة Liliang Diamond، إلى أن سوق الشركات الناشئة يساهم في حل مشكلة طول دورة استرداد رأس المال للشركات التكنولوجية، ويوفر ضمانًا قويًا لتوسيع البحث والتطوير والإنتاج.

الاتفاق الثاني: تحديد وظيفة النظام لتلبية احتياجات تنوع الشركات التكنولوجية
يتمسك سوق الشركات الناشئة بمفهوم “ثلاثة ابتكارات وأربعة تحديثات”، ويعتمد على تصميم نظامي متنوع وشامل لكسر قيود الربحية الأحادية، ليتوافق مع أنواع ومرحات مختلفة من الشركات المبتكرة، وهو شعور مشترك بين النواب.

قال يوي ليجون، مؤسس شركة Jiangfeng Electronics، إن سوق الشركات الناشئة كسر متطلبات الربحية الأحادية، وفتح المجال للشركات غير المربحة، والشركات ذات الهيكل التصويتي الخاص، والشركات ذات حقوق التصويت الخاصة، وفي عام 2025، ستعزز المعايير الثالثة للإدراج بشكل أكبر إمكانية تمويل الشركات البحثية. يتوازى إصدار السوق وتحديد الأسعار مع نظام الانسحاب الصارم، مما يحفز السوق على التنافس والانتقاء.

ذكر ما شويبي، المدير العام لشركة Tianyi Ma، أن معايير الإدراج في سوق الشركات الناشئة مرنة ومتنوعة، وتتناسب مع مراحل نمو مختلفة، وتوفر أدوات مثل التمويل الإضافي، والاندماج، وإعادة الهيكلة، وتحفيز الأسهم، مع آليات تداول سوقية، ورقابة متميزة، وخدمة دقيقة للشركات المبتكرة.

قال ووفن لي، رئيس شركة TOSDA، إن سوق الشركات الناشئة يلبي احتياجات التمويل لمختلف الشركات المبتكرة من خلال معايير شاملة، ويدعم التحديث التكنولوجي والاندماج الصناعي من خلال عمليات زيادة الأسهم السريعة الصغيرة، والاندماج المرن، مما يجمع الشركات التقنية الصلبة لتسريع استبدال المنتجات الوطنية.

قال يوان يو يو إن سوق الشركات الناشئة يأخذ في الاعتبار قيمة السوق، والتكنولوجيا، والإمكانات، وليس فقط الربحية، وهذه الشمولية هي التي تسمح للشركات البحثية بالوصول بسلاسة إلى السوق المالي، وتساعد على ترقية الصناعة وتحسين تخصيص الموارد.

وضح جيانغ لينغفنغ من خلال شركة Zhifei Biological أن معايير الإدراج المتنوعة وآليات السوق في سوق الشركات الناشئة تتيح للشركات تحسين استراتيجياتها من خلال عمليات الاستحواذ، وسندات التكنولوجيا، وغيرها، مع توجيه استثمار دقيق نحو البحث والتطوير.

الاتفاق الثالث: تعزيز ترقية العلامة التجارية والموارد البشرية
لا يقتصر الإدراج في سوق الشركات الناشئة على توفير الدعم المالي فحسب، بل يدفع الشركات أيضًا إلى تحسين حوكمتها، وتأثير علامتها التجارية، وجذب المواهب، وهو الشعور الأساسي الذي يشاركه النواب. ذكر النواب أن سوق الشركات الناشئة يضغط على الشركات من خلال متطلبات تنظيمية، لتعزيز حوكمتها، ويعزز قيمة علامتها التجارية من خلال منصة ذات مصداقية، ويجمع المواهب من خلال أدوات السوق، مما يحقق تنسيقًا بين إدارة الشركات، والعلامة التجارية، والموارد البشرية، ويؤسس لأساس قوي للاستدامة طويلة الأمد.

قال لي مينغ، إن الإدراج يدفع شركة بي دا للأدوية لبناء نظام حوكمة حديث، وتحويلها من إدارة ريادية إلى تشغيل نظامي، مع تعزيز تأثير علامتها التجارية الدولية، وجذب المواهب العالمية من خلال تحفيز الأسهم.

ذكر كوانغ لين يونغ أن شركة ديفون نانو بعد الإدراج، زادت من مصداقيتها، وتحولت من مورد مكونات إلى مزود حلول صناعية كاملة، مع ترقية التعاون مع شركات البطاريات الرائدة، وتفعيل الحوافز على مدى فترات متعددة، لتعزيز الدافع الابتكاري الداخلي، ودفع إدارة ESG، والإنتاج الأخضر.

قدم زو تشونغ فيي من شركة Lanshi Technology أن الشركة حسنت حوكمتها وفقًا لمتطلبات الرقابة، ونظمت الإفصاح عن المعلومات، وجعلت القرارات أكثر علمية وفعالية؛ كما أن منصة سوق الشركات الناشئة تضمن سمعة الشركة، وتدفعها من مورد مكونات إلى مزود حلول صناعية كاملة، مع زيادة جاذبية المواهب.

قال شاومينغ زانغ إن شركة Liliang Diamond بعد الإدراج في سوق الشركات الناشئة، أكملت الانتقال من شركة خاصة إلى شركة عامة، وارتقت بنظام الحوكمة، وزادت من تأثير علامتها التجارية، مما يضع أساسًا لانتقال الماس الصيني إلى العالم.