هل بيتكوين في مرحلة متأخرة من سوق الدببة في العملات الرقمية؟ إليك ما تظهره بيانات K33

قد يقترب سوق العملات الرقمية الهابطة من قاعها الدوري، حيث يستقر البيتكوين في مرحلة يصفها المحللون بأنها مرحلة تجميع متأخرة. أشار كبير المحللين في شركة K33 Research، فيتلي لوند، مؤخرًا إلى تشابهات ملحوظة بين ظروف السوق الحالية وأدنى مستويات السوق الهابطة في أواخر عام 2022 — فترات أدت في النهاية إلى أنماط احتفاظ ممتدة قبل الدورة التالية. عند مستوى 67,180 دولار مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة -1.67%، يبدو أن البيتكوين يمر عبر مرحلة حاسمة قد تتطلب الصبر أكثر من التوقيت.

مقارنة سوق العملات الرقمية الهابطة الحالية مع 2022: الأرقام

في أواخر عام 2022، كان البيتكوين يتراوح بين 15,000 و20,000 دولار، أي أقل بنسبة تقارب 70% من الذروة السابقة. ومع تقدم الوقت، وصل سوق العملات الرقمية الهابطة إلى استقرار بين 65,000 و70,000 دولار. على الرغم من أن نسبة الانخفاض تبدو مختلفة على الورق، إلا أن آليات السوق تروي قصة مماثلة: تجميع ممتد بدلاً من انتعاش حاد.

نموذج النظام في شركة K33 Research — الذي يجمع بين بيانات المشتقات، تدفقات الصناديق المتداولة، الإشارات الفنية والمؤشرات الاقتصادية الكلية — يشير إلى أن السوق يقترب من نقطة تحول. المقارنة ليست مجرد حنين للماضي؛ فهي إطار تقني يُظهر كيف أن نمط السوق الهابطة الحالي يعكس مرحلة الإنهاك التي شهدها عام 2022. كلا الفترتين تظهران سمة رئيسية: تصفية كاملة للمراكز المضاربة قبل بناء زخم محتمل.

إشارات السوق تؤكد أن القاع قد يكون قريبًا

تدعم عدة مؤشرات البيانات فرضية السوق الهابطة التي تسيطر على السوق الأوسع حاليًا. حجم التداول الفوري انخفض بنسبة 59% أسبوعيًا، مما يشير إلى أن معظم عمليات التوتر قد حدثت بالفعل. كما أن الفتح في العقود الآجلة المستمرة انخفض إلى أدنى مستوياته خلال أربعة أشهر، في حين أن معدلات التمويل تظل سلبية باستمرار — وهي علامات نموذجية على الاستسلام دون وجود عمليات شراء جديدة.

كما أن الجانب العاطفي مهم أيضًا. مؤشر الخوف والجشع في العملات الرقمية انخفض مؤخرًا إلى مستويات تاريخية، حيث يتراوح في خانة الأرقام الأحادية. عندما تصل مؤشرات المعنويات إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق، غالبًا ما يتزامن ذلك مع عمليات بيع استسلامية — اللحظة التي يتحول فيها السوق الهابطة إلى مرحلة بناء أساسات. تدفقات صناديق البيتكوين في صناديق الاستثمار المتداولة تظهر صورة مماثلة، حيث شهدت أدوات الاستثمار المدرجة في الولايات المتحدة نزوحًا قياسيًا بلغ 103,113 بيتكوين منذ بداية العام.

لكن هناك تفصيل مهم: حتى مع استرداد يقارب 50%، لا تزال أكثر من 90% من التعرض السابق للقمة موجودة من حيث البيتكوين. هذا يشير إلى أنه على الرغم من البيع المكثف، إلا أن البنية التحتية الأساسية للسوق لم تُفكك بالكامل. تظهر مقاييس السلسلة أن حوالي 43% من عرض البيتكوين يتداول بخسارة، مما يخلق ضغطًا فنيًا على الارتفاعات، ولكنه أيضًا قد يكون محفزًا لانعكاس محتمل.

لعبة الصبر: لماذا يجب على المستثمرين على المدى الطويل مراقبة نطاق 60-75 ألف دولار

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن نقاط دخول، يوفر سوق العملات الرقمية الهابطة منطقة تجميع جذابة ولكنها تتطلب الصبر بين 60,000 و75,000 دولار. تقييم لوند واضح: من المحتمل أن يظل البيتكوين ضمن هذا النطاق لفترة ممتدة بدلاً من الانطلاق في ارتفاع فوري. أنماط السوق الهابطة التاريخية المماثلة قدمت عوائد متواضعة خلال فترات التجميع، لكنها أيضًا أسست لتحركات قوية لاحقًا.

يضيف جيمس تشيك من Checkonchain منظورًا قيّمًا حول كيفية تصرف الأسواق فعليًا. البيتكوين “لا يفعل شيئًا” في معظم الوقت، ثم يحقق أحيانًا تحركات بنسبة 100% خلال ربع سنة. غالبًا ما تكون تلك المراحل الانفجارية مضغوطة في بضعة أيام تداول فقط. المستثمرون الذين يتخلون عن مراكزهم خلال فترة التذبذب الجانبي غالبًا ما يفوتون المحفزات الحاسمة — وهو ما يثبطه بشكل خاص مرحلة السوق الهابطة.

الاستنتاج: التجميع الممتد قد يكون مرهقًا، لكنه تاريخيًا يكافئ السوق على الصبر أكثر من التوقيت المثالي. مع اقتراب المعنويات من أدنى مستوياتها، وتصفية الفائض المضارب، قد يكون بيئة السوق الهابطة الحالية أقل عن توقع القاع المحدد وأكثر عن الحفاظ على التعرض خلال المرحلة الهادئة. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن نطاق 60-75 ألف دولار ليس مجرد مستوى تداول — بل هو فرصة تراكم قيمة قد تكون مخفية كاختبار للإحباط.