Ранкове масштабне падіння! Важливий американський реліз! Внутрішні розбіжності у ФРС величезні

Американські акції знову зазнали сильних продажів.

Через несподівано слабкі дані по зайнятості в США та різке зростання світових цін на нафту, минулої ночі американські ринки різко впали: індекс Dow Jones у моменті знизився більш ніж на 900 пунктів, Nasdaq у кінці торгів різко просів, закрившись з падінням на 1.59%, великі технологічні компанії зазнали колективних втрат, Nvidia впала більш ніж на 3%.

За повідомленнями, у п’ятницю Бюро статистики праці США (BLS) опублікувало звіт про зайнятість у лютому, згідно з яким кількість непрацюючих у США зменшилася на 92 тисячі, що значно менше очікуваного зростання на 55 тисяч і є другим за величиною місячним негативним показником з 2020 року; рівень безробіття підвищився до 4.4%. Аналізи свідчать, що ринок праці у лютому зазнав серйозних ударів, що викликало широкі побоювання щодо економічних перспектив.

Одночасно, посилення напруженості на Близькому Сході посилило ризики повернення інфляції в США, світові ціни на нафту у п’ятницю значно зросли: ф’ючерси WTI на квітень підскочили на 12.21%, за тиждень зросли на 35.6%; ф’ючерси Brent на травень підскочили на 8.52%, за тиждень — на 27.88%. JPMorgan зазначає, що поєднання зростання цін на нафту через конфлікт у Близькому Сході, нових тарифних невизначеностей та складної ситуації на ринку праці створює для ФРС складний набір ризиків інфляційного затримання.

Американські акції різко впали

За даними американського часу 6 березня, три основні індекси США знизилися: індекс Dow Jones у моменті знизився майже на 2%, але потім частково відновився, закрившись з падінням на 0.95%; Nasdaq — на 1.59%; S&P 500 — на 1.33%.

Великі технологічні компанії зазнали значних втрат: Intel — понад 5%, Nvidia — понад 3%, Amazon, Tesla, Meta — понад 2%, Apple — понад 1%, Microsoft і Google — невеликі втрати.

Через серію негативних приватних кредитних подій, акції компаній з управління активами та банківського сектору різко впали: BlackRock — понад 7%, Ares Management — 6%.

Більшість популярних китайських компаній зросли: Nasdaq Golden Dragon China Index — на 0.69%, JD.com і Xpeng — понад 6%, Ctrip і NetEase — понад 3%, Pinduoduo і Kingsoft Cloud — понад 1%, Alibaba — 0.35%.

Аналізи свідчать, що напружена ситуація на Близькому Сході спричинила значне зростання світових цін на нафту, а слабкі дані по зайнятості ще більше посилили побоювання на ринках США. Індекс страху VIX піднявся на 22%, досягши найвищого рівня з квітня минулого року, коли ринок був у стані турбулентності через невизначеність щодо тарифів.

Боб МакНеллі, президент групи Rapidan Energy, зазначив: «Настрій інвесторів швидко перейшов від самовпевненості до паніки, і дуже ймовірно, що незабаром настане справжня паніка».

Джефф Пальма, керівник відділу багатогалузевих і макроекономічних досліджень Cohen & Steers, сказав: «З одного боку, економіка слабшає, з іншого — ціни на нафту зростають. Ці дані дуже важко сприймати ринку».

Еллен Зентнер, керівник інвестиційної стратегії Morgan Stanley Wealth Management, у звіті зазначила: «Поєднання зростання цін на нафту, нових невизначеностей щодо тарифів і складної ситуації на ринку праці створює для ФРС складний набір ризиків інфляційного затримання».

Несподіваний спад у звіті по зайнятості США

За київським часом 6 березня ввечері Бюро статистики праці США опублікувало дані, згідно з якими у лютому кількість непрацюючих зменшилася на 92 тисячі, що значно менше очікуваного зростання на 55 тисяч і є другим за величиною місячним негативним показником з 2020 року, поступившись лише жовтню минулого року (-140 тисяч).

Одночасно рівень безробіття у лютому несподівано підвищився до 4.4% з 4.3% у січні, перевищивши очікування у 4.3%.

Несподіване погіршення даних по зайнятості викликало сумніви щодо сценарію м’якої посадки економіки США. На тлі зростання витрат через геополітичну напруженість, подвійний тиск з боку ринку праці та інфляції викликав занепокоєння щодо ризиків інфляційного затримання.

Після публікації даних трейдери трохи збільшили ставки на зниження ставки ФРС щонайменше один раз до 2026 року.

За даними CME “Федеральна резервна система — спостереження”, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у березні становить 4.5% (перед публікацією — 4.7%), ймовірність залишити ставку без змін — 95.5% (перед — 95.3%); ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у квітні зросла до 17.7% (з 14%), ймовірність залишити без змін — 81.7% (з 85.5%); у червні — до 40% (з 31.5%).

Однак аналітики попереджають, що на тлі ескалації напруженості у Близькому Сході побоювання щодо інфляційного затримання в США посилюються, і ФРС може опинитися у складній ситуації.

Головний економіст “Wall Street Journal” Нік Тіміраос зазначив: «Цей звіт наближає ФРС до найстрашнішого сценарію — одночасного зростання інфляції та зниження зайнятості».

Сону Варгезе з Carson Group написав: «Зниження кількості працівників у лютому навряд чи змінить перспективи зниження ставок ФРС цього року. Цей звіт нагадує, що ризики для ринку праці США ще не зникли. З іншого боку, перед очікуваним енергетичним шоком і проблемами з штучним інтелектом, інфляція вже була високою. Варгезе прогнозує, що поєднання цих факторів обмежить можливості ФРС з зниження ставок — у короткостроковій перспективі зниження ставок малоймовірне».

Внутрішні розбіжності у ФРС

За останніми заявами представників ФРС, внутрішні розбіжності у керівництві залишаються значними.

3 березня, у вівторок, член ФРС Крістофер Воллер заявив, що війна у Близькому Сході не матиме тривалого впливу на інфляцію в США, і знову висловив підтримку зниженню ставки на 25 базисних пунктів.

В інтерв’ю американським ЗМІ він зазначив, що хоча зростання цін на нафту може відчутися споживачами, політики не будуть коригувати свою позицію через одне коливання цін на енергоносії. Він підкреслив, що більш надійним індикатором майбутньої інфляції є ядро інфляції без урахування цін на енергоносії та продукти харчування.

Воллер чітко заявив: «Зростання цін на нафту через іранський конфлікт — це тимчасове явище, яке не здатне похитнути рішення ФРС щодо політики. З точки зору прогнозування, це навряд чи спричинить тривалу інфляцію».

Нагадаємо, що у січні цього року Воллер голосував проти зниження ставки на 25 базисних пунктів через тривалі ознаки слабкості на ринку праці.

Щодо останнього звіту по зайнятості у лютому, президент ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі у інтерв’ю CNBC висловила занепокоєння, але вважає, що це не означає, що ФРС має негайно знижувати ставки. Вона наголосила, що у контексті зростання цін на нафту через конфлікт у Ірані, високий рівень інфляції та ризики з двох сторін залишаються.

Вона зазначила, що розчаровуючий звіт по зайнятості у лютому послабив аргументи про стабільність ринку праці в США.

Дейлі додала: «Я не можу ігнорувати цей звіт, але це лише місячні дані, і не слід робити з цього надто великих висновків».

Вона також підкреслила, що ринок праці з низьким рівнем найму та звільнень дуже чутливий до змін, і зараз обидві цілі — стабільність зайнятості та стримування інфляції — під загрозою. Вона зазначила, що інфляція вже понад п’ять років перевищує цільовий рівень у 2%. Вплив зростання цін на нафту залежить від того, скільки ця тенденція триватиме, і наразі рівень зростання зарплат не є надто високим.

Крім того, президент Бостонського ФРС Сьюзен Коллінз і президент Клівлендського ФРС Бет Хаммак висловили думку, що ставки слід залишити на «протязі певного часу».