Акции нефтегазового сектора растут, но Nvidia по-прежнему стоит в два раза больше, чем энергетический сектор S&P 500. Недооценены ли энергетические акции?

Даже до учета монструозного скачка в понедельник в акциях нефтегазового сектора, энергетический сектор уже вырос на 24,2% с начала года по сравнению с всего 0,5% у S&P 500 (^GSPC 1.33%). Недооценка сектора в 2025 году, в сочетании с ростом цен на нефть и сейчас геополитической напряженностью в Иране, подстегивают ралли.

Но инвесторы могут удивиться, узнав, что акции энергетического сектора составляют всего 3,5% от S&P 500, тогда как Nvidia (NVDA 2.94%) занимает 6,9%. Это означает, что Nvidia стоит больше, чем совокупная стоимость ExxonMobil (XOM +0.34%), Chevron (CVX +0.05%) и остальных около 20 энергетических компаний, входящих в состав S&P 500.

Вот почему Nvidia заслуживает такую большую долю на рынке США, как рассматривать энергию в контексте общего рынка и почему акции энергетического сектора все еще относительно дешевы.

Источник изображения: Getty Images.

Прибыль говорит сама за себя

Частично причина, по которой Nvidia стоит гораздо больше всего энергетического сектора, — это оценка. Nvidia имеет коэффициент цена-прибыль (P/E) 36,1 по сравнению с 22,3 у State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE +0.16%), который отслеживает акции энергетического сектора, входящие в S&P 500. Но Nvidia также чрезвычайно прибыльна.

За прошедшие 12 месяцев Nvidia заработала 120 миллиардов долларов прибыли, что делает ее второй по прибыльности компанией в мире после Alphabet. Прибыль гиганта по чипам за последние 12 месяцев почти в три раза превышает совокупную прибыль ExxonMobil (XOM +0.34%) и Chevron (CVX +0.05%), и значительно выше десяти крупнейших холдингов в ETF Energy Select Sector SPDR.

Данные YCharts.

Nvidia — невероятная ценность

Не только Nvidia зарабатывает чистую прибыль, но и более половины ее доходов превращается в чистую прибыль после уплаты налогов. Даже лучшие нефтегазовые компании не могут конкурировать с такими маржами.

Nvidia продолжает быстро расти: за последний год выручка увеличилась на 65%. И поскольку аналитики на Уолл-стрит ожидают дальнейшего роста прибыли Nvidia, ее прогнозный коэффициент P/E значительно ниже текущего. На самом деле он даже ниже прогнозных P/E ExxonMobil, Chevron и S&P 500. Это означает, что если Nvidia оправдает ожидания, она, вероятно, обладает лучшей ценностью, чем ведущие американские нефтяные компании.

Данные YCharts.

Конечно, есть много нюансов при оценке по прогнозным доходам. Ожидания по прибыли нефтегазовых компаний вырастут, если цены на нефть останутся высокими. Аналогично, оценки Nvidia могут снизиться, если компании сократят расходы на искусственный интеллект (ИИ). Но это, скорее всего, не произойдет в ближайшее время.

На рынке есть ценность, если знать, куда смотреть

Сравнение энергетического сектора с Nvidia показывает, что оба утверждения могут быть верными одновременно.

Акции энергетического сектора, вероятно, все еще недооценены, потому что они были относительно дешевы в начале года, тогда как прибыль Nvidia продолжает расти, но ее цена практически не изменилась за семь месяцев, что снизило ее оценку.

Расширить

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сегодняшнее изменение

(-2.94%) $-5.39

Текущая цена

$177.95

Основные показатели

Рыночная капитализация

$4.3 трлн

Диапазон за день

$176.83 - $182.75

52-недельный диапазон

$86.62 - $212.19

Объем торгов

6 млн

Средний объем

177 млн

Валовая маржа

71.07%

Дивидендная доходность

0.02%

Как долгосрочный инвестор, может быть сложно понять такие быстрые изменения в настроениях. Недавно мегакрупные акции роста, такие как Nvidia, поднимали индекс S&P 500 на новые высоты. Сейчас же сектор, наполненный акциями стоимости, такими как энергетика, материалы и потребительские товары, превосходит S&P 500.

Инвесторы предпочитают сектора с твердыми активами. Производство, транспортировка и продажа углеводородов гораздо менее подвержены разрушительному воздействию ИИ, чем некоторые софтверные компании. И рынок это ценит.

Вместо того чтобы постоянно входить и выходить из секторов, основываясь на горячих трендах или их отсутствии, лучше строить портфель вокруг компаний, созданных для долгосрочной устойчивости.

При выборе энергетического сектора ищите компании с крепкими балансами и диверсифицированными, экономичными активами, а не рискованные компании, которым нужны высокие цены на нефть для успеха. ExxonMobil и Chevron как раз соответствуют этому высококачественному образцу, так как обе могут поддерживать свои расходы, долгосрочные инвестиции, дивиденды и выкуп акций при значительно более низких ценах на нефть.

Более того, обе компании — ExxonMobil и Chevron — имеют впечатляющие показатели по увеличению дивидендов. ExxonMobil увеличила выплаты 43 года подряд и дает доходность 2,7%, а Chevron — 39 лет подряд и дает доходность 3,8%.

В целом, акции энергетического сектора остаются привлекательной ценностью для пассивных инвесторов, верящих в устойчивый спрос на нефть и газ, несмотря на растущее внедрение более чистых альтернатив. Nvidia — отличная покупка, если вы считаете, что она сможет продолжать играть ведущую роль в генеративном ИИ, а также в развитии агентного и физического ИИ.