Уолл-стрит ошибается насчет акций HP. Вот почему.

HP (HPQ +0.59%) — это широко известный бренд, ведь практически в каждом доме есть или было когда-то устройство HP — компьютер, ноутбук или принтер. Но в последнее время акции компании показывают слабые результаты: за последние 12 месяцев цена снизилась примерно на 34%, а с начала года — почти на 13%.

Несогласованные показатели прибыли и стагнация выручки привели к нескольким недавним снижением прибыли HP. Несмотря на стабильные продажи персональных компьютеров, продажи принтеров сократились, поскольку люди переходят к цифровым форматам.

Источник изображения: Getty Images.

Кроме того, HP столкнулась с ростом расходов, отчасти из-за тарифов на компоненты, перемещения производства в регионы с меньшими тарифами и увеличения стоимости памяти.

Из-за высокого спроса на память в связи с искусственным интеллектом (ИИ) доля памяти в сборке ПК выросла примерно до 35%, что вдвое больше, чем несколько кварталов назад. Кроме того, стоимость компонентов памяти растет из-за высокого спроса и нехватки поставок.

В совокупности эти факторы увеличили издержки HP и оказали давление на прибыль. Они привели к тому, что компания прогнозирует прибыль в нижней части диапазона своих ориентиров на текущий финансовый год.

Расширить

NYSE: HPQ

HP

Изменение за сегодня

(0.59%) $0.12

Текущая цена

$19.45

Основные показатели

Рыночная капитализация

$18 млрд

Диапазон за день

$18.89 - $19.46

Диапазон за 52 недели

$17.56 - $30.50

Объем торгов

633 тыс.

Средний объем

18 млн

Валовая маржа

19.91%

Дивидендная доходность

6.00%

Положительный сценарий для HP

Эти факторы не только отпугнули инвесторов от HP, но и повлияли на аналитиков Уолл-стрит. Средняя целевая цена акций — $19 за акцию, что примерно соответствует текущему уровню. Более того, около 32% аналитиков советуют продавать, тогда как только 21% рекомендуют покупать.

Однако есть причины полагать, что большинство аналитиков ошибаются. Во-первых, акции очень дешевы: цена составляет всего 7-кратную прибыль и 6-кратную прогнозируемую прибыль.

Во-вторых, HP — это элитная дивидендная акция. Она выплачивает очень высокий доход — 6,2%, что практически не встречается у компаний, не являющихся REIT или BDC. Также компания стабильно выплачивает дивиденды, увеличивая их ежегодно уже 15 лет подряд. Кроме того, у нее хороший коэффициент выплат — 36%, что означает, что она не использует заемные средства для финансирования дивидендов.

В условиях сложного рынка, когда многие акции переоценены, дивиденды сами по себе являются веской причиной для покупки акций HP. Но я также считаю, что прибыль HP начнет расти к концу 2026 — началу 2027 годов. Среди причин — объявленный в конце прошлого года план сократить расходы примерно на $1 миллиард к концу 2028 финансового года, при этом в 2026 году планируется сэкономить около $250 миллионов.

Кроме того, есть два фактора, которые могут способствовать росту выручки в ближайшие годы. Первый — ожидаемый цикл обновлений, частично связанный с новыми системами Windows 11, а также потому, что с момента последнего масштабного обновления в 2020–2021 годах прошло около пяти лет — а это обычно срок службы ПК.

Второй — HP активно развивает новые персональные компьютеры с ИИ, которые за последний квартал составили 35% от всех поставок, увеличившись с 25% шесть месяцев назад. Аналитики считают, что поставки ПК с ИИ могут достичь 55% к концу 2026 года.

Такие ПК обычно стоят дороже, и в сочетании с усилиями по снижению стоимости памяти могут начать приносить стабильную прибыль HP.